Warum sind Aktien und Öl so korreliert?

Vier Kriterien für Gewinner-Aktien (März 2024)

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Warum sind Aktien und Öl so korreliert?
Anonim
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Ölpreise und der Aktienmarkt werden normalerweise nicht als stark korreliertes Paar gehandelt, aber seit Anfang 2016 bewegen sich der S & P 500 und die Rohölpreise im Gleichschritt mit einem ein anderer. Warum sind diese ungleichen Märkte, die historisch unabhängig voneinander entstanden sind, so eng miteinander verbunden?

Die Antwort scheint die Vorstellung zu sein, dass der Ölpreis als Barometer dient, um die Gesundheit der US-Wirtschaft zu messen. Wenn die Ölpreise sinken, ist die Wahrnehmung, dass die Wirtschaft schrumpft und der Markt verkauft. Auf der anderen Seite werden steigende Ölpreise als positives Zeichen für die Wirtschaft gesehen.

Das Problem mit dieser Wahrnehmung ist, dass die Nachfrage nicht das vorherrschende Thema für die Ölpreise ist. Die Nachfrage nach Öl ist zwar leicht zurückgegangen, hat aber stetig zugenommen, seitdem die Nordseesorte Brent Crude von ihrem Hoch von Juni 112 von 112 Dollar pro Barrel abgefallen ist. Achtzehn Monate später, am 29. Februar 2016, sitzt Brent bei 35 Dollar. 97 weil die treibende Kraft in der Preisgleichung für Öl das Angebot ist, da die Produzenten angesichts fallender Preise ihre Produktion entweder beibehalten oder ausgeweitet haben.

Dies war für viele eine Überraschung, da Preisrückgänge in wirtschaftlichen Standard-Szenarien meist mit Produktionskürzungen einhergehen. Stattdessen wurde die Produktion aus mehreren Gründen im gleichen Tempo fortgesetzt.

1) Saudi-Arabien und Kuwait können Öl für weniger als 10 $ pro Barrel fördern. Im Irak sind die Kosten für die Herstellung eines Barrel Öls weniger als 11 Dollar. Mit Preisen in der Mitte der 30er Jahre können diese Produzenten immer noch von jedem Fass profitieren, aber sie müssen mehr Öl gewinnen, um die Haupt-Cashflows aufrechtzuerhalten.

2) Die Rentabilität ermöglicht es Billigproduzenten, neue und / oder stark fremdfinanzierte Schieferölunternehmen in Kanada und den Vereinigten Staaten mit höheren Gewinnspannen zu belasten. Ziel dieses Drucks ist es, diese Unternehmen und ihre Ölförderung aus dem Markt zu drängen.

3) Aufgrund der Kosten für das Stoppen und Starten der Produktion, insbesondere in Schieferölfeldern, ist es für einige Unternehmen kosteneffektiver, weiter zu pumpen, auch wenn jedes Fass mit Verlust gewonnen wird.

4) Hochverschuldete Produzenten müssen Öl verkaufen, um ihre Schulden bedienen zu können. Unter diesen Umständen versuchen die Erzeuger, ihre Gläubiger in Schach zu halten, während sie die Kontrolle über ihre Unternehmen behalten, anstatt ihre Kredite zu stornieren, Insolvenz anzumelden und von ihren Anleihegläubigern übernommen zu werden.

Der Grund dafür, dass der Aktienmarkt und die Ölpreise im Allgemeinen unkorreliert sind, liegt darin, dass die Preisbildungsmechanismen unterschiedlich sind. Die Börse handelt normalerweise mit Fundamentaldaten wie Gewinn, Umsatzwachstum, Kurs-Gewinn-Verhältnis (P / E) und einer Vielzahl weiterer Kennzahlen.Als Rohstoff wird der Ölpreis auf der Grundlage von Angebot und Nachfrage bestimmt.

Seit Anfang 2016 gelten die Ölpreise als Stimmungsindikator für die Wirtschaft, die die beiden Märkte in einer stark korrelierten Beziehung miteinander verknüpft hat. Die Ölpreise bieten jedoch kein genaues Bild der Wirtschaft aufgrund der Vielzahl von Agenden, die das Pumpen von Öl in einem bereits gesättigten Markt erfordern.

Durch die niedrigeren Ölpreise wird mehr Geld in die Taschen der Verbraucher gesteckt. Ausgaben werden wahrscheinlich der Wirtschaft und der Börse im Laufe der Zeit helfen, unabhängig davon, wie lange die Ölpreise in der Spanne von 30 bis 40 Dollar liegen. Sollte dieses Szenario eintreten, werden sich der Aktienmarkt und die Ölpreise wahrscheinlich entkoppeln und ihre historisch unkorrelierte Beziehung wieder aufnehmen.