An der Börse mangelt es nicht an Namen, Produkten oder Kategorien, die versuchen, Aktien zu klassifizieren, um sie stärker zu exponieren. Ob diese Belichtung gut oder schlecht ist, entscheidet der einzelne Anleger oder der Geldverwalter. Heute haben wir Tausende von börsengehandelten Fonds (Exchange Traded Funds, ETFs) für jede Art von Investments. Interesse an der Landwirtschaft? Sie können einen ETF für US-Agraraktien, globale Agraraktien oder sogar eine Agrarwährung mit einer ETF finden, die eine kurze Landwirtschaft ist.

Eine andere Aktienkategorie, die verschiedene Namen tragen kann, wird liebevoll als Sünde bezeichnet.
Was sind Sin-Aktien, die Sie fragen?
Nun, die Realität ist, dass Sündenbestände für verschiedene Anleger verschiedene Dinge bedeuten können. Für viele gilt ein Pharmaunternehmen, das eine Abtreibungspille herstellt oder fördert, als Sünde. Für andere ist es eine Firma, die in der Nähe von ökologisch sensiblen Standorten nach Öl bohrt. Ein Einzelhändler, dessen Kleidung mit missbräuchlichen Fabriken der dritten Welt verbunden sein kann, kann eine Sünde einer anderen Gruppe von Investoren sein. Es ist wirklich eine Frage der Präferenz.
Wenn man jedoch die am häufigsten gekennzeichneten Sündenbestände kategorisiert, werden sie wahrscheinlich Unternehmen umfassen, die mit Tabak, Alkohol und anderen Produkten handeln, die als unangemessen oder "schädlich" für das soziale Wohlergehen der Gesellschaft angesehen werden. Für viele Menschen bedeutet Tabak einfach Krebs; Alkohol bedeutet Rausch und die Konsequenzen, die daraus entstehen; Erwachsene Zeitschriften und Filme bedeuten Abbau. Mit anderen Worten, diese Arten von Unternehmen werden wegen der Überzeugung, dass solche Unternehmen keinen Wert für die Gesellschaft bieten, als "Sündenbestände" bezeichnet.
An der Börse werden Unternehmen letztendlich nach ihrer Fähigkeit bewertet, über einen nachhaltigen Zeitraum Gewinn und Cashflow zu generieren. Eine der gängigsten Bewertungsmetriken ist das Kurs-Gewinn- oder KGV-Verhältnis. Das KGV ist so einfach wie der Name klingt: Es ist das Vielfache des Gewinns, den Anleger für einen Aktienanteil zu zahlen bereit sind. Je höher das KGV, desto mehr Investoren sind bereit, für ein Unternehmen zu zahlen. Eine andere manchmal nützliche Metrik ist der zu buchende Preis oder P / B-Verhältnis. Buchwert ist der Nettoinventarwert eines Unternehmens - was ein Unternehmen nach Abzug aller Verbindlichkeiten wert ist. Ein Unternehmen, das unter dem Buchwert gehandelt wird, kann oft ein unterbewertetes Geschäft oder ein Geschäft aufdecken, in dem Anleger das Vertrauen in die Vermögenswerte des Unternehmens verloren haben, während ein Geschäft über Buchwert bedeutet, dass der Markt die Vermögenswerte genug mag, um mehr als den angegebenen Wert zu zahlen.

SIEHE: Wie man das P / E-Verhältnis und PEG verwendet, um die Zukunft eines Aktienbestandes zu sagen
Werden Sündenaktien anders bewertet?
Aber teilt der Markt die Bewertung bei Unternehmen gleich? Die offensichtliche Antwort ist nein.Werfen Sie einen Blick auf die mexikanische Restaurantkette Chipotle (NYSE: CMG CMGChipotle Mexican Grill Inc275. 77 + 0. 82% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (P / E) von 42 gegenüber Panera Bread (Nasdaq: PNRA) bei einem KGV von 26 gegenüber McDonald's (NYSE: MCD MCDMcDonald's Corp170 07 + 0. 84% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) Handel mit einem KGV von 18 (KGV Stand Juli 2013). Der Markt ist aufgrund seines beeindruckenden Wachstumspotenzials in den kommenden Jahren eindeutig von Chipotle sehr angetan.
Wie behandelt Mr. Market die so genannten "Sündenbestände" in Bezug auf die Bewertung? Auch wenn wir festgestellt haben, dass der Markt alle Arten von Aktien unterschiedlich bewertet, werden Sündenbestände noch unterschiedlicher behandelt? Phillip Morris (NYSE: PM PMPhilip Morris International Inc. 102. 14-0. 51% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) ist einer der größten Zigarettenhersteller in der Welt mit Marken wie Marlboro und Virginia Slims. Phillip Morris ist seit Jahrzehnten ein stetiger Dividendenzahler und hat stabile Cashflows generiert. Seit Juli 2013 beträgt die Dividendenrendite 3,8%, eine sehr attraktive Zahl in der heutigen Niedrigzinsphase. Die Aktien von Phillip Morris notieren derzeit in der Nähe eines 52-Wochen-Hochs bei einem P / E-Verhältnis von 17. In den Jahren von 2008 bis 2013 haben die Phillip Morris-Aktien um 70% zugelegt. Wenn Sie die jährliche Dividende von fast 4% addieren, hat sich eine Investition in diese "Sünden-Aktie" sehr gut entwickelt und wird vom Markt eindeutig nicht zurückgehalten. Eine andere Tabakfirma, Reynolds American, weist derzeit ein KGV von 18 und ein KGV von 5 auf. 3. Die Aktien sind in den letzten fünf Jahren um 83% gestiegen.

SIEHE: Socially Responsible Investing Vs. Sin Stocks
Betrachten wir einen anderen so genannten Sündenbestand, Anheuser-Busch InBev (NYSE: BUD BUDAB InBev120. 58-0. 95% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) einer der größten Produzenten und Lieferanten von Bier und Alkohol. Anteile am BUD-Handel für ein KGV von 19. In den letzten fünf Jahren haben die Aktien um mehr als 130% zugelegt und damit die Rendite des S & P 500 im gleichen Zeitraum deutlich übertroffen. Darüber hinaus werden Aktien zu fast dem 4-fachen Buchwert gehandelt, was deutlich macht, dass die Investoren bereit sind, eine Prämie für die Vermögenswerte eines Alkoholgeschäfts zu zahlen.
Vergleichen wir diese Zahlen mit denen traditionellerer Konsumaktien:
Coca-Cola (NYSE: KO KOCoca-Cola Co45. 47-1. 09% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) hat derzeit ein P / E-Verhältnis von 21 und ein P / B-Verhältnis von 5. 6. Die Aktien sind in den letzten fünf Jahren um über 52% gestiegen.
Procter und Gamble (NYSE: PG PG Procter & Gamble Co86. 05-0. 61% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) Hersteller von Dingen wie Gillette Rasierer, Crest Zahnpasta und Pampers Windeln haben derzeit ein P / E-Verhältnis von 18 und ein P / B-Verhältnis von 3. 3. Aktien sind in den letzten fünf Jahren um 24% gestiegen.
Kraft Foods (Nasdaq: KRFT) hat ein P / E-Verhältnis von 21 und ein P / B-Verhältnis von 9. Kraft wurde vor kurzem in zwei neue Unternehmen aufgeteilt, so dass eine fünfjährige Rendite kein guter Vergleich ist, Im vergangenen Jahr sind die Aktien um 25% gestiegen.
The Bottom Line
Aus den obigen Daten kann man einige Schlüsse ziehen. Erstens ist die Vorstellung, dass Sündenbestände wegen ihrer spezifischen Branche unterschiedlich bewertet werden, ein Mythos. Die Performance-Daten und Bewertungsmetriken deuten darauf hin, dass der Markt Tabak- und Alkohol-Blue-Chip-Aktien nicht anders bewertet als traditionelle Verbraucheraktien. Zweitens scheint der Markt auf lange Sicht alles richtig zu machen und Bewertungen auf Basis des Gewinnwachstums zuzuordnen. Ironischerweise scheint die unelastische Nachfrage nach Produkten wie Zigaretten und Alkohol - Menschen rauchen oder trinken während einer Rezession nicht weniger - den Markt gelegentlich dazu zu zwingen, diese Aktien mit einem Aufschlag gegenüber anderen Unternehmen zu bewerten, die empfindlicher auf wirtschaftliche Trends reagieren. In der Summe scheint das Stigma, das ein Sündenbestand erhält, bei einzelnen Anlegern, die mit Sicherheit dazu berechtigt sind, sie zu vermeiden, konzentrierter zu sein. Auf der anderen Seite scheint der Gesamtmarkt die Stabilität, die die Produkte dieser Unternehmen besitzen und auf lange Sicht angemessen bewerten, positiv zu bewerten.
Zum Zeitpunkt des Schreibens besaß Sham Gad keine Anteile an einem der in diesem Artikel erwähnten Unternehmen.