Value Investing und jede Art von Investitionen variieren in der Ausführung mit jeder Person. Es gibt jedoch einige allgemeine Prinzipien, die von allen Value-Investoren geteilt werden. Diese Prinzipien wurden von berühmten Investoren wie Peter Lynch, Kenneth Fisher, Warren Buffett, John Templeton und anderen dargelegt. In diesem Artikel werden wir diese Prinzipien in Form eines Value Investor's Handbooks betrachten.

Kaufen Sie Unternehmen

Wenn es eine Sache gibt, zu der sich alle Value-Investoren einigen können, dann sollten die Anleger Unternehmen kaufen, nicht Aktien. Dies bedeutet, dass Trends bei Aktienkursen und anderen Marktlärm ignoriert werden. Stattdessen sollten Anleger die Fundamentaldaten des Unternehmens betrachten, das die Aktie repräsentiert. Investoren können nach Trend-Aktien Geld verdienen, aber es handelt sich um viel mehr Aktivität als Value Investing. Die Suche nach guten Geschäftsabschlüssen zu einem guten Preis, der auf der voraussichtlichen zukünftigen Performance basiert, erfordert ein größeres zeitliches Engagement für die Forschung, aber die Auszahlungen beinhalten weniger Zeitaufwand für den Kauf und Verkauf und weniger Provisionszahlungen.

Lieben Sie das Geschäft, das Sie kaufen

Sie würden keinen Ehepartner auswählen, der ausschließlich auf seinen Schuhen basiert, und Sie sollten keine Aktien auswählen, die auf kursorischer Forschung basieren. Sie müssen das Geschäft lieben, das Sie kaufen, und das heißt, leidenschaftlich sein, alles über dieses Unternehmen zu wissen. Sie müssen die attraktive Abdeckung von den Finanzen eines Unternehmens entfernen und zur nackten Wahrheit herunterkommen. Viele Unternehmen sehen viel besser aus, wenn Sie sie nach dem Verhältnis von Basispreis zu Ertrag (P / E), Preis zu Buch (P / B) und Gewinn je Aktie (EPS) beurteilen, als wenn Sie sich die Qualität der Zahlen ansehen, up diese Zahlen.

Wenn Sie Ihre Standards hoch halten und sicherstellen, dass die Finanzdaten des Unternehmens so gut aussehen, wie sie es in einem Kleidungsstück tun, dann behalten Sie es wahrscheinlich viel länger in Ihrem Portfolio. Wenn sich die Dinge ändern, werden Sie es früh bemerken. Wenn Sie das Geschäft mögen, das Sie kaufen, wird die Aufmerksamkeit auf seine laufenden Versuche und Erfolge mehr ein Hobby als eine lästige Pflicht.

Simple Is Best

Wenn Sie nicht verstehen, was ein Unternehmen macht oder wie, dann sollten Sie wahrscheinlich keine Aktien kaufen. Kritiker von Value Investing konzentrieren sich gerne auf diese Haupteinschränkung. Sie sind auf der Suche nach Unternehmen, die Sie leicht verstehen können, weil Sie in der Lage sein müssen, eine gebildete Vermutung über die zukünftigen Erträge des Unternehmens zu machen. Je komplexer ein Geschäft ist, desto unsicherer sind Ihre Prognosen. Dies verschiebt den Schwerpunkt von "gebildet" auf "schätzen".

Sie können Unternehmen kaufen, die Sie mögen, aber nicht vollständig verstehen, aber Sie müssen Unsicherheit als zusätzliches Risiko einkalkulieren. Jedes Mal, wenn ein Value-Investor ein höheres Risiko eingehen muss, muss er nach einer größeren Sicherheitsspanne suchen - also eher nach einem Abschlag vom berechneten wahren Wert des Unternehmens.Es kann keine Sicherheitsspanne geben, wenn das Unternehmen bereits bei vielen Vielfachen seiner Erträge handelt, was ein starkes Zeichen dafür ist, dass, so aufregend und neu die Idee auch ist, das Geschäft kein Wertspiel ist. Einfache Unternehmen haben auch einen Vorteil, da es für inkompetente Management schwieriger ist, das Unternehmen zu verletzen.

Suchen Sie nach Besitzern, Nicht-Managern

Management kann in einem Unternehmen einen großen Unterschied ausmachen. Ein gutes Management schafft einen Mehrwert, der über die harten Vermögenswerte eines Unternehmens hinausgeht. Schlechte Verwaltung kann selbst die solidesten Finanzen zerstören. Es gab Investoren, die ihre gesamten Anlagestrategien darauf ausrichteten, Manager zu finden, die ehrlich und fähig sind. Um Buffett zu zitieren: "Sucht nach drei Qualitäten: Integrität, Intelligenz und Energie. Und wenn sie nicht die erste haben, werden die anderen beiden euch töten." Sie können ein Gefühl der Ehrlichkeit des Managements durch das Lesen von Finanzwerten einiger Jahre erhalten. Wie gut haben sie vergangene Versprechen gehalten? Wenn sie versagt haben, haben sie dann Verantwortung übernommen oder es übergangen?

Value-Investoren wollen Manager, die sich wie Eigentümer verhalten. Die besten Manager ignorieren den Marktwert des Unternehmens und konzentrieren sich darauf, das Geschäft auszubauen und so langfristigen Shareholder Value zu schaffen. Führungskräfte, die wie Mitarbeiter agieren, konzentrieren sich häufig auf kurzfristige Erträge, um sich einen Bonus oder andere Leistungsprämien zu sichern, was manchmal zum langfristigen Nachteil des Unternehmens führt. Wiederum gibt es viele Möglichkeiten, dies zu beurteilen, aber die Größe und Berichterstattung über Entschädigung ist oft ein totes Geschenk. Wenn Sie wie ein Eigentümer denken, zahlen Sie sich einen angemessenen Lohn und hängen von Gewinnen in Ihren Aktienbeständen für einen Bonus ab. Zumindest möchten Sie ein Unternehmen, das seine Aktienoptionen aufwendet.

Wenn Sie eine gute Sache finden, kaufen Sie viel

Einer der Bereiche, in denen Value Investing im Widerspruch zu allgemein akzeptierten Anlagegrundsätzen steht, betrifft die Diversifizierung. Es gibt lange Strecken, wo ein Value-Investor untätig sein wird. Dies liegt an den anspruchsvollen Standards der Wertanlage sowie an den allgemeinen Marktkräften. Gegen Ende eines Bullenmarkts wird alles teuer, selbst die Hunde, so dass ein Value-Investor an der Seitenlinie sitzen und auf die unvermeidliche Korrektur warten muss. Die Zeit, ein wichtiger Faktor beim Compoundieren, geht beim Warten verloren. Wenn Sie also unterbewertete Aktien finden, sollten Sie so viel wie möglich kaufen. Seien Sie gewarnt, dies wird zu einem Portfolio führen, das nach traditionellen Maßnahmen wie Beta hochriskant ist. Investoren werden ermutigt, sich nicht nur auf wenige Aktien zu konzentrieren, sondern Value-Investoren sind generell der Meinung, dass sie nur wenige Aktien gleichzeitig im Auge behalten können.

Eine offensichtliche Ausnahme ist Peter Lynch, der fast alle seine Gelder zu jeder Zeit in Aktien hielt. Lynch brach die Aktien in Kategorien auf und radelte dann seine Fonds über die Unternehmen jeder Kategorie. Er verbrachte jeden Tag bis zu 12 Stunden damit, die vielen von seinem Fonds gehaltenen Aktien zu überprüfen und erneut zu prüfen. Als Einzelinvestor mit einem anderen Tagesjob ist es jedoch besser, mit einigen Aktien zu gehen, für die Sie die Hausaufgaben gemacht haben und sich langfristig wohl fühlen.

Messen Sie gegen Ihre beste Investition

Jedes Mal, wenn Sie mehr Investitionskapital haben, sollte Ihr Anlageziel nicht Diversität sein, sondern eine Investition finden, die besser ist als die, die Sie bereits besitzen. Wenn die Gelegenheiten nicht schlagen, was du bereits in deinem Portefeuille hast, kannst du mehr der Firmen auch kaufen, die du kennst und liebst, oder einfach auf bessere Zeiten warten. Während der Leerlaufzeiten kann ein Value-Investor die Aktien identifizieren, die er oder sie möchte und den Preis, zu dem sie sich für den Kauf lohnen. Indem Sie eine Wunschliste wie diese halten, können Sie Entscheidungen schnell in einer Korrektur treffen.

Ignoriere den Markt zu 99% der Zeit

Der Markt spielt nur eine Rolle, wenn du eine Position betrittst oder verlässt; der Rest der Zeit sollte ignoriert werden. Wenn Sie sich dem Kauf von Aktien wie dem Kauf eines Unternehmens nähern, sollten Sie an ihnen festhalten, solange die Fundamentaldaten stimmen. Während der Zeit, in der Sie eine Anlage halten, gibt es Spots, an denen Sie mit einem großen Gewinn verkaufen könnten, und andere, bei denen Sie einen nicht realisierten Verlust hinnehmen müssen. Das ist die Natur der Marktvolatilität.

Die Gründe für den Verkauf einer Aktie sind zahlreich, aber ein Value-Investor sollte so langsam verkaufen wie er oder sie kaufen soll. Wenn Sie eine Anlage verkaufen, setzen Sie Ihr Portfolio Kapitalgewinnen aus und müssen in der Regel einen Verlierer verkaufen, um es auszugleichen. Beide dieser Verkäufe kommen mit Transaktionskosten, die den Verlust tiefer und den Gewinn kleiner machen. Durch das Halten von Anlagen mit nicht realisierten Gewinnen für eine lange Zeit verhindern Sie Kapitalgewinne für Ihr Portfolio. Je länger Sie Kapitalgewinne und Transaktionskosten vermeiden, desto mehr profitieren Sie von Compounding.

The Bottom Line

Value Investing ist eine seltsame Mischung aus gesundem Menschenverstand und konträrem Denken. Während die meisten Investoren der Aussage zustimmen können, dass eine detaillierte Untersuchung eines Unternehmens wichtig ist, geht die Idee, einen Bullenmarkt auszusitzen, gegen den Strich. Es ist nicht zu leugnen, dass Fonds, die ständig auf dem Markt gehalten werden, besser abschneiden als Barmittel, die außerhalb des Marktes gehalten werden, und auf einen Abwärtsmarkt warten. Das ist eine Tatsache, aber eine Täuschung. Die Daten stammen aus der Verfolgung der Performance von Indizes wie dem S & P 500 über eine Reihe von Jahren. Hier werden passive Anlagen und Value Investing durcheinander gebracht.

Bei beiden Anlageformen vermeidet der Anleger unnötigen Handel und hat eine langfristige Haltedauer. Der Unterschied besteht darin, dass passive Anlagen auf durchschnittlichen Erträgen aus einem Indexfonds oder einem anderen diversifizierten Instrument basieren. Ein Value-Investor sucht überdurchschnittliche Unternehmen und investiert in diese. Daher ist die wahrscheinliche Rendite für Value Investing deutlich höher. Mit anderen Worten, wenn Sie die durchschnittliche Performance des Marktes wollen, sollten Sie jetzt lieber einen Indexfonds kaufen und im Laufe der Zeit Geld in ihn investieren. Wenn Sie den Markt aber übertreffen wollen, brauchen Sie ein konzentriertes Portfolio herausragender Unternehmen. Wenn Sie sie finden, wird die übergeordnete Compoundierung die Zeit nachholen, die Sie in einer Barposition verbracht haben. Value-Investing erfordert viel Disziplin seitens des Investors, bietet aber im Gegenzug ein großes Potenzial.