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Fixed-Income-Anleger messen Renditen von Portfolios anhand von Renditen. Da die meisten Anleihen nicht wie die Aktienmärkte hohe Renditen erzielen, ist die Auswirkung von Steuern auf die Gesamtrendite eines Anlegers ein wichtiger Aspekt. Der Kauf von steuerfreien Kommunalanleihen ermöglicht steuerfreie Einkünfte, aber ist das wirklich die beste Option? Um herauszufinden, ob sich das steuerfreie Einkommen lohnt, sollten Anleger die steueräquivalente Rendite der steuerfreien Anleihe berechnen. Dies verdeutlicht den Wert oder das Fehlen der Steuerersparnisse und erleichtert den Vergleich steuerpflichtiger und steuerfreier Anleihen.
Bewertung von steuerfreien Anleihen
Zum Beispiel kann ein Anleger zwei 20-jährige Anleihen betrachten, eine steuerfrei und eine steuerpflichtig. Die steuerfreie Anleihe hat einen Kupon von 4%, während die steuerpflichtige Anleihe einen Kupon von 5% hat. Man könnte einfach von den Anleiherenditen von 5% ausgehen, aber um den Wert wirklich zu beurteilen, sollte der Anleger die steueräquivalente Rendite der steuerfreien Anleihe berechnen. Diese Berechnung erfordert, dass der Anleger seinen Grenzsteuersatz kennt, der für dieses Szenario mit 25% angenommen wird. Die steueräquivalente Rendite der steuerfreien Anleihe beträgt 5,33%; dies ist etwas höher als die steuerpflichtige Anleihe.
Verwendungen in der Portfolio-Steuerverwaltung
Steueräquivalente Renditen sind auch wichtig, um die Angemessenheit einer steuerfreien Anleihe für Anleger in unterschiedlichen Steuerklassen zu bestimmen. Da der Grenzsteuersatz bekannt sein muss, um die steueräquivalente Rendite zu berechnen, ist er ein wichtiger Faktor bei der Konstruktion von festverzinslichen Portfolios. Dies liegt daran, dass der steueräquivalente Ertrag durch höhere Steuersätze erhöht wird. Wenn sich der Anleger beispielsweise in dem obigen Szenario in der 39% igen Steuerklasse befand, beträgt die steueräquivalente Rendite für die 4% ige Kommunalanleihe 6,5%. Dies zeigt, wie eine größere Portfolgewichtung von Gemeinden für eine Person in einer höheren Steuerklasse von Vorteil sein kann.
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