Griechenland hat seine Schulden nicht zurückgezahlt. Während einige sagen, dass Griechenland einfach in "Zahlungsrückstände" geraten ist, verpasst es seine Zahlung von 1 €. 6 Milliarden an den Internationalen Währungsfonds (IWF) signalisiert das erste Mal in der Geschichte eine entwickelte Nation hat eine solche Zahlung verpasst.

Solch ein beispielloses Ereignis hat viele überrascht, wie die Situation in Griechenland jemals so unordentlich geworden ist. Während einige vielleicht denken, dass Griechenland besser dran gewesen wäre, der Eurozone nie beigetreten zu sein, ist die Tatsache, dass die griechische Wirtschaft vor der Einführung der einheitlichen Währung strukturelle Probleme hatte. Doch statt Griechenland bei der Überwindung seiner Probleme zu helfen, diente die Mitgliedschaft in der Eurozone lediglich als Hilfe für eine eiternde Wunde, die sich bald infizieren würde. Griechenland hätte von einer besser gestalteten Eurozone profitieren können, stattdessen litt es an einer Misshandlung seiner tödlichen Infektion.

Griechenland vor dem Euro

Vor der Aufnahme in die Eurozone im Jahr 2001 wurde die griechische Wirtschaft von mehreren Problemen geplagt. In den 1980er Jahren verfolgte die griechische Regierung eine expansive Finanz- und Geldpolitik. Doch anstatt die Wirtschaft zu stärken, litt das Land unter steigenden Inflationsraten, hohen Haushalts- und Handelsdefiziten, niedrigen Wachstumsraten und mehreren Wechselkurskrisen.

In diesem schwierigen wirtschaftlichen Umfeld schien der Beitritt zur Europäischen Währungsunion (EWU) ein Hoffnungsschimmer zu sein. Es gehe davon aus, dass die von der Europäischen Zentralbank (EZB) unterstützte Währungsunion die Inflation dämpfen, die Nominalzinsen senken und damit private Investitionen fördern und das Wirtschaftswachstum ankurbeln werde. Außerdem würde die Einheitswährung viele Transaktionskosten eliminieren und mehr Geld für Defizit und Schuldenabbau übriglassen.

Allerdings war die Akzeptanz in der Eurozone bedingt, und von allen Mitgliedstaaten der Europäischen Union (EU) brauchte Griechenland die strukturellste Anpassung, um den Richtlinien des Maastrichter Vertrages von 1992 zu entsprechen. Der Vertrag begrenzt Staatsdefizite auf 3% des BIP und Staatsverschuldung auf 60% des BIP. Für den Rest der neunziger Jahre versuchte Griechenland, sein Finanzhaus zu erhalten, um diese Kriterien zu erfüllen.

Während Griechenland im Jahr 2001 die Zustimmung zur WWU erhielt, tat es dies unter Vorspiegelung falscher Tatsachen, da sein Defizit und seine Schulden bei weitem nicht innerhalb der Maastricht-Grenzen lagen. Im Jahr 2004 gab die griechische Regierung offen zu, dass ihre Haushaltszahlen verschleiert wurden, um der Eurozone beizutreten. Griechenlands Hoffnungen bestanden darin, dass die Mitgliedschaft in der WWU trotz vorzeitiger Einreise zur Ankurbelung der Wirtschaft beitragen würde, so dass das Land nachträglich mit seinen Haushaltsproblemen umgehen könnte. (Siehe auch Wenn globale Ökonomien konvergieren .)

Mitgliedschaft in der Eurozone: Durchgreifende Probleme unter dem Teppich

Die Akzeptanz Griechenlands in der Eurozone hatte symbolische Bedeutung, da viele Banken und Investoren der Meinung waren, dass die einheitliche Währung die Unterschiede zwischen den Ländern so strukturell disparat wie Griechenland und Deutschland auslöste.Plötzlich wurde Griechenland als sicherer Ort für Investitionen angesehen, wodurch die Zinssätze, die die griechische Regierung zahlen musste, um sich Geld zu leihen, deutlich gesenkt wurden. In den 2000er Jahren waren die Zinssätze, mit denen Griechenland konfrontiert war, denen in Deutschland ähnlich.

Diese niedrigeren Zinssätze ermöglichten es Griechenland, deutlich billiger als vor 2001 Kredite aufzunehmen, was zu einem Anstieg der Ausgaben führte. Das Land trug zwar dazu bei, das Wirtschaftswachstum für einige Jahre anzukurbeln, was den Eindruck erweckte, dass die Mitgliedschaft in der Eurozone die notwendige Medizin für die wirtschaftlichen Probleme Griechenlands sei, aber das Land habe sich nicht mit seinen tiefverwurzelten Haushaltsproblemen befasst. waren nicht in erster Linie das Ergebnis exzessiver Ausgaben.

Die fiskalischen Probleme Griechenlands beruhen im Grunde auf einem Mangel an Einnahmen. In Prozent des BIP beliefen sich die Sozialausgaben Griechenlands 1980 auf 10,3%, 19,3% im Jahr 2000 und 23,5% im Jahr 2011, während die Sozialausgaben in Deutschland zu diesem Zeitpunkt bei 22,1% bzw. 26,6% lagen. und 26,2%. Im Jahr 2011 lag Griechenland unter dem EU-Durchschnitt von 24,9% der Sozialausgaben. Das wahre Problem für Griechenland ist, dass die Einnahmen viel geringer sind als die Ausgaben.

Ein Großteil dieser fehlenden Einnahmen ist das Ergebnis systematischer Steuerhinterziehung, und es sind in erster Linie die wohlhabenderen Klassen, darunter Banker, Rechtsanwälte und Facharbeiter, die dafür verantwortlich sind. In der Regel selbständig erwerbstätig, neigen diese Arbeitnehmer dazu, Einkommen zu melden, während sie über ihre Schuldenzahlungen berichten. Die Prävalenz dieses Verhaltens zeigt, dass es sich nicht um ein Problem hinter den Kulissen handelt, sondern eher um eine soziale Norm, und es ist leichter gesagt als getan, dieses Problem anzugehen.

Mangel an unabhängiger Geldpolitik

Während die Mitgliedschaft in der Eurozone der griechischen Regierung geholfen hat, ihre Schulden ohne ausreichende Steuereinnahmen zu finanzieren, hat die einheitliche Währung einen strukturellen Unterschied zwischen Griechenland und anderen Mitgliedstaaten deutlich gemacht. insbesondere Deutschland, und verschärfte die Haushaltsprobleme der Regierung. Im Vergleich zu Deutschland weist Griechenland eine deutlich geringere Produktivität auf, wodurch die griechischen Waren und Dienstleistungen weit weniger wettbewerbsfähig sind.

Die Einführung des Euro diente lediglich dazu, diese Wettbewerbslücke zu verdeutlichen, da sie deutsche Waren und Dienstleistungen relativ billiger machte als jene in Griechenland. Eine unabhängige Geldpolitik aufzugeben, bedeutete, dass Griechenland die Fähigkeit verlor, seine Währung gegenüber der deutschen abzuwerten. Dies verschlechterte die Handelsbilanz Griechenlands und erhöhte sein Leistungsbilanzdefizit. Während die deutsche Wirtschaft von höheren Exporten nach Griechenland profitiert, profitieren Banken, darunter auch deutsche, von der griechischen Kreditaufnahme, um die Einfuhr dieser billigen deutschen Waren und Dienstleistungen zu finanzieren. Aber solange die Kreditkosten relativ niedrig blieben und die griechische Wirtschaft immer noch zunahm, konnten diese Probleme ignoriert werden. (Siehe auch Was ist der Unterschied zwischen Geldpolitik und Fiskalpolitik? )

Die globale Finanzkrise

Die globale Finanzkrise, die 2007 begann, würde die wahre Natur der Probleme Griechenlands von unten auftauchen sehen. der Teppich, unter dem sie gefegt worden waren.Die Rezession dämpfte Griechenlands ohnehin schon dürftige Steuereinnahmen, wodurch sich das Defizit verschlimmerte.

Im Jahr 2010 stempelten US-Finanz-Ratingagenturen griechische Anleihen mit einer "Junk" -Rolle. Als das Kapital auszutrocknen begann, stand Griechenland vor einer Liquiditätskrise, die die Regierung dazu zwang, finanzielle Unterstützung zu suchen. Diese Rettungspakete würden jedoch zu erheblichen Kosten führen: Sparmaßnahmen.

Die Rettungsmaßnahmen des IWF und anderer europäischer Gläubiger waren an griechische Haushaltsreformen geknüpft, dh Ausgabenkürzungen und höhere Steuereinnahmen. Diese Sparmaßnahmen haben zu einem Teufelskreis der Rezession geführt, in dem die Arbeitslosigkeit im August 2012 25,4% erreichte. Dies schwächt nicht nur die Steuereinnahmen, was die Haushaltslage Griechenlands verschlechtert, sondern führt auch zu einer humanitären Krise. Obdachlosigkeit hat zugenommen, Selbstmorde haben Rekordhöhen erreicht und die öffentliche Gesundheit hat sich deutlich verschlechtert. Solche strengen Sparmaßnahmen inmitten der schlimmsten Finanzkrise seit der Großen Depression, weit davon entfernt, das Wirtschaftswachstum zu fördern, erweisen sich als weiterer Nagel im Sarg Griechenlands.

The Bottom Line

Weit davon entfernt, die griechische Wirtschaft wieder auf die Beine zu bringen, haben die Rettungsaktionen nur dazu beigetragen, dass Griechenlands Gläubiger bezahlt werden, während die Regierung gezwungen ist, das Wenige zu kratzen. Während Griechenland strukturelle Probleme in Form von korrupten Steuerhinterziehungspraktiken hatte, ermöglichte es die Mitgliedschaft in der Eurozone dem Land, sich für einige Zeit vor diesen Problemen zu verstecken. Letztendlich diente es jedoch als wirtschaftliche Zwangsjacke, was eine unüberwindliche Schuldenkrise auslöste. Ob dieser Ausschluss eine Ausweisung aus der Eurozone bedeutet oder nicht, ist noch ungewiss, aber die griechische Wirtschaft hat viele Herausforderungen vor sich.