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Eine ungünstige Auswahl findet statt, wenn vor einem Geschäft zwischen einem Käufer und einem Verkäufer ein Mangel an symmetrischer Information besteht, während ein moralisches Risiko auftritt, wenn zwischen zwei Parteien asymmetrische Informationen vorliegen und sich das Verhalten eines Partei nach einem Deal getroffen wird. Moral Hazard und Adverse Selection sind zwei Begriffe, die in Wirtschaft, Risikomanagement und Versicherung verwendet werden, um Situationen zu beschreiben, in denen eine Partei benachteiligt ist.

Eine unerwünschte Auswahl beschreibt ein unerwünschtes Ergebnis aufgrund der Situation, in der eine Partei eines Geschäfts genauere und andere Informationen hat als die andere Partei. Die Partei mit weniger Informationen ist im Nachteil für die Partei mit mehr Informationen. Die Asymmetrie führt zu einem Mangel an Effizienz bei Preis und Menge von Waren und Dienstleistungen.

Angenommen, es gibt zwei Gruppen von Menschen in der Bevölkerung, diejenigen, die rauchen und sich nicht bewegen und diejenigen, die nicht rauchen und sich körperlich betätigen. Es ist allgemein bekannt, dass diejenigen, die rauchen und nicht trainieren, kürzere Lebenserwartungen haben als diejenigen, die nicht rauchen und Sport treiben. Angenommen, es gibt zwei Personen, die eine Lebensversicherung kaufen möchten, eine, die raucht und nicht trainiert und eine, die nicht raucht und täglich trainiert. Die Versicherungsgesellschaft kann jedoch nicht zwischen der Person, die raucht und nicht trainiert, und der anderen Person unterscheiden.

Die Versicherungsgesellschaft fordert die Personen auf, Fragebögen auszufüllen, um sie zu unterscheiden. Das Individuum, das raucht und nicht trainiert, weiß jedoch, dass eine wahrheitsgemäße Beantwortung höhere Versicherungsprämien bedeutet, also lügt er und sagt, dass er nicht raucht und täglich trainiert. Dies führt zu einer ungünstigen Auswahl, bei der die Lebensversicherungsgesellschaft benachteiligt ist und dann die gleiche Prämie an beide Personen berechnet. Die Versicherung ist jedoch für den nicht-übenden Raucher wertvoller als der trainierende Nichtraucher, weil eine Partei mehr zu gewinnen hat.

Umgekehrt tritt Moral Hazard auf, wenn eine Partei irreführende Informationen liefert und ihr Verhalten ändert, wenn sie sich nicht mit den Folgen des Risikos auseinandersetzen muss. Angenommen, ein Hausbesitzer hat keine Hausrats- oder Hochwasserversicherung und lebt in einer Überschwemmungszone. Der Hausbesitzer ist sehr vorsichtig und abonniert ein Haussicherheitssystem, das hilft Einbrüche zu verhindern. Wenn es Stürme gibt, bereitet er sich auf Überschwemmungen vor, indem er die Abflüsse löscht und Möbel bewegt, um Schäden zu vermeiden.

Doch der Hausbesitzer ist es leid, sich immer wieder Gedanken über mögliche Einbrüche zu machen und sich auf Überschwemmungen vorzubereiten. Deshalb kauft er Haus- und Hochwasserversicherungen. Nachdem sein Haus versichert ist, ändert sich sein Verhalten und er ist weniger aufmerksam, lässt seine Türen entriegelt, abonniert das Haussicherheitssystem und bereitet sich nicht auf Überschwemmungen vor.In diesem Fall ist die Versicherungsgesellschaft mit den Folgen und Risiken von Überschwemmungen und Einbrüchen konfrontiert und das Problem des moralischen Risikos entsteht.