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Die Immobilienpreise stiegen in den USA kontinuierlich an Jahrzehnte, mit Verlangsamungen nur durch Zinsänderungen auf dem Weg verursacht. Die Preise stiegen im Laufe der Zeit, als die Nachfrage nach Wohneigentum durch staatlich geförderte Programme zunahm, zusammen mit der allgemeinen Meinung, dass der Besitz von Immobilien den amerikanischen Traum darstellt. Hypotheken wurden von Fannie Mae, Freddie Mac und anderen für ein breiteres Spektrum von Verbrauchern verfügbar gemacht, die möglicherweise Geld in die Hände einiger unverantwortlicher Eigenheimbesitzer gegeben haben, die später mit ihren Zahlungen in Verzug kamen. Die Zinssätze blieben Mitte der 1990er und Anfang der 2000er Jahre in einem erschwinglichen Bereich, was das Wohneigentum noch erschwinglicher machte. Wie bei anderen Investitionen könnten Immobilien nicht Jahr für Jahr in einem solchen Tempo für immer und ewig schätzen, und bald platzte die Blase.

Der Zusammenbruch geschah sicherlich nicht über Nacht, aber lautes Rumpeln begann, als Subprime-Hypotheken - diejenigen, die an Verbraucher mit weniger als perfektem Kredit gemacht wurden - 2006 20% des Marktes zur Washington Post. Einige Banken haben ihr gesamtes Geschäft mit Subprime-Hypotheken abgeschlossen, und Anfang 2008 haben sie Zahlungsverzug und Zahlungsausfälle in so hohen Zahlen erlebt, dass viele Banken zusammengebrochen sind. Schwere Subprime-Portfolios brachten schnell Versicherer wie AIG zusammen, die diese Hypotheken versichert hatten. Pools von Hypotheken, die für Investitionen verwendet wurden, waren zahlungsunfähig, und Institutionen wie Lehman Brothers und Bear Sterns, die viele solcher Anlagen zeichneten, besaßen und verkauften, verzeichneten Wertverluste so groß, dass sie nicht nur ihre Türen schließen mussten, sondern auch andere stürzten. Unterdessen begannen die erhöhten Zwangsvollstreckungen, Werte von nahe gelegenen Häusern zu senken, und die Kettenreaktion breitete sich von 2008 bis 2010 im ganzen Land aus.