Junk Bonds sind ein Schlüsselsegment von festverzinslichen Angeboten. Sie haben ihre Popularität in den letzten Jahren bei vielen Investoren wiedergewonnen, weil sie höhere Renditen bieten als garantierte Angebote. Aber trotz der Tatsache, dass sich dieses Marktsegment in den letzten fünf Jahren verdoppelt hat, könnten die aktuellen Marktbedingungen dagegen arbeiten, da die Zinsen steigen und die Rohstoffpreise gefallen sein dürften. Die Kategorie der High-Yield Bond-Fonds ist im Durchschnitt um -8 gefallen. 22% im letzten Jahr (bis 18. Februar 2016), was dem SPDR S & P 500 ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258 entspricht. 91 + 0. 18% Created with Highstock 4. 2. 6 ), der derzeit unter -6 liegt. 68%.

Wenn Sie darüber nachdenken, in Schuldtitel zu investieren, die unter dem Investment-Grade-Niveau gelistet sind, sind hier einige Dinge, über die Sie nachdenken sollten, während Sie sich entscheiden.

Junk Bonds und Energie

Der jüngste Ölboom hat wesentlich zu einer Junk-Bond-Krise beigetragen, bevor es vorbei ist. Als der Ölpreis hoch war, emittierten viele Energieunternehmen Anleihen, die ein Rating unter BBB + hatten, weil sie genug Einnahmen erzielten, um ihre Zahlungen problemlos abzudecken. Aber jetzt, wo die Preise fallen, haben viele dieser Firmen Schwierigkeiten, ihre Verpflichtungen zu erfüllen, und einige große Unternehmen wie Royal Dutch Shell und Chesapeake Energy laufen nun Gefahr, ihre Schulden von den Rating-Agenturen herabgestuft zu bekommen. Und Energieunternehmen machen etwa 20-25% des Marktes für Junk-Anleihen aus - genug, um einen großen Zusammenbruch auszulösen, wenn die Dinge schlimm genug werden.

In allen Bereichen

Im Junk-Bond-Rating wurden mehr Herabstufungen verzeichnet als bei Upgrades im letzten Jahr, und dieser Trend dürfte sich auf absehbare Zeit fortsetzen. Probleme mit neuen Junk Bonds dürften ebenfalls abnehmen, und die Ausfallquote bei Junk-Angeboten wird voraussichtlich auf bis zu 6% ansteigen, was fast doppelt so hoch ist wie noch vor kurzer Zeit. Und ein Zusammenbruch des Marktes für Junk-Anleihen könnte sich auf andere Sektoren des Marktes wie Investment-Grade-Anleihen oder sogar den Aktienmarkt ausdehnen, so wie es in den späten Neunzigern der Fall war.

Die Preise für Junk-Anleihen werden aufgrund der höheren Renditen auch stärker betroffen sein, wenn die Zinsen steigen, als andere Arten von Schuldtiteln. Junk Bonds erzielten vor einem Jahr eine Gesamtertragsrendite von über 9%, aber die Aussichten für diesen Sektor sind zu diesem Zeitpunkt ziemlich düster. Die Probleme in diesem Sektor spiegeln auch andere Probleme in anderen Sektoren wider, wie beispielsweise den chinesischen Aktienmarkt, Unternehmensanleihen, Schwellenmarktwährungen und ausländische Immobilien.

Eine kürzlich durchgeführte Umfrage unter leitenden Kreditverantwortlichen bei Banken ergab, dass die meisten von ihnen eine Verschärfung ihrer Zeichnungskriterien in Betracht ziehen, was nichts Gutes für Junk-Emittenten bedeutet, die eine Finanzierung benötigen.Das sich verlangsamende globale Wirtschaftswachstum liefert einen weiteren baissierenden Indikator für Junk Bonds. Die Strategen der Weltbank haben ihre Erwartungen für das globale Wachstum in den letzten zwei bis drei Jahren vierteljährlich herabgestuft. Die Unternehmensgewinne haben sich ebenfalls verlangsamt, und die jüngsten Ergebnisse von S & P 500-Unternehmen zeigen einen Rückgang bei Gewinn und Umsatz. Und drei Junk-Bond-Fonds haben ebenfalls große Schwierigkeiten erlebt. Der Investmentfonds Junction Bond der Third Avenue Capital Management LLC wurde vor kurzem liquidiert, der Hedgefonds Lucidus Capital Partners (der stark in Junk Bonds investiert hatte) ging unter und die Fondsmanager von Stone Lion Capital Partners beschlossen, die Rücknahme von Anteilen zu untersagen. Glücklicherweise sind diese Fonds relativ klein und nicht sehr repräsentativ für den durchschnittlichen Junk-Bond-Fonds, aber die Frage ist, ob mehr Junk-Bond-Fonds-Misserfolge diesen folgen, oder war dies nur ein Flickwerk?

Ein helleres Morgen?

Obwohl die kurzfristigen Aussichten für Junk Bonds trostlos sind, wartet ein Regenbogen auf diejenigen, die den Sturm überstehen. Junk Bonds schneiden nach Rezessionsphasen in der Regel gut ab, wie nach 2008, als ihre Renditen auf fast 20% kletterten. Es ist möglich, dass die Analysten auf diese Zeit zurückblicken und zu dem Schluss kommen, dass Hochzinsanleihen gleichzeitig mit den Ölpreisen die Talsohle durchschritten haben. Aber die Zeit bis zur Erholung hängt stark von dem ab, was die Märkte von hier aus tun.

The Bottom Line

Junk-Anleihen erhalten ihren Spitznamen aus ihrer Unfähigkeit, ein Investment-Grade-Rating zu erreichen. Aber viele dieser Anleihen bieten Investoren attraktive Renditen, die bereit sind, ein höheres Risiko einzugehen. Die aktuellen Marktaussichten für diese Instrumente sind jedoch solide rückläufig, und sinkende Energiepreise haben viele Unternehmen in diesem Sektor dazu veranlasst, ihre Haupt- und Zinszahlungen zu tätigen. Anleger, die höhere Renditen anstreben, sollten sich andere Sektoren wie Vorzugsaktien als sicherere Alternative zu Angeboten ansehen, die unter dem Investment-Grade-Niveau liegen. Die langfristige Prognose für Junk-Angebote dürfte jedoch etwas optimistischer ausfallen, und der von S & P USA herausgegebene High-Yield-Bond-Index ist per Dezember 2015 nur um rund 2,5% gefallen.