Die institutionellen Aktien von PIMCO Total Return Fund ("PTTRX") investieren mindestens 65% ihres Vermögens in verschiedene festverzinsliche Wertpapiere mit unterschiedlichen Verfalldaten. Der Fonds hält US-amerikanische und ausländische Wertpapiere, von denen die meisten ein Investment-Grade-Rating aufweisen. Um die Qualität und Eignung von PTTRX als Anlage zu beurteilen, sollten die Risikokennzahlen des Fonds analysiert werden. R-Quadrat, Beta und Alpha sind wichtige Statistiken in der modernen Portfoliotheorie (MPT), während die Standardabweichung, das Erfassungsverhältnis und die Sharpe-Ratio ebenfalls wertvolle Informationen enthalten. Zusammengenommen weisen diese Kennzahlen auf eine niedrige Korrelation und eine hohe Volatilität im Vergleich zur Benchmark hin, dem Barclays US Aggregate Bond Total Return Index.

Standardabweichung

Die Standardabweichung misst die Varianz der Fondsrenditen, wobei hohe Werte eine erhöhte Volatilität anzeigen. Anlagen mit hoher Volatilität gelten im Allgemeinen als risikoreicher, und höhere Renditen dürften dieses zusätzliche Risiko überwinden. PTTRX hatte zum 30. Juni 2016 eine 3-Jahres-Standardabweichung von 3,15. Die entsprechenden Werte für den Referenzindex waren 3, so dass PTTRX im Vergleich zu seiner Kategorie eine wesentlich höhere Volatilität aufwies, obwohl diese Werte wesentlich niedriger sind als die für Aktienfonds.

Beta

Beta ist eine für MPT zentrale Volatilitätsmetrik und misst die Höhe der Fondsrenditen im Vergleich zu einem Referenzindex. Beta zeigt ein systematisches Risiko an und gibt an, wie stark der Wert eines Fonds schwanken sollte, wenn der breitere Markt wächst oder schrumpft. PTTRX hatte in den Drei-, Fünf- und Zehnjahreszeiträumen, die im März 2016 endeten, Beta-Werte von 1,15, 1, 01 und 1, 01. Zahlen nahe 1, 0 weisen auf eine identische Volatilität gegenüber der Benchmark hin, sodass PTTRX-Renditen nicht erwartet, dass sie sich wesentlich von denen des Kategoriedurchschnitts unterscheiden.

R-squared

R-squared ist eine Korrelationsstatistik, die misst, wie stark die Schwankungen eines Fonds auf Marktschwankungen zurückzuführen sind, und wird in der Regel als Prozentsatz ausgedrückt. R-Quadrat-Werte von 100% zeigen eine perfekte Korrelation an, während niedrigere Werte darauf hindeuten, dass Fondsrenditen nicht durch Marktbedingungen verursacht werden. PTTRX hatte in den Drei-, Fünf- und Zehnjahresperioden, die im März 2016 endeten, R-Quadrat-Werte von 80,7, 58,2 und 66,2. Diese Zahlen weisen alle eine begrenzte Korrelation mit der Benchmark auf, obwohl der Dreijahreszeitraum ist wesentlich höher als die längeren Spannweiten. Mit einer relativ geringen Korrelation zur Benchmark ist PTTRX bei ungünstigen Marktbedingungen weniger anfällig für Abwärtsrisiken. Niedrige R-Quadrat-Werte zeigen ebenfalls einen begrenzten Erklärungswert der Beta-Statistik an.

Aufwärts-Abwärts-Erfassungsrate

Die Erfassungsquoten werden berechnet, indem die monatlichen Fondsrenditen durch entsprechende monatliche Benchmark-Renditen dividiert werden.Upside-Ratios werden nur anhand von Daten aus Monaten berechnet, in denen die Benchmark positive Renditen aufwies, während die Downside-Capture-Ratio nur für Monate gilt, in denen die Benchmark Verluste hinnehmen musste. Für PTTRX betrugen die Aufwärts-, Eintritts- und Einbruchsquoten für drei, fünf und zehn Jahre per März 2016 102,7%, 106,7% bzw. 117,3%, was darauf hindeutet, dass der Fonds in Zeiten der Marktstärke besser abschnitt als die Benchmark. Die entsprechenden Downside-Capture-Quotienten lagen bei 135, 5, 122, 6 und 106, 9%, sodass PTTRX tendenziell stärker abwertet, wenn der Markt sinkt. Diese Werte widerlegen die Auswirkungen des Beta des Fonds, sind aber angesichts der Standardabweichung und der R-Quadrat-Ergebnisse sinnvoll.

Alpha und Sharpe Ratio

Alpha und die Sharpe Ratio messen beide risikobereinigte Renditen auf Basis der oben genannten Kennzahlen. Alpha ist ein wesentliches Element von MPT und misst Renditen über dem erwarteten Wert. Dies zeigt an, wie viel Wert die Strategie eines Fonds zur Benchmark hinzufügt. PTTRX hatte ein Alpha von -1. 29, -0. 14 und 1. 05 über die Drei-, Fünf- und Zehnjahreszeiträume, die im März 2016 enden, was eine begrenzte Wertschöpfung durch die Fondsleitung nahelegt.

Die Sharpe-Ratio wird berechnet, indem die Rendite durch die Standardabweichung dividiert wird und in Bezug auf die Benchmark-Ratio analysiert werden muss. Die 3-jährige Sharpe-Ratio von PTTRX liegt bei 1,08, während die entsprechenden Werte der Benchmark bei 0,22 lagen, was die Analyse von Alpha unterstützt.