Value Investing ist eine Anlagendisziplin, die von Benjamin Graham durch seine wegweisenden Bücher wie Security Analysis 1934 und The Intelligent Investor 1949 populär gemacht wurde. Value-Investing versucht, unterbewertete Aktien, die unter ihrem inneren Wert gehandelt werden, zu identifizieren und sie zu kaufen und zu halten, bis sie sich umkehren. Solche Value-Aktien werden in der Regel mit Kurs-Gewinn- (P / E) und Kurs-Buch- (P / B) -Multiplikatoren gehandelt, die deutlich unter den Bewertungen liegen, zu denen der Markt oder seine Partner handeln. Während Warren Buffett ein kolossales Vermögen angehäuft hat, indem er sich an die Prinzipien von Value Investing hält, gibt es wenig Zweifel, dass für uns weniger Sterbliche Value Investing neben seinen unbestreitbaren Vorteilen auch seine Tücken hat. Wir diskutieren einige dieser Vor- und Nachteile unten.

Vorteile von Value Investing

• Potenzial für spektakuläre Gewinne : Value Investing bietet das Potenzial für spektakuläre Gewinne, da der Value Investor die Aktie kaufen möchte, wenn er zu einem Abschlag gehandelt wird. intrinsischen Wert, und verkaufen Sie es, wenn es an oder über dem inneren Wert gehandelt wird. Aktien, die erfolgreich umkehren können, können im Laufe der Zeit exponentielle Renditen generieren, da sich ihre Erträge verbessern und sie von den Anlegern höhere Bewertungen erhalten.
• Attraktives Risiko / Belohnung : Value-Aktien werden normalerweise zu relativ niedrigen Bewertungen gehandelt und können auch einen niedrigen Dollarpreis haben, was bedeutet, dass das Abwärtsrisiko begrenzt ist. Auf der anderen Seite besteht, wie bereits erwähnt, das Potenzial für spektakuläre Gewinne, wenn der Value-Investor die Aktie korrekt bewertet hat. Diese Kombination ermöglicht eine attraktive Rendite für eine typische Value-Aktie.
• Basierend auf solider Forschung statt Hot Tips : Value Investing basiert auf der Bestimmung des inneren Werts einer Aktie und ihrer "Margin of Safety", dem Abwärtskissen, das dem Value Investor durch die diskontierte Bewertung der Aktie zur Verfügung steht. Dies erfordert eine solide Forschung in Bezug auf eine Value-Aktie, ihre Peers und den Sektor. Es ist unwahrscheinlich, dass Value-Investoren ihre Aktienkandidaten durch Hype oder heiße Tipps finden.
• Auf dem Weg zu Blue Chips : Die gewünschten Bewertungsmetriken eines Value Stock wie ein niedriges P / E, ein niedriges P / B oder eine überdurchschnittliche Dividendenrendite kippen die Skalen auf Blue Chips, die im Allgemeinen sicherer sind als ihre kleineren Kollegen.
• Früher Turnaround-Teilnehmer : Value-Investoren sind in der Regel die frühesten Teilnehmer an einer Aktie, die sich umdreht. Das bedeutet, dass ihr Einstiegspreis wahrscheinlich deutlich niedriger ist als der anderer Investoren, die sich verspäten.
• Niedriger Einstiegspreis ermöglicht, dass die Aktienvolatilität absorbiert wird : Ein niedriger Einstiegspreis bedeutet auch, dass der Value-Anleger das nötige Kleingeld hat, um die Volatilität des Aktienkurses aufgrund eines niedrigeren Break-even-Punkts zu überwinden.

Cons von Value Investing

• Benötigt einen Contrarian Approach : Value Investing braucht einen Contrarian Approach oder eine Neigung, "gegen die Herde" zu gehen, da man gegen die Mehrheitsbetrachtung wettet, der Vorrat ist ein Korb oder in der Nähe eines zu werden. Eine konträre Sichtweise konsequent zu übernehmen ist leichter gesagt als getan.
• Risiko, in einer "Value Trap" gefangen zu sein : Wenn sich die Mehrheitsansicht bei einer Value-Aktie als richtig erweist, riskiert der Value-Investor, sein Kapital in einer "Value-Trap" zu binden. In diesem Fall hat er oder sie keine andere Wahl, als die Position mit einem erheblichen Verlust zu verlassen. Dies ist ein Hauptgrund, warum Value Investing oft mit "einem fallenden Messer" verglichen wird. "
• Riesige Verluste können zu einer Mittelung nach unten führen : Ein Mantra, das von einigen Value-Investoren unterstützt wird, lautet:" Wenn Sie eine Aktie bei $ 20 mochten, sollten Sie sie bei $ 10 lieben ". Wertaktien, die weiter fallen. Dies kann oft katastrophale Folgen haben. Ein bekanntes Beispiel ist der von Star-Fondsmanager Bill Miller, dessen Rekordleistung, den S & P 500 über einen Zeitraum von 15 Jahren zu übertreffen, getrübt war, als er 2008 Bank- und Finanzinstitute belastete, was dazu führte, dass sein Fonds 58% verlor. der 12-Monats-Zeitraum endete im Dezember 2008.
• Mai auf heißen Sektoren : Einer der heißesten Sektoren im Bullenmarkt, der im März 2009 begann, war der Biotech-Sektor, wobei die größten Biotech-Firmen durchschnittlich von 500% in den nächsten sechs Jahren. Der Biotech-Sektor wäre in den meisten Fällen wegen seiner hohen Bewertungen für einen Value-Investor ein Gräuel. Value-Investoren laufen somit Gefahr, dass sie auf heiße Sektoren verzichten, die die Portfolio-Performance antreiben können.
• Portfoliokonzentration : Wertaktien können in Sektoren zusammengefasst werden, die vorübergehend in Ungnade gefallen sind, wie zum Beispiel Bankaktien im Jahr 2009 oder Energieaktien im Jahr 2015. Dies kann dazu führen, dass sich ein wertorientiertes Portfolio auf wenige konzentriert. Sektoren und damit unzureichend diversifiziert.
• Es ist schwierig, Wertkandidaten in Big Bull-Märkten zu finden : Es wird zunehmend schwieriger, gute Wertkandidaten in einem breiten und langfristigen Bullenmarkt zu identifizieren, da die meisten Aktien zu erstklassigen Bewertungen gehandelt werden. Der Value-Investor muss daher seine oder ihre Zeit abwarten, bis es im Universum der Value-Aktien eine größere Auswahl gibt.
• Longy Holding Periods : Value Investing erfordert die Fähigkeit, sich über Jahre an eine Aktie zu halten, da es sehr lange dauern kann, bis sich das Vermögen und die Stimmung der Anleger umkehrt.

Die Bottom Line

Value Investing hat seine Vorteile, hat aber auch erhebliche Nachteile. Anleger, die über diese Anlagendisziplin nachdenken, sollten sich beides bewusst sein.