Zu ​​wissen, wie man mit den Zahlen in den Bilanzen eines Unternehmens arbeitet, ist eine wesentliche Fähigkeit für Aktieninvestoren. Die aussagekräftige Interpretation und Analyse von Bilanzen, Erfolgsrechnungen und Kapitalflussrechnungen zur Beurteilung der Anlagequalität eines Unternehmens ist die Grundlage für eine intelligente Anlageentscheidung. Die Vielfalt der Finanzberichterstattung erfordert jedoch, dass wir uns zunächst mit bestimmten allgemeinen Bilanzierungsmerkmalen vertraut machen, bevor wir uns auf einzelne Unternehmensfinanzdaten konzentrieren. In diesem Artikel zeigen wir Ihnen, was die Abschlüsse zu bieten haben und wie Sie sie zu Ihrem Vorteil nutzen können.

1. Finanzberichte Sind Scorecards

Weltweit gibt es Millionen von Privatanlegern. Während ein großer Prozentsatz dieser Anleger sich für ihre Investitionstätigkeit als Vehikel der Wahl entschieden hat, investieren viele andere auch direkt in Aktien. Umsichtige Anlagepraktiken verlangen, dass wir Qualitätsunternehmen mit starken Bilanzen, soliden Gewinnen und positiven Cashflows suchen.

Ganz gleich, ob Sie ein Do-it-yourself-Unternehmen sind oder sich auf die Beratung durch einen Investment-Experten verlassen, das Erlernen bestimmter grundlegender Analysefähigkeiten kann sehr nützlich sein. Vor fast 30 Jahren schrieb der Geschäftsmann Robert Follet ein Buch mit dem Titel "How To Keep Score in Business" (1987). Sein Hauptpunkt war, dass Sie in der Wirtschaft mit Dollar punkten und die Scorecard eine Bilanz darstellt. Er erkannte, dass "viele Leute nicht verstehen, wie sie im Geschäft punkten können. Sie sind uneins über Gewinne, Vermögen, Cashflow und Kapitalrendite."

Das Gleiche könnte heute über einen großen Teil des investierenden Publikums gesagt werden, insbesondere wenn es darum geht, Anlagewerte in Abschlüssen zu identifizieren. Aber lass dich nicht einschüchtern; es kann getan werden. Wie Michael C. Thomsett in "Mastering Fundamental Analysis" (1998) sagt:

"Dass da kein Geheimnis ist, ist das größte Geheimnis der Wall Street und jeder spezialisierten Industrie. Sehr wenig in der Finanzwelt ist so komplex, dass Sie es nicht begreifen können Die Grundlagen sind, wie ihr Name schon sagt, grundlegend und relativ unkompliziert Der einzige Faktor, der Finanzinformationen verkompliziert, ist Jargon, übermäßig komplexe statistische Analysen und komplexe Formeln, die Informationen nicht besser vermitteln als Gerede . "

2. Welche Jahresabschlüsse sind zu verwenden?

Für die Analysezwecke der Anlagen werden die Bilanzen, die Gewinn- und Verlustrechnung, die Kapitalflussrechnung, das Eigenkapital und die Gewinnrücklagen verwendet. Ein Wort der Vorsicht: Es gibt solche in der allgemeinen Investment-Öffentlichkeit, die sich tendenziell nur auf die Gewinn- und Verlustrechnung und die Bilanz konzentrieren und damit Cash-Flow-Überlegungen in einen eher sekundären Status versetzen.Das ist ein Fehler. Vergewissern Sie sich einfach, dass die Kapitalflussrechnung kritisch wichtige analytische Daten enthält.

3. Wissen, was hinter den Zahlen steckt

Die Zahlen in den Finanzdaten eines Unternehmens spiegeln reale Ereignisse wider. Diese Zahlen und die Finanzkennzahlen / -indikatoren, die daraus für die Investitionsanalyse abgeleitet werden, sind leichter zu verstehen, wenn Sie die zugrunde liegenden Realitäten dieser im Wesentlichen quantitativen Informationen visualisieren können. Bevor Sie z. B. mit Zahlen arbeiten, sollten Sie verstehen, was das Unternehmen, seine Produkte und / oder Dienstleistungen tun und in welcher Branche es tätig ist.

4. Die Vielfalt der Rechnungslegung

Erwarten Sie nicht, dass der Jahresabschluss in eine einzige Form passt. Viele Artikel und Bücher über die Analyse von Abschlüssen haben einen einheitlichen Ansatz. Der weniger erfahrene Investor verliert sich, wenn er oder sie einer Präsentation von Konten begegnet, die außerhalb des Mainstreams oder der so genannten "typischen" Unternehmen fallen. Denken Sie einfach daran, dass die Vielfalt der Geschäftsaktivitäten zu einer Vielzahl von Präsentationen führt. Dies gilt insbesondere für die Bilanz; Die Einkommens- und Kapitalflussrechnungen sind weniger anfällig für dieses Phänomen.

5. Die Herausforderung, den Finanzjargon zu verstehen

Das Fehlen einer nennenswerten Standardisierung der Terminologie der Finanzberichterstattung erschwert das Verständnis vieler Kontoauszüge. Dieser Umstand kann für den beginnenden Investor verwirrend sein. Es gibt wenig Hoffnung, dass sich die Dinge in absehbarer Zukunft ändern werden, aber ein gutes Finanzwörterbuch kann erheblich helfen.

6. Rechnungswesen ist eine Kunst, keine Wissenschaft

Die Darstellung der Finanzlage eines Unternehmens, wie sie in ihren Abschlüssen dargestellt wird, wird von Einschätzungen und Beurteilungen des Managements beeinflusst. Im besten Fall ist die Geschäftsführung peinlich ehrlich und offen, während die externen Rechnungsprüfer fordernd, streng und kompromisslos sind. Wie dem auch sei, die Ungenauigkeit, die im Rechnungslegungsprozess inhärent gefunden werden kann, bedeutet, dass der umsichtige Anleger eine anfragende und skeptische Herangehensweise an die Bilanzanalyse anstellt.

7. Zwei wesentliche Rechnungslegungsgrundsätze

Für die Erstellung von Abschlüssen werden allgemein anerkannte Rechnungslegungsgrundsätze (GAAP) oder International Financial Reporting Standards (IFRS) verwendet. Beide Methoden sind in den Vereinigten Staaten legal, obwohl GAAP am häufigsten verwendet wird. Der Hauptunterschied zwischen den beiden ist, dass GAAP eher "regelbasiert" ist, während IFRS "prinzipienbasiert" ist. Beide haben unterschiedliche Möglichkeiten, Vermögenswerte, Abschreibungen, Inventar und mehr zu melden.

8. Non-Financial Statement Information

Informationen über die Wirtschaftslage, Industrie- und Wettbewerbsüberlegungen, Marktkräfte, technologischen Wandel und die Qualität des Managements und der Belegschaft werden nicht direkt im Jahresabschluss eines Unternehmens wiedergegeben. Anleger müssen erkennen, dass die Einblicke in die Finanzausweise nur ein Teil des größeren Investitionsinformationsrätsels sind, wenn auch ein wichtiger.

9. Finanzkennzahlen und -indikatoren

Die absoluten Zahlen in Abschlüssen sind für die Investitionsanalyse von geringem Wert, da diese Zahlen in aussagekräftige Beziehungen umgewandelt werden müssen, um die finanzielle Leistung und den Zustand eines Unternehmens zu beurteilen. Die daraus resultierenden Kennzahlen und Indikatoren müssen über längere Zeiträume betrachtet werden, um Trends widerzuspiegeln. Hier noch einmal, passen Sie auf das One-size-fits-all-Syndrom auf. Evaluative Finanzkennzahlen können sich je nach Branche, Unternehmensgröße und Entwicklungsstadium erheblich unterscheiden.

10. Erläuterungen zum Abschluss

Es ist schwierig, dass die Abschlusszahlen die von den Aufsichtsbehörden geforderten Angaben enthalten. Professionelle Analysten sind sich einig, dass ein gründliches Verständnis der Anhangsangaben von wesentlicher Bedeutung ist, um die finanzielle Situation und Leistung eines Unternehmens richtig einzuschätzen. Wie von Abschlussprüfern im Jahresabschluss erwähnt, "sind die beigefügten Anmerkungen ein integraler Bestandteil dieses Abschlusses." Nehmen Sie diese Kommentare ernst.

11. Der Jahresbericht / 10-K

Vorsichtige Anleger sollten nur in Unternehmen mit geprüften Abschlüssen investieren, die für alle börsennotierten Unternehmen vorgeschrieben sind. Vielleicht sollte sich ein Investor, bevor er sich in die Finanzen eines Unternehmens gräbt, den Geschäftsbericht und die 10-K des Unternehmens ansehen. Ein Großteil des Geschäftsberichts basiert auf dem 10-K, enthält jedoch weniger Informationen und wird in einem marktfähigen Dokument präsentiert, das für ein Aktionärspaar gedacht ist. Die 10-K wird direkt an die SEC gemeldet und enthält tendenziell mehr Details.

Im Geschäftsbericht ist der Bericht des Abschlussprüfers enthalten, der einen Bestätigungsvermerk darüber enthält, wie die Rechnungslegungsgrundsätze angewendet wurden. Eine "saubere Meinung" gibt Ihnen grünes Licht, um fortzufahren. Qualifizierende Bemerkungen können harmlos oder ernst sein; Im letzteren Fall möchten Sie möglicherweise nicht fortfahren.

12. Konzernabschluss

Im Allgemeinen wird das Wort "konsolidiert" im Titel eines Abschlusses verwendet, wie in einer konsolidierten Bilanz. Die Konsolidierung einer Muttergesellschaft und ihrer mehrheitlich gehaltenen Tochtergesellschaften (mehr als 50% Anteilseigner oder "effektive Kontrolle") bedeutet, dass die kombinierten Tätigkeiten der einzelnen juristischen Personen als eine wirtschaftliche Einheit ausgedrückt werden. Die Vermutung ist, dass eine Konsolidierung als eine Einheit aussagekräftiger ist als separate Aussagen für verschiedene Einheiten.