Haben Sie sich jemals gewünscht, dass Sie die Zeit hatten, eine Sicherheit zu recherchieren, die Sie besaßen oder kaufen wollten? Eine gründliche Recherche über ein Unternehmen erfordert eine beträchtliche Zeit und es gibt eine Fülle von Informationen, die gesichtet werden müssen, um es gut zu machen. Für vielbeschäftigte Anleger kommen hier Analysten ins Spiel. Diese Finanzspezialisten bieten Anlegern grundlegende Informationen zu bestimmten Wertpapieren und geben ihnen die Instrumente an die Hand, die sie benötigen, um die Attraktivität bestimmter Anlagen zu messen.

TUTORIAL: Finanzkennzahlen

Die über viele Jahre gestiegene Popularität der Analystenratings hat ihren Einfluss auf den Wertpapierkurs ausgeweitet. Die geringste Änderung in der Bewertung eines Analysten für eine bestimmte Aktie kann dazu führen, dass die Aktie abhebt - oder sie ins Trudeln bringt. Manche Leute glauben, dass Analytiker zu viel Macht haben; andere verweisen auf die Interessenkonflikte, mit denen heutige Analysten konfrontiert sind. Was auch immer der Grund ist, es ist wichtig, dass alle Anleger die verschiedenen Kategorien von Analysten verstehen und was die Empfehlungen jedes Analysten antreibt.

Arten von Analysten
Buy-Side
Buy-Side-Analysten arbeiten für große institutionelle Wertpapierfirmen wie Investmentfonds, Hedgefonds oder Versicherungsgesellschaften. Sie bieten Empfehlungen zu Wertpapieren an, die in den Büchern ihrer Arbeitgeber enthalten sind. Diese Analysten konzentrieren ihre Forschung auf bestimmte Sektoren oder Wertpapiere, die für die Wertpapierfirma von Interesse sind. Diese Berichte sind hauptsächlich für den internen Gebrauch bestimmt.

Sell-Side Die Broker-Dealer und Investmentbanken sind in der Regel im Sell-Side-Bereich tätig. Ihre Empfehlungen und Ratings werden erstellt, um eine Investition zu verkaufen, und werden in der Regel kostenlos für die Kunden der Brokerfirma angeboten. Die von Sell-Side-Analysten veröffentlichten Berichte sind im Allgemeinen detaillierter und fokussierter als die der Buy-Side-Analysten. (Wenn Sie auf der Suche nach einer Karriere in diesem Bereich sind, finden Sie weitere Informationen unter Becoming A Financial Analyst und Eine Karriere als Rating Analyst .)

Unabhängig Diese Analysten sind nicht an bestimmte Brokerfirmen oder Fondsgesellschaften gebunden oder mit ihnen verbunden. Unabhängige Analysten zielen darauf ab, unvoreingenommene und objektive Bewertungen abzugeben. Unabhängige Analysten erhalten eine Entschädigung entweder von den Unternehmen, die sie untersuchen, was als kostenpflichtige Forschung bezeichnet wird, oder durch den Verkauf von abonnementbasierten Berichten. (Weitere Informationen zu diesem Thema finden Sie unter Gebührenbasierte Forschung: Das Gute, das Böse und das Hässliche .)

Interessenkonflikte
Beziehungen zum Investment Banking
Dies ist eines der erhebliche Interessenkonflikte für Analysten. Investmentbanken sind Finanzinstitute, die Dienstleistungen wie Underwriting (Emission von Aktien und Anleihen) erbringen. Sie fungieren auch als Vermittler zwischen den Emittenten von Wertpapieren und der investierenden Öffentlichkeit.Wenn ein Unternehmen entscheidet, an die Börse zu gehen, wird es im Wesentlichen die Dienste einer Investmentbank in Anspruch nehmen, um den Prozess zu erleichtern und die neuen Wertpapiere an die Anleger zu verkaufen. Folglich kann ein Analyst aus folgenden Gründen mit einem Interessenkonflikt konfrontiert sein:

• Wenn der Analyst eines bestimmten Wertpapiers für die gleiche Investmentbank arbeitet, die die neue Emission zeichnet, kann er / sie geneigt sein, eine positive Empfehlung zu geben. Sicherstellen, dass das Angebot erfolgreich ist. Das ist nicht anders als die Art und Weise, wie ein Autohaus operieren könnte: Alle Autos haben Vor- und Nachteile, aber die meisten Autohändler werden Ihnen sagen, dass ihre Marke die besten Autos herstellt.
  
• Investmentbanken sind wie die meisten anderen Unternehmen. Sie versuchen immer, ihre Gewinne zu steigern, und sie können mehr Geschäfte anziehen, indem sie günstige Berichte über ihre Klientel herausgeben. Günstige Berichte halten bestehende Kundenunternehmen glücklich und erleichtern Folgeaufträge. Dies kann potenziellen Unternehmen den Eindruck vermitteln, dass sie von denselben günstigen Berichten profitieren werden, wenn sie für die Dienstleistungen einer bestimmten Investmentbank zahlen.

Maklerprovisionen
Makler erzielen normalerweise Einnahmen aus den Provisionen, die mit den von Kontoinhabern getätigten Kauf- und Verkaufstransaktionen verbunden sind. Obwohl diese Broker keine Gebühren für die von ihnen bereitgestellten Forschungsberichte verlangen, sind sie dennoch gewinnorientierte Organisationen. Die Absicht ihrer Forschung ist es, das Interesse der Kunden an einer bestimmten Aktie zu wecken, was letztendlich zu mehr Transaktionen führt.

Analystenkompensation
Wenn die Vergütung eines Analysten mit der von den Ratings erzielten Leistung in Verbindung gebracht wird, kann ein weiterer Interessenkonflikt entstehen. Vergütungen, die direkt auf der Anzahl der durch die Analystenberichte generierten neuen Investmentbanking-Geschäfte oder der allgemeinen Rentabilität der Investmentbank basieren, können einen subtilen (und möglicherweise unbeabsichtigten) Druck auf den Analysten ausüben, positive Berichte und Empfehlungen abzugeben.

Eigentümer
Durch Direktbesitz oder durch einen gepoolten Aktienkaufplan können Analysten und Mitarbeiter der Investmentbank die Aktien besitzen, die sie empfehlen. Analysten können daher zögern, schlechte Berichte oder Empfehlungen zu einem Wertpapier zu erteilen, das sie besitzen, da dies ihre persönlichen Gewinne beeinträchtigen könnte.

Trotz der zahlreichen Interessenkonflikte, die sich auf die Empfehlungen eines Analysten auswirken können, sollten wir beachten, dass die US-Regierung und die Securities and Exchange Commission (SEC) Vorschriften erlassen haben, um die verschiedenen Konflikte mit Analysten zu bekämpfen. (Um mehr über diese SEC-Regeln zu erfahren, siehe Reg AC: Was bedeutet das für Investoren? )

Wie ermittle ich die Objektivität von Analysten?
In den meisten Fällen finden Sie die Interessenkonflikte eines Analysten (sofern zutreffend), die im Haftungsausschluss am Ende eines Analystenberichts aufgeführt sind. Der Disclaimer legt die Art der Beziehung zwischen dem Research-Unternehmen und dem analysierten Unternehmen sowie die Art und Weise der Entschädigung des Analysten oder des Research-Unternehmens (falls diese überhaupt kompensiert werden) offen.Seien Sie jedoch gewarnt, dass Sie durch das bloße Lesen des Disclaimers nicht in der Lage sind, die Beziehung zwischen dem Analysten und dem Unternehmen, über das er berichtet, vollständig zu erkennen.

Analytiker sind nicht alle schlecht
Der historische Eindruck von Analytikern als "Prügelknaben" der Finanzindustrie ist ein weiterer jener Fälle, in denen ein paar skrupellose Leute den Ruf der anderen ruiniert haben. Unabhängig davon, welche Empfehlung ein Analyst für eine Aktie liefert, sind Forschungsberichte immer noch mit Unternehmensinformationen wie Highlights aus den Ergebnissen des letzten Jahres, Quotientenanalysen, vergangene Wachstumstrends und andere relevante Informationen belastet, die ein Individuum viele, viele Tage benötigen würde.

Ganz gleich, welche Meinung Sie über Analysten und ihre Branche haben, wir hoffen, dass Ihnen dieser Artikel eine grobe Vorstellung davon vermittelt hat, was Analysten tun. Wenn Sie das nächste Mal einen Forschungsbericht durchforsten, wissen Sie ein wenig mehr darüber, wie Sie die Integrität der Forschung und die des Analytikers, der sie durchgeführt hat, beurteilen können.

Wenn Sie daran interessiert sind, mehr über dieses Thema zu erfahren, lesen Sie den Artikel Die sich verändernde Rolle der Aktienforschung im heutigen Markt .