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Ein Aktienrückkauf beschreibt eine Situation, in der ein Unternehmen Aktien aus dem eigenen Aktienbestand vom Markt zurückkauft. Ähnlich wie bei einer Dividende ist ein Aktienrückkauf eine Möglichkeit, Kapital an die Aktionäre zurückzugeben. Während eine Dividende effektiv ein Barbonus in Höhe eines Prozentsatzes des Gesamtaktienwerts eines Aktionärs ist, erfordert ein Aktienrückkauf, dass der Aktionär Aktien an das Unternehmen abgibt, um Bargeld zu erhalten. Diese Aktion ist aus mehreren Gründen umstritten. Einige Corporate Finance-Analysten sind der Ansicht, dass Unternehmen Aktienrückkäufe als unaufrichtige Methode nutzen, um bestimmte Finanzkennzahlen, wie z. B. den Gewinn pro Aktie (EPS), aufzublähen, um einen Vorteil für die Aktionäre zu schaffen. Aktienrückkäufe ermöglichen es Unternehmen zudem, die Aktienkurse zu erhöhen, indem sie einen plötzlichen Rückgang ihres Angebots bewirken.

Durch den Rückkauf eigener Aktien verringert ein Unternehmen die Anzahl der ausstehenden Aktien. Eine der wichtigsten Kennzahlen für die Beurteilung der Finanzlage eines Unternehmens ist das Verhältnis von Gewinn pro Aktie (EPS). EPS dividiert das Gesamtergebnis eines Unternehmens durch die Anzahl der ausstehenden a-Aktien; eine höhere Zahl weist auf eine stärkere finanzielle Position hin. Daher ermöglicht es ein Aktienrückkauf einem Unternehmen, dieses wichtige Verhältnis zu erhöhen, ohne seine Erträge tatsächlich zu erhöhen oder irgendetwas zu tun, um die Idee zu unterstützen, dass es finanziell stärker wird.

Zur Veranschaulichung betrachten wir ein Unternehmen mit einem Jahresgewinn von 10 Mio. USD und 500.000 ausstehenden Aktien. Das EPS dieses Unternehmens beträgt dann 20 US-Dollar. Wenn es 100 000 seiner ausstehenden Aktien zurückkauft, erhöht sich sein Gewinn pro Aktie sofort auf 25 Dollar, obwohl sich seine Gewinne nicht verändert haben. Anleger, die EPS zur Bewertung der Finanzlage verwenden, können diese Gesellschaft als stärker ansehen als eine ähnliche Firma mit einem EPS von 20 USD, während in Wirklichkeit die Verwendung der Rückkauftaktik für den Unterschied von 5 USD gilt.

Ein weiterer Effekt von Aktienrückkäufen ist ein plötzlicher Rückgang des Angebots an verfügbaren Aktien eines Unternehmens. Eine Angebotsabnahme führt nach dem Gesetz von Angebot und Nachfrage zu einer Preiserhöhung. Daher kann ein Unternehmen seine Aktienbewertung erhöhen, indem es über einen Aktienrückkauf einen Angebotsschock erzeugt. Diese Preiserhöhung mag den Anlegern zunächst gut erscheinen, aber der positive Effekt ist gewöhnlich kurzlebig, und das Gleichgewicht gewinnt wieder an, wenn der Markt erkennt, dass das Unternehmen nichts getan hat, um seinen tatsächlichen Wert zu erhöhen.

Während sie etwas kontrovers sind, haben Aktienrückkäufe ihre Verteidiger. Der Milliardär Warren Buffett nutzt Aktienrückkäufe, wenn er glaubt, dass Aktien seiner eigenen Firma, Berkshire Hathaway, unter ihrem inneren Marktwert gehandelt werden. Buffett macht ernsthafte Investitionen in sein Geschäft, von dem er hofft, dass es starke Renditen bringen wird, wenn die Aktienkurse dorthin zurückkehren, wo er glaubt, dass sie es sein sollten.