Der beste Weg, um festzustellen, ob negative Zinssätze in den USA funktionieren werden, um unsere wirtschaftlichen Probleme zu lindern, ist zu sehen, ob sie anderswo arbeiten. Derzeit haben die Zentralbanken negative Zinssätze in Dänemark, der Eurozone, der Schweiz, Japan und Schweden eingeführt.

Das Ziel des Einsatzes von Negativzinsen ist die Stimulierung des Wirtschaftswachstums durch Förderung von Krediten und Investitionen. Aber funktioniert das auf lange Sicht? Hier sind die Probleme, die wir mit dem Eintritt in ein negatives Zinsgebiet gesehen haben. (Zum diesbezüglichen Lesen siehe: Negative Zinssätze: 4 unbeabsichtigte Konsequenzen. )

Negative Zinssätze Auswirkungen

Japan ist die drittgrößte Volkswirtschaft der Welt; Daher ist es die beste Stichprobe, die wir in Bezug darauf bekommen können, wie sich die Zinsen auf die USA auswirken würden. Die BOJ ist auf -0 umgestiegen. 1% am 29. Januar 2016. Der Zweck der Umstellung auf Negativzinsen bestand darin, die Verbraucher zu zwingen, Geld auszugeben, was dann die Inflation anheizen würde. Das allein beweist, gegen was die Zentralbanken wirklich kämpfen: die Deflation. Der andere Zweck des Übergangs zu negativen Zinssätzen besteht darin, die Banken von großen Reserven zu befreien. Keines der beiden Ziele wurde bisher erreicht.

Auf der Verbraucherseite kaufen japanische Konsumenten Safes, was gute Nachrichten für Shimachu ist, einen Baumarkt, in dem die Umsätze eines Safe-Modells im Jahresvergleich um 100% gestiegen sind. Andere japanische Verbraucher stopften ihr Geld unter die Matratze - buchstäblich, nicht im übertragenen Sinne. Die Banken haben sich verkriecht.

In der Schweiz sind die Kunden der Alternative Bank Schweiz nicht besonders erfreut darüber, dass sie Bargeld auf ihren Konten bezahlen müssen, aber was hier herausragt, ist, dass diejenigen, die mehr Geld in der Bank haben, höhere Gebühren zahlen müssen. Wie könnte dies den Verbrauchern helfen? Wenn überhaupt, wird es den Banken schaden, wenn ihre Kundenbasen schwinden.

In Schweden gingen die Preise im Dezember gegenüber dem Vorjahr um 1,3% zurück.

In Dänemark haben Negativzinsen über einen langen Zeitraum keine nachhaltigen Auswirkungen.

Es ist zu früh, um die Auswirkungen negativer Zinssätze in der Eurozone zu bestimmen, weil Mario Draghi - Präsident der EZB - wahrscheinlich den rücksichtslosen Ansatz einschlagen wird, was bedeutet, dass er die Zinsen weiter in den negativen Bereich bewegen wird. Sie stimmen nicht zu, dass es rücksichtslos ist? Betrachten Sie einige andere Meinungen über negative Zinssätze im Allgemeinen. (Zum diesbezüglichen Lesen siehe: Negative Zinssätze und QE3: Ökonomische Risiken. )

Aufruf der Zentralbanken

In erster Linie auch John Maynard Keynes - der größte Befürworter von geldpolitischen Stimulierungsmaßnahmen der Regierung - In den 1930er Jahren wurde erklärt, dass die Geldpolitik weniger effektiv wird, je näher man sich der Null nähert. Wenn Sie eine modernere Meinung suchen, Morgan Stanley (MS MSMorgan Stanley50.14 + 0. 24% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) bezeichnete kürzlich negative Zinsen als "gefährliches Experiment". "Das sind interessante Notizen, aber das prophetischste Zitat stammt aus einer unwahrscheinlichen Quelle - dem Mises-Institut, das das Stipendium für die österreichische Wirtschaft lehrt:

" Das wirkliche Schade ist, dass die Büsten und Krachen alle vermieden worden wären, wenn Zentralbanker erkannt, dass fallende Preise schließlich die Voraussetzungen für eine normale wirtschaftliche Belebung schaffen. Deflation ist keine Todesspirale, wie die Keynesianer glauben. In einem funktionierenden Markt wird die Nachfrage der Öffentlichkeit nach Geldhalten befriedigt, wenn ihre Geldguthaben im Verhältnis zum Preisniveau ausreichen, wenn sie wieder zuversichtlich in die Zukunft blicken und wenn sie bereit sind, langfristig zu investieren. .. "

Dieses Zitat ist auf dem Geld richtig, aber welcher Zentralbanker wird sein Erbe mit Deflation assoziieren wollen? Sie wollen nicht, dass ihr Schiff auf die Uhr kommt. Was sie nicht wissen, ist, dass sie am Ende als diejenigen gesehen werden, die ihre Schiffe weiter in den Abgrund steuern. Schließlich werden kluge Ökonomen erkennen, dass nur Zentralbanker, die die gegenwärtigen wirtschaftlichen Bedingungen für die zukünftige wirtschaftliche Gesundheit opferten, die wahren Helden waren. (Zum diesbezüglichen Lesen siehe: Negative Raten der Zentralbanken Europas verstehen. )

Yellens Chance

Die einzige, die noch eine Chance auf dieses Vermächtnis hat, ist die Vorsitzende der Federal Reserve, Janet Yellen. Wenn sie die Zinssätze bis in die Zähne einer globalen deflationären Umgebung erhöht, wird sie viele Jahre lang schmerzen, aber sie wird die USA schneller auf den Weg der Erholung bringen als der Rest der Welt. Auf lange Sicht ist die Deflation gesund und ein notwendiger Teil des langfristigen Konjunkturzyklus. Das Problem ist, dass wir einen so langen Boom ohne einen Deflationszyklus hatten, dass niemand erleben möchte, was er für nicht notwendig hält. Deflation ist notwendig, weil sie unvermeidbar ist. Es wird am Ende immer die Zentralbanken besiegen. Deshalb ist es sinnlos, mehr Schulden und zukünftige Probleme hinzuzufügen, indem man versucht, sie zu bekämpfen.

Die Zentralbanken haben die Zinsen seit der Finanzkrise vor fast einem Jahrzehnt 637 Mal gesenkt. Das war anfangs sehr effektiv. Aber jede Bewegung nach unten war immer weniger effektiv. Das wird sich nicht ändern. Wenn Janet Yellen zu negativen Zinssätzen übergeht, ist sie nicht schlauer als jeder andere Zentralbankchef. Es wurde bereits nachgewiesen, dass negative Zinsen die Inflationserwartungen nicht erhöhen. Negative Zinssätze würden nicht zu erhöhten Konsumausgaben führen, es würde eine Botschaft an Investoren senden, dass etwas mit der Wirtschaft nicht stimmt. Sie würden als eine Steuer auf Banken wirken, was die Gewinne der Banken reduzieren würde.

Dies wäre auch in einer Zeit, in der einige Großbanken dem schockierenden Energiesektor ausgesetzt sind.

The Bottom Line

Negative Zinssätze würden mehr Probleme schaffen, als sie lösen würden. Hoffentlich wird Yellen aus den Fehlern anderer lernen. Sie wird unter Druck gesetzt, an einer globalen koordinierten Anstrengung teilzunehmen, um "die globale Wirtschaft wiederzubeleben."Wenn sie diesem Druck nachgibt, wird sie die Wirtschaft ihrer eigenen Nation nur noch tiefer in den Abgrund führen. (Zum diesbezüglichen Lesen, siehe: Yellen vorsichtig, negative Zahlen nicht 'aus dem Tisch.' )