Die Zahlung von Dividenden für eine Aktie hat einen wichtigen Einfluss darauf, wie Optionen für diese Aktie bewertet werden. Aktien sinken in der Regel um den Betrag der Dividendenzahlung am Ex-Dividende-Tag. Dies wirkt sich auf die Preisgestaltung von Optionen aus. Call-Optionen sind aufgrund des erwarteten Kursrückgangs der zugrunde liegenden Aktie günstiger, was bis zum Ex-Dividende-Datum führt. Gleichzeitig steigt der Preis für Put-Optionen aufgrund desselben erwarteten Rückgangs. Die Mathematik der Preisgestaltung von Optionen ist wichtig für Anleger zu verstehen, um fundierte Handelsentscheidungen zu treffen.

Aktienkurs am Tag der Ex-Dividende

Es gibt zwei wichtige Daten, die Investoren für die Zahlung von Dividenden benötigen. Der erste ist das Aufnahmedatum. Dieses Datum wird von der Gesellschaft festgelegt, wenn eine Dividende erklärt wird. Ein Anleger muss die Aktie bis zu diesem Datum besitzen, um sich für die Dividende qualifizieren zu können. Das ist jedoch nicht die ganze Geschichte.

Wenn ein Anleger die Aktien am Stichtag kauft, erhält der Anleger die Dividende nicht. Dies liegt daran, dass es drei Tage dauert, bis eine Börsentransaktion abgeschlossen ist. Dies ist als T + 3 bekannt. Es dauert eine Weile, bis die Börse die Papiere erledigt, um die Transaktion abzuschließen. Vielmehr muss der Anleger die Aktie vor dem Ex-Dividende-Datum besitzen. Das Ex-Dividende-Datum ist im Wesentlichen der Stichtag für die Zahlung der Dividende. Aktien, die am Ex-Dividende-Datum gehandelt werden, sind nicht für die Zahlung berechtigt.

Das Datum der Ex-Dividende ist daher das entscheidende Datum. Wenn ein Unternehmen eine Dividende in angemessener Höhe auszahlt, sind die Investoren bereit, in den Tagen vor dem Ex-Dividende-Datum eine Prämie für die Aktie zu zahlen, um die Dividende zu erhalten. Am Ex-Dividende-Termin reduzieren die Börsen automatisch den Kurs der Aktie um die Höhe der Dividende. Nehmen Sie zum Beispiel an, dass die Aktie von ABC, Inc. am Tag vor dem Ex-Dividende-Datum bei 50 USD gehandelt wird und eine Dividende von 1 USD zahlt. Die Börse passt den Kurs der Aktie automatisch auf $ 49 an, da die Dividende nicht im Preis enthalten ist. Dies ist bekannt als die Ex-Dividende. Einige Aktienkurse und Zeitungen listen ein "x" neben dem Aktienkurs auf, um zu signalisieren, dass es ex-Dividende geht.

Einige Börsen verschieben auch Limit-Orders für den Bestand. Wenn ein Investor eine Limit-Order zum Kauf von Aktien bei ABC, Inc. bei 46 $ hat, verschiebt die Börse automatisch die Limit-Order auf 45 $.

Auswirkungen der Dividenden von Optionen

Sowohl Call- als auch Put-Optionen werden durch die Ex-Dividende beeinflusst. Put-Optionen sind teurer, da die Börse automatisch den Aktienkurs um die Höhe der Dividende senkt. Call-Optionen sind aufgrund des erwarteten Kursrückgangs der Aktie günstiger.

Put-Optionen gewinnen an Wert, wenn der Kurs der Aktie fällt. Eine Put-Option auf eine Aktie ist ein Finanzkontrakt, bei dem der Inhaber das Recht hat, bis zum Ablauf der Option 100 Aktien zum festgelegten Basispreis zu verkaufen. Der Verkäufer oder Verkäufer der Option ist verpflichtet, die zugrunde liegende Aktie zum Ausübungspreis zu liefern, wenn die Option ausgeübt wird. Der Verkäufer erhebt die Prämie für die Übernahme dieses Risikos.

Auf der anderen Seite verlieren Call-Optionen an den Tagen vor dem ex-Dividendendatum an Wert. Eine Call-Option auf eine Aktie ist ein Kontrakt, bei dem der Käufer das Recht hat, bis zu seinem Ablaufdatum 100 Aktien der Aktie zu einem bestimmten Ausübungspreis zu kaufen. Da der Kurs der Aktie am Ex-Dividende-Datum fällt, sinkt auch der Wert der Call-Optionen bis zum Ex-Dividendendatum.

Amerikanische Vs. Europäische Optionen

Anleger müssen auch den Unterschied zwischen europäischen Optionen und amerikanischen Optionen verstehen, um die Auswirkungen auf die Optionspreise zu verstehen. Europäische Optionen können nur am Verfalltag ausgeübt werden. Das ist anders als amerikanische Optionen. Amerikanische Optionen können jederzeit bis zum Verfallstag ausgeübt werden. Dieser Unterschied kann Auswirkungen darauf haben, wie Optionen bewertet werden. Die meisten Aktienoptionen in den USA sind amerikanische Optionen.

Der Inhaber einer Call-Option im Geld einer dividendenzahlenden Aktie kann beschließen, die Option vorzeitig auszuüben, um den Dividendenbetrag zu erhalten. Wird die Option vorzeitig ausgeübt, muss der Verkäufer der Call-Option die Aktie an den Inhaber liefern. Generell macht es für den Inhaber der Call-Option nur Sinn, wenn die Aktie vor Ablauf der Option eine Dividende erhält.

Black-Scholes-Formel

Die meisten Optionen sind nach der Black-Scholes-Formel bewertet, die die entscheidende Methode für Preisoptionen darstellt. Die Black-Scholes-Formel spiegelt jedoch nur den Wert europäischer Stiloptionen wider, die nicht frühzeitig ausgeübt werden können und keine Dividende zahlen. Daher hat die Formel Einschränkungen bei der Bewertung amerikanischer Optionen auf Dividenden ausschüttende Aktien, die frühzeitig ausgeübt werden können. Aus praktischen Gründen werden Aktienoptionen aufgrund des Verfalls des verbleibenden Zeitwerts der Option selten vorzeitig ausgeübt. Anleger sollten die Grenzen des Black-Scholes-Modells bei der Bewertung von Optionen auf dividendenzahlende Aktien verstehen.

Die Black-Scholes-Formel umfasst die folgenden Variablen: den Preis der zugrunde liegenden Aktie, den Ausübungspreis der betreffenden Option, die Zeit bis zum Verfall der Option, die implizite Volatilität der zugrunde liegenden Aktie und die risikofreien Zinsen. Preis. Da die Formel die Auswirkungen der Dividendenzahlung nicht widerspiegelt, haben einige Experten Wege gefunden, um diese Einschränkung zu umgehen. Eine übliche Methode besteht darin, den diskontierten Wert einer zukünftigen Dividende vom Preis der Aktie abzuziehen.

Die implizite Volatilität in der Formel ist die Volatilität des zugrunde liegenden Instruments. Einige geben an, dass die implizite Volatilität einer Option ein nützlicheres Maß für den relativen Wert einer Option als der Preis ist.Optionen werden häufig in delta-neutralen Handelsstrategien verwendet. Diese Strategien gleichen das Risiko einer Optionsposition mit einer Long- oder Short-Position in der zugrunde liegenden Aktie aus. Komplexere Strategien können verwendet werden, um von einem Rückgang der impliziten Volatilität zu profitieren.

Anleger sollten auch die implizite Volatilität einer Option auf eine Dividendenzahlung berücksichtigen. Je höher die implizite Volatilität einer Aktie ist, desto wahrscheinlicher fällt der Preis. Somit ist die implizite Volatilität bei Put-Optionen höher, was aufgrund des Preisverfalls bis zum Ex-Dividendendatum führt.