Im Juni 2010 beschloss die chinesische Regierung, ihre 23-monatige Bindung an den US-Dollar zu beenden. Die Ankündigung wurde von globalen Wirtschaftsführern gelobt und folgte monatelangen Kommentaren und Kritik von US-Politikern. Aber was veranlasste den lang erwarteten Schritt? (Hintergrundinformationen finden Sie unter Warum Chinas Währungstangos mit dem USD .)

TUTORIAL: Devisenhandel

Das chinesische Modell
Chinas Wirtschaftsboom im letzten Jahrzehnt hat sein eigenes Land und die Welt neu gestaltet. Einst ein Land, das historisch für kommunistische Herrschaft und isolationistische Politik bekannt ist, hat China seine Gänge verändert und ist zu einem globalen Wirtschaftsmachthaus geworden. Dieses Wachstumstempo erforderte eine Änderung der Währungspolitik des Landes, um bestimmte Aspekte der Wirtschaft effektiv zu bewältigen - insbesondere den Exporthandel und die Verbraucherpreisinflation.

Aber keine der früheren Wachstumsraten des Landes konnte ohne einen festen oder fixierten US-Dollarkurs festgelegt werden. Und nicht nur China hat diese Strategie genutzt. Große und kleine Volkswirtschaften begünstigen diesen Wechselkurs aus mehreren Gründen. Werfen wir einen Blick auf einige dieser Vorteile.

Profis für eine fixe / gepegelte Rate Die Länder bevorzugen ein festes Wechselkursregime für Export- und Handelszwecke. Durch die Kontrolle seiner heimischen Währung kann ein Land seinen Wechselkurs niedrig halten - und wird dies meist auch tun. Dies trägt dazu bei, die Wettbewerbsfähigkeit seiner Waren zu unterstützen, wenn sie im Ausland verkauft werden. Nehmen wir zum Beispiel einen stärkeren Wechselkurs Euro (EUR) / Vietnamesischer Dong (VND) an. Da der Euro viel stärker ist als die vietnamesische Währung, kann ein T-Shirt ein Unternehmen fünfmal mehr kosten, um in einem Land der Europäischen Union eine Manufaktur herzustellen als Vietnam.

Aber der wirkliche Vorteil wird in Handelsbeziehungen zwischen Ländern mit niedrigen Produktionskosten (wie Thailand und Vietnam) und Volkswirtschaften mit stärkeren Vergleichswährungen (den Vereinigten Staaten und der Europäischen Union) gesehen. Wenn chinesische und vietnamesische Hersteller ihre Gewinne in ihre jeweiligen Länder umrechnen, wird ein noch größerer Gewinn über den Wechselkurs erzielt. Wenn man also den Wechselkurs niedrig hält, wird die Wettbewerbsfähigkeit eines inländischen Produkts im Ausland und die Rentabilität zu Hause sichergestellt.

Der Währungsschutzschläger
Die fixe Wechselkursdynamik trägt nicht nur zu den Gewinnaussichten eines Unternehmens bei, sondern unterstützt auch einen steigenden Lebensstandard und das allgemeine Wirtschaftswachstum. Aber das ist nicht alles. Regierungen, die sich ebenfalls auf die Idee eines festen oder gebundenen Wechselkurses eingestellt haben, wollen ihre einheimische Wirtschaft schützen. Es ist bekannt, dass Wechselkursschwankungen eine Wirtschaft und ihre Wachstumsaussichten negativ beeinflussen. Und indem die heimische Währung von volatilen Schwankungen abgeschirmt wird, können Regierungen die Wahrscheinlichkeit einer Währungskrise reduzieren.

Nach ein paar Jahren mit einer semi-schwebenden Währung beschloss China während der globalen Finanzkrise von 2008, zu einem festen Wechselkursregime zurückzukehren. Die Entscheidung half der chinesischen Wirtschaft zwei Jahre später relativ unversehrt herauszukommen. Währenddessen fielen andere globale Industrieländer, bevor sie sich erholten. (Für mehr Einblick, check out Devisenwechsel: Floating Vs. Fixed .)

Nachteile einer Fixed / Pegged Rate Gibt es einen Nachteil bei einer fixierten oder gepegelten Währung? Ja. Diese Art von Währungsregime ist nicht alles positiv. Es gibt einen Preis, den Regierungen zahlen, wenn sie einen festen oder fixierten Wechselkurs in ihren Ländern implementieren.

Ein gemeinsames Element bei allen festen Devisengeschäften ist die Notwendigkeit, den festen Wechselkurs beizubehalten. Dies erfordert große Reserven, da die Regierung oder Zentralbank des Landes ständig die inländische Währung kauft oder verkauft. China ist ein perfektes Beispiel. Vor der Aufhebung der Festsatzregelung im Jahr 2010 wuchsen die chinesischen Devisenreserven jedes Jahr beträchtlich, um die US-Dollar-PEG-Rate beizubehalten. Das Wachstumstempo der Reserven war so rasant, dass China nur ein paar Jahre brauchte, um die Devisenreserven Japans zu überschatten. Im Januar 2011 wurde bekannt gegeben, dass Peking 2 Dollar besaß. 8 Billionen Reserven - mehr als doppelt so viel wie damals in Japan. (Weitere Informationen finden Sie unter Wie erwerben Zentralbanken Devisenreserven und wie viel müssen sie halten? )

Inflationsimport
Das Problem mit riesigen Währungsreserven ist, dass die massive Menge an Kapital oder Kapital, das geschaffen wird, kann unerwünschte wirtschaftliche Nebeneffekte erzeugen - nämlich höhere Inflation. Je mehr Devisenreserven es gibt, desto größer ist das Geldangebot - was zu steigenden Preisen führt. Steigende Preise können verheerende Auswirkungen für Länder haben, die versuchen, die Dinge stabil zu halten. Im Dezember 2010 war Chinas Verbraucherpreisinflation auf rund 5% gestiegen. (Erfahren Sie mehr über die Inflation in unserem Inflation Tutorial .)

Die thailändische Erfahrung
Diese Art von wirtschaftlichen Elementen hat dazu geführt, dass viele Wechselkurssysteme versagen. Obwohl diese Volkswirtschaften in der Lage sind, sich gegen ungünstige globale Situationen zu verteidigen, neigen sie dazu, im Inland zu exponieren. Oftmals kann die Unentschlossenheit über die Anpassung der Bindung an die Währung einer Volkswirtschaft mit der Unfähigkeit, den zugrunde liegenden festen Zinssatz zu verteidigen, gekoppelt werden.

Der thailändische Baht war eine solche Währung.

Der Baht war einst an den US-Dollar gekoppelt. Einst als wertvolle Währungsinvestition betrachtet, wurde der thailändische Baht nach negativen Kapitalmarktereignissen zwischen 1996 und 1997 angegriffen. Die Währung verlor an Wert und der Baht stürzte rapide, weil die Regierung unwillig und unfähig war, den Baht-Pflock mit begrenzten Reserven zu verteidigen. Im Juli 1997 wurde die thailändische Regierung gezwungen, die Währung zu treiben, bevor sie eine Rettungsaktion des Internationalen Währungsfonds annahm. Zwischen Juli 1997 und Oktober 1997 sank der Baht um bis zu 40%. (Weitere Informationen zu Währungen, die angegriffen werden, finden Sie unter The Greatest Currency Trades Ever Made .)

Bottom Line In Anbetracht der Vor- und Nachteile eines festen Wechselkursregimes kann man sehen, warum sowohl große als auch kleine Volkswirtschaften eine solche politische Entscheidung bevorzugen. Durch die Bindung seiner Währung kann ein Land vergleichbare Handelsvorteile erzielen und gleichzeitig seine eigenen wirtschaftlichen Interessen schützen. Diese Vorteile haben jedoch auch ihren Preis. Letztendlich ist die Währungsbindung jedoch eine politische Maßnahme, die von jeder Nation genutzt werden kann und immer eine praktikable Option bleiben wird.