Die griechische Schuldenkrise besetzt fast ein Jahrzehnt nach der Bekanntgabe weiterhin Schlagzeilen in globalen Finanznachrichten. Die Krise braut sich so lange zusammen, dass eine Auffrischung darüber, was sie verursacht hat, in Ordnung sein könnte.

Die Schuldenkrise ist auf die Verschuldung der griechischen Regierung zurückzuführen ("Verschwendung" ist als verschwenderische und übermäßige Ausgaben definiert). Als Griechenland am 1. Januar 1981 das zehnte Mitglied der Europäischen Gemeinschaft wurde, waren seine Wirtschaft und seine Finanzen in guter Verfassung, mit einer Schuldenquote von 28% und einem Haushaltsdefizit unter 3% des BIP. Aber die Situation hat sich in den nächsten 30 Jahren dramatisch verschlechtert.

Im Oktober 1981 kam die Panhellenische Sozialistische Bewegung (PASOK), eine 1974 von Andreas Papandreou gegründete Partei, auf einer populistischen Plattform an die Macht. In den folgenden drei Jahrzehnten wechselten PASOK an der Macht mit der ebenfalls 1974 gegründeten New Democracy Party. In einem anhaltenden Bemühen, ihre Wähler glücklich zu machen, verschwendeten beide Parteien eine liberale Wohlfahrtspolitik gegenüber ihren Wählern und schufen einen aufgeblähten, ineffizienten und protektionistischen Wirtschaft.

Beispielsweise stiegen die Gehälter für Beschäftigte im öffentlichen Sektor jedes Jahr automatisch, anstatt auf Faktoren wie Leistung und Produktivität zu beruhen. Auch die Renten waren großzügig. Ein Grieche mit 35 Dienstjahren konnte im reifen Alter von 58 Jahren in den Ruhestand gehen, und eine Griechin konnte unter bestimmten Umständen bereits mit 50 Jahren in Rente gehen. Das vielleicht berüchtigste Beispiel für unangemessene Großzügigkeit war die Prävalenz der 13. und 14.999-ten Monatszahlungen an griechische Arbeiter. Die Arbeitnehmer hatten Anspruch auf einen zusätzlichen Monatslohn im Dezember, um bei den Urlaubsausgaben zu helfen, und erhielten zu Ostern ein halbes Monatsgehalt und in den Ferien die Hälfte.

Als Folge der geringen Produktivität, der Untergrabung der Wettbewerbsfähigkeit und der grassierenden Steuerhinterziehung musste die Regierung auf einen massiven Schuldenberg zurückgreifen, um die Partei am Laufen zu halten. Die Aufnahme Griechenlands in die Eurozone im Januar 2001 und die Einführung des Euro erleichterten es der Regierung, Kredite aufzunehmen. Dies lag daran, dass die Renditen griechischer Anleihen und die Zinssätze stark abnahmen, da sie mit denen von starken EU-Mitgliedern wie Deutschland konvergierten. So fiel der Renditespread zwischen 10-jährigen griechischen und deutschen Staatsanleihen von über 600 Basispunkten im Jahr 1998 auf rund 50 Basispunkte im Jahr 2001. Infolgedessen boomte die griechische Wirtschaft mit einem realen BIP-Wachstum von durchschnittlich 3,9%. pro Jahr zwischen 2001 und 2008, der zweitschnellste nach Irland in der Eurozone.

Aber dieses Wachstum kam zu einem hohen Preis, in Form von steigenden Defiziten und einer wachsenden Schuldenlast. Verschärft wurde dies durch die Tatsache, dass diese Maßnahmen für Griechenland bereits die Grenzen überschritten hatten, die der Stabilitäts- und Wachstumspakt der EU bei seiner Aufnahme in die Eurozone vorsah.So lag die Verschuldungsquote Griechenlands im Jahr 2000 bei 103% und damit deutlich über dem zulässigen Höchstwert der Eurozone von 60%. Das Haushaltsdefizit Griechenlands am BIP lag im Jahr 2000 bei 3,7% und damit ebenfalls über dem Grenzwert der Eurozone von 3%.

Die Jig war kurz nach der Finanzkrise 2008-09, als sich Investoren und Gläubiger auf die kolossalen Staatsschulden der USA und Europas konzentrierten. Da der Ausfall eine reale Möglichkeit darstellt, forderten die Anleger von den PIIGS (Portugal, Irland, Italien, Griechenland und Spanien) deutlich höhere Renditen für von den PIIGS ausgegebene Staatsanleihen als Ausgleich für dieses zusätzliche Risiko. Bis dahin war das Staatsschuldenrisiko der PIIGS von ihren wohlhabenden Nachbarn im Norden, wie Deutschland, getarnt worden. Bis Januar 2012 hat sich der Renditeaufschlag zwischen 10-jährigen griechischen und deutschen Staatsanleihen laut einer Untersuchung der Federal Reserve Bank of St. Louis um satte 3,33 Basispunkte erhöht.

Quelle: Handelswirtschaft. com

Als Griechenlands Wirtschaft nach der Krise schrumpfte, stieg die Schuldenquote in die Höhe und erreichte 2011 mit 180% ihren Höhepunkt. Der letzte Nagel im Sarg kam 2009, als eine neue griechische Regierung unter Papandreous Sohn stand. George kam an die Macht und enthüllte, dass das Haushaltsdefizit 12,7% betrug, mehr als das Doppelte der zuvor bekannt gegebenen Zahlen, was die Schuldenkrise in einen höheren Gang brachte.

^{The Bottom Line}

Die griechische Schuldenkrise hatte ihren Ursprung in der Steuerverschlechterung früherer Regierungen, was beweist, dass sich die Nationen nicht leisten können, weit über ihre Verhältnisse zu leben. Infolgedessen müssen die Griechen jahrelang mit harten Sparmaßnahmen leben. Eine Entscheidung über den Schuldenerlass für das Land wird laut EU im Jahr 2018 getroffen.