Es ist fast ein Jahr her, dass Pincos Gründer und Manager des PIMCO Total Return (PTTRX) Fonds Bill Gross die Firma unter einer Wolke verließ. So sieht es jetzt aus.

Ein kleinerer Fonds

Laut Morningstar, Inc. (MORN MORNMorningstar Inc87. 20 + 0. 12% erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), stehen die Vermögenswerte des Fonds derzeit bei ungefähr $ 101 Milliarden. Nach den meisten Standards ist dies immer noch ein riesiger Fonds. Diese Summe entspricht einem deutlichen Rückgang gegenüber dem Höchststand von knapp 293 Mrd. USD im Jahr 2013. Die Rücknahmen begannen bereits vor dem Ausscheiden von Gross im September 2014 aufgrund von Performanceproblemen, Turbulenzen im Management und offenkundig fragwürdigen Investitionsanfragen von Gross. Die Rücknahmen beschleunigten sich in den Monaten nach seinem Ausscheiden, als viele große institutionelle Investoren ihre Beziehung zum Fonds und zu PIMCO kündigten. Viele Finanzberater haben auch aufgehört, den Fonds zu nutzen. (Weitere Informationen finden Sie unter: The Greatest Investors: Bill Gross .)

Tatsächlich schnitt der Fonds im Jahr 2011 schlechter ab als 87% der Fonds in seiner Vergleichsgruppe, 60% im Jahr 2013 und 71% im Jahr 2014. Seine solide 12.999. Th ^{-Perzentil-Rangliste im Jahr 2012 war die einzige solide relative Performance des Fonds während dieser vier Jahre. Im Gegensatz zu 2005 bis 2010 platzierte sich der Fonds jedes Jahr in der oberen Hälfte seiner Vergleichsgruppe, einschließlich des höchsten Perzentils im Jahr 2007 und des fünften Perzentils im Jahr 2005. Die Fondsperformance von 10 und 15 Jahren bis Ende Juli 2015 übertrifft 96 % der Peers in jedem Zeitrahmen.}

Nicht mehr der Größte

Die Tilgungen haben dem Fonds seinen Titel als weltgrößter Rentenfonds gekostet, der nun vom Vanguard Total Bond Market Index (VBTIX) mit rund 145 Milliarden US-Dollar gehalten wird. Vermögenswerte. Dies ist sicherlich auf die Abflüsse von Total Return zurückzuführen, spiegelt aber auch den allgemeinen Trend der Anleger zu kostengünstigen passiven Indexanlagen wider. Die Kostenquote für die Admiral-Anteilsklasse des Vanguard-Fonds beträgt 0. 07%, während die institutionelle Anteilsklasse von Total Return eine Kostenquote von 0.46% aufweist. (Mehr dazu unter:

Die 5 größten Finanzberatungsfirmen in den USA. .)

Verbesserte Performance

Bis Ende Juli 2015 lag die Performance des Fonds in den Top 4% aller Fonds in seiner Vergleichsgruppe. In den letzten 12 Monaten lag der Fonds unter den ersten 9% (mit den letzten zwei Monaten der Überschneidung von Gross 'Tenure). Die neuen Manager haben es offensichtlich gut gemacht. Vielleicht hat ihre Fähigkeit, sich auf die Verwaltung des Fonds zu konzentrieren, ohne all die Ablenkungen, die Gross hatte (oder geschaffen), geholfen. Vielleicht ist die kleinere Größe des Fonds auch. (Mehr dazu unter:

Zeit, sich den Total Return Fund von PIMCO noch einmal anzusehen? ) Lower Bottom Line

Auch wenn PIMCOs Muttergesellschaft Allianz Se (AZSEY) Gutes über PIMCO sagt und Starke Unternehmensgewinne, es gibt keine Möglichkeit, dass der Rückgang der Vermögenswerte von Total Return das Endergebnis von PIMCO nicht getroffen hat.Anlageverwalter wie PIMCO werden über einen bestimmten Prozentsatz der Vermögenswerte des Fonds entschädigt, und ein Rückgang von fast zwei Dritteln tut weh. Ich habe keine Ahnung, wie bedeutsam PIMCO als ein Teil der Allianz ist oder ob PIMCO zumindest einen Teil dieses Rückgangs in anderen Bereichen des Unternehmens ausgeglichen hat. (Zum diesbezüglichen Lesen siehe:

Den Bindungsbehemoth verstehen, der PIMCO ist.) Werden die Vermögenswerte zurückkehren?

Durch all dies hat das neue Management-Team von Total Return gute Arbeit geleistet, wie die relative Performance des Fonds zeigt. Nach dem Weggang von Gross schien es fast jeden Tag, dass wir von einem großen institutionellen Investor hören würden, der den Fonds eliminiert, oder einem großen 401 (k) -Plan, der den Fonds in seiner Aufstellung ersetzt. Während viele große Finanzberater angaben, dass sie eine abwartende Haltung einnehmen würden, reduzierten oder beseitigten viele andere ihre Zuweisungen zu Total Return.

Ich stimme beiden Ansätzen zu. Ein Auslöser, insbesondere für Treuhänder, ist eine Verwaltungsänderung in einem Fonds. Dieser war sicherlich sehr sichtbar. Dies mit einer verzögerten Leistung zu verbinden und eine Änderung war gerechtfertigt. Ja, der Fonds ist zurückgekommen und hat seine Spitzenposition wiedererlangt, aber genauso leicht hätte es anders ausgehen können. Werden die Berater und Institutionen, die sich von Total Return entfernt haben, als Investoren zurückkehren? Nur die Zeit kann es verraten. Ist Total Return ein besserer Fonds ohne Gross? Meine Meinung ist ja und nicht wegen mangelnden Respekt für ihn. (Mehr dazu unter:

Die neue Struktur des Pimco Total Return Fund .) Das Endergebnis

Fast ein Jahr nach der Abreise von Gross von PIMCO befindet sich der Flaggschiff Total Return Fund fast zu zwei Dritteln kleiner als auf seinem Höhepunkt im Jahr 2013 und hat seinen Titel als weltweit größter Rentenfonds verloren. Abflüsse haben sich verlangsamt, aber bleiben bestehen. Auf der anderen Seite hat der Fonds seinen Platz unter den neuen Mitbewerbern im neuen Ranking zurückerobert. Es wird interessant sein zu sehen, was die Zukunft für diesen Fonds bereithält. (Mehr dazu unter:

Was Bill Gross, Steve Jobs und Steve Wynn gemeinsam haben .)