Eisenberg (IRM IRMIron Mountain Inc40. 64 + 1. 30% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) Die Aktionäre haben eine harte Fahrt durch spät, mit den Aktien des Unternehmens verlieren fast ein Fünftel ihres Wertes seit Januar 2015. In diesem Artikel werden wir einen Blick auf Eisenbergs Geschäft werfen und einige Ursachen untersuchen, die diesen Rückgang antreiben.

Ein führender Spieler in einem verlierenden Team?

Iron Mountain betreibt ein ausgedehntes Netzwerk von Lagereinrichtungen, von einfachen Lagern bis hin zu High-Tech-Gewölben. Sie verdienen Geld, indem sie Speicherplatz in diesen Einrichtungen vermieten, und bieten "Dokumentenmanagement" -Dienste an, mit denen Kunden sicher auf gespeicherte Dokumente zugreifen, sie übertragen und entsorgen können. Im Jahr 2010 hat sich Iron Mountain in einen Real Estate Investment Trust (REIT) umstrukturiert, was darauf zurückzuführen ist, dass der Großteil ihrer Einnahmen aus der Vermietung von Flächen in ihren Lagereinrichtungen stammt. (Weitere Informationen finden Sie unter Analysieren von Immobilieninvestment-Trusts. )

Obwohl sie Marktführer in dieser Branche sind, glauben viele Investoren, dass die wachsende Beliebtheit des Cloud-basierten Dokumentenmanagements dazu führen könnte, dass die Nachfrage nach den Dienstleistungen von Iron Mountain zurückgeht. Während Iron Mountain eine marktführende Position einnimmt, besteht die Chance, dass ihr Markt mit der Zeit schrumpft.

Um diese Bedenken auszuräumen, hat Iron Mountain digitale Dienste wie Datenwiederherstellung, Dokumentendigitalisierung und Treuhanddienste für proprietären Computercode entwickelt. Trotz dieser Veränderungen hat sich der Anteil der Iron Mountain-Umsätze, die auf die Lagervermietung zurückzuführen sind, zwischen 2012 und 2014 tatsächlich erhöht, während die umsatzabhängigen Erträge relativ stabil geblieben sind.

in Mio. USD	2012	2013	2014
Lageraufenthalt	US $ 1733 (58%)	US $ 1784 (59%)	US $ 1860 ( 60%)
Dienstleistungen	$ 1270	$ 1239	$ 1257

Quelle : Unternehmen 10-K Einreichung für 2014.

In Anbetracht dessen ist es verständlich, dass die Anteile von Iron Mountain sollte anfällig für die Ängste der Anleger bezüglich der langfristigen Nachfrage nach physischer Dokumentenablage sein.

Jüngste Entwicklungen und Marktbewertung

Wie es oft in Branchen der Fall ist, die von einem langfristigen Rückgang bedroht sind, hat Iron Mountain Schritte in Richtung Konsolidierung unternommen. Konkret hat das Unternehmen eine Reihe von Angeboten für den Erwerb seines australischen Wettbewerbers Recall Holdings (ASX: REC) vorgelegt. Wenn diese abgeschlossen ist, könnte diese Akquisition zu erheblichen Kosteneinsparungen führen, da die redundanten Aufwendungen des neu zusammengeschlossenen Unternehmens eliminiert werden. (Zum diesbezüglichen Lesen siehe auch: Wie sich Fusionen und Übernahmen auf ein Unternehmen auswirken können. )

Bislang hat das Management von Iron Mountain Probleme, das Geschäft zu besiegeln. Ein Angebot vom Dezember 2014 wurde aufgrund von Kursrückgängen bei Iron Mountain abgelehnt, die den Wert des Deals für Recall Holdings-Aktionäre reduziert hätten.Im April 2015 haben sich die beiden Parteien grundsätzlich auf eine überarbeitete Version des Angebots geeinigt. Diese letzte Transaktion muss jedoch noch abgeschlossen werden.

Oftmals können Unternehmen in Industrien, die als bedroht wahrgenommen werden, große Schnäppchen machen. Doch angesichts seiner aktuellen Marktkapitalisierung von rund 6 Dollar. 5 Milliarden, Iron Mountain scheint eine Ausnahme von dieser Regel zu sein. Bei den heutigen Preisen wird Iron Mountain mit etwa dem 60-fachen seines Gewinns pro Aktie bewertet, verglichen mit 18 für den S & P 500. Das Unternehmen scheint in Relation zu seinem Buchwert ähnlich teuer zu sein, der mit fast 9,5 deutlich über dem Markt liegt. Durchschnitt von 2. 5. Diese scheinbar hohe Bewertung wird zumindest teilweise durch die attraktive Dividende von Iron Mountain erklärt, die eine Rendite von 6% erzielt.

Seitdem hat das Unternehmen seine Dividenden stetig erhöht - und das, während der freie Cashflow zurückgegangen ist.

Obwohl diese Kennzahlen keineswegs schlüssig sind, weisen sie doch auf ein potenzielles Problem hin.

The Bottom Line

Iron Mountain hat mit der Sorge konfrontiert, dass immer mehr Unternehmen Papierdokumente zugunsten digitaler Alternativen verlassen. Das Unternehmen hat sich bemüht, diese Herausforderungen durch die Entwicklung neuer Serviceangebote und durch Akquisitionen anzugehen. Die Zeit wird zeigen, ob es dem Management von Iron Mountain gelingen wird, ihr Unternehmen für ein langfristiges langfristiges Wachstum zu positionieren, und dabei ihre großzügige Dividende aufrechtzuerhalten.

Disclosure: Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung hatte Jason Fernando keine Positionen in einem der in diesem Artikel erwähnten Wertpapiere. Er beabsichtigt nicht, die in diesem Artikel erwähnten Wertpapiere innerhalb von 48 Stunden nach der Veröffentlichung zu handeln.