Von 2000 bis 2010 wuchs der Konsum in China von rund 650 Mrd. USD auf knapp 1 USD. 4 Billionen. Bis zum Jahr 2018 soll das Land der größte Einzelhandelsmarkt der Welt sein, und seine Bevölkerung wird voraussichtlich im Jahr 2028 einen Spitzenwert von 1,4 Milliarden erreichen. Mit solchen Zahlen ruft das Reich der Mitte Costco Wholesale Corp (COST COSTCostco Wholesale Corp. 165. 05-0.84% ​​ Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), dem auf Mitgliedschaft basierenden Warehouse-Einzelhändler für alles von Laptops bis hin zu Hundefutter. Überraschenderweise hat Costco derzeit keine Geschäfte in China, aber eine Expansion in die Region würde dem Unternehmen in vielerlei Hinsicht zugute kommen.

Die Margen sind doppelt so hoch

Costco ist bereits in Asien mit Lagerhäusern in Japan, Korea und Taiwan vertreten. Laut dem letzten Jahresbericht des Unternehmens sind die Margen von Costco in internationalen Märkten - alle Standorte außerhalb der USA - fast doppelt so hoch wie in den USA. Die inländische Bruttomarge von Costco lag 2015 bei 13% und die Nettogewinnmarge bei 2%. Unter der Annahme, dass die aktuellen Margen für internationale Geschäfte nach China umgerechnet werden, könnte Costco für die chinesischen Geschäfte Bruttomargen von über 20% und Reingewinnmargen von 4% erwarten.

Geographische Abhängigkeit lindern

U. Der Umsatz von S. und in Kanada machte 2014 87% des Gesamtumsatzes von Costco aus. Offensichtlich ist das Unternehmen stark von seinem nordamerikanischen Markt abhängig. Jede signifikante Verlangsamung in Nordamerika wirkt sich drastisch auf die finanzielle Leistung von Costco aus. Das Unternehmen ist besonders anfällig für die Leistung in seinen Geschäften in Kalifornien, da der Staat im Jahr 2014 32% des Gesamtumsatzes ausmachte. Obwohl es sicherlich kein Allheilmittel ist, könnte eine Expansion in China Costos übermäßige Abhängigkeit von Nordamerika abmildern.

Positive Auswirkungen auf das Ergebnis

Costco betreibt insgesamt 686 Großhandelslager. Von diesen befinden sich 488 Lager (70%) in den USA und in Puerto Rico. Dreizehn Prozent der Lager befinden sich in Kanada, 5,2% in Mexiko, 4,2% in Europa, 1,1% in Australien und 6,7% in Asien (Japan, Korea und Taiwan).

Wal-Mart (WMT WMTWal-Mart Stores Inc.88. 70-1. 09% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) ist ein weiterer großer Einzelhändler. Obwohl es nicht das Mitgliedschaftslagermodell verwendet, ist es einer der Hauptkonkurrenten von Costco. Wal-Mart ist mit 416 chinesischen Läden, die 4,3% aller Wal-Mart-Standorte ausmachen, bereits stark in China vertreten. Auf dieser Basis könnte Costco in den nächsten fünf bis zehn Jahren konservativ auf 30 Geschäfte in China expandieren. Wenn wir von Costcos durchschnittlichen Umsatzerlösen von 146 Millionen US-Dollar pro Lager im Jahr 2015 extrapolieren, könnte das Unternehmen einen Gesamtumsatz von 4 US-Dollar erwarten. 4 Milliarde durch Öffnen von 30 Speichern in China.

Verwenden der $ 4. 4 Milliarden Umsatzschätzungen mit unserer früheren Nettomarge-Schätzung von 4%, könnte Costco rund 176 Millionen US-Dollar an zusätzlichen Einnahmen aus einer 30-store China Expansion generieren. Bei ausstehenden Aktien im Jahr 2015 von 443 Millionen würde dies zu zusätzlichen $ führen. 40 Gewinn pro Aktie oder eine 8% ige Steigerung gegenüber dem Gewinn je Aktie von 5 $. 27.

Ein bewährter Markt

Obwohl Wal-Mart keine separaten Länderumsätze in seinem Jahresbericht veröffentlicht, schätzen Analysten, dass China 2% der Gesamteinnahmen von Wal-Mart ausmacht. Basierend auf Wal-Marts Gesamtumsatz von 485 Milliarden US-Dollar im Jahr 2015 sollten die Einnahmen aus China bei etwa 9 US-Dollar liegen. 7 Milliarden. Wal-Mart hat eine Erfahrung gemacht. 3% Rückgang im internationalen Segment im Jahr 2015, aber das Unternehmen plant, bis 2017 weitere 115 neue Märkte in China hinzuzufügen, eine Steigerung von 28% in diesem Land.

Was bedeutet das für Costco in China? Obwohl Wal-Mart sicherlich eine erhebliche Wettbewerbsbedrohung durch einen bekannten Einzelhändler darstellt, bedeutet dies auch, dass der Großeinzelhandel in China nachhaltig ist, und Wal-Mart hat sicherlich nicht die gesamte Marktnachfrage erfüllt; Die Einzelhandelsausgaben in China beliefen sich 2012 auf 2 Billionen US-Dollar. Wal-Mart hat $ 9 eingefangen. 7 Milliarden davon (oder 4%). Es ist nicht zu sagen, dass Wal-Mart der einzige große Einzelhandelskonkurrent ist, dem Costco in China begegnen würde, aber es ist sicherlich ein wichtiger.

Der Wirtschaftsgrab von Costco

Costco kann man sich als Discounter vorstellen, ist aber kein Billigmarken-Discounter. Im Laufe der Jahre hat Costco unaufhörlich hochwertigere Produkte zu wettbewerbsfähigen Preisen angeboten. Mit dieser Strategie hat sie eine Preisgebungsbehörde geschaffen (die Fähigkeit, den Verkaufspreis von Waren unter Wettbewerbern zu beeinflussen, was typischerweise bedeutet, dass Costco der preisgünstigste Einzelhändler ist) . T Das Unternehmen hat auch eine signifikante Markentreue mit seinen Kunden etabliert . Dieser starke Wirtschaftsgraben oder Wettbewerbsvorteil beruht auf soliden Fundamentaldaten:

• Der Umsatz ist in den letzten 5 Jahren um 8,5% pro Jahr gewachsen.
• Die Einnahmen sind im gleichen Zeitraum um 10% gestiegen.
• Die Eigenkapitalrendite lag in den letzten 10 Jahren bei durchschnittlich 14,6%.
• Das Fremdkapital für das Unternehmen ist. 46. ​​
• Der Inventarumsatz beträgt 11. 11 gegenüber 10.48 für Branchenkollegen.

Costco kann nicht einfach eine Kopie seines bestehenden Geschäftsmodells in China erstellen und erwartet uneingeschränkten Erfolg. Wal-Mart entdeckte früh, dass chinesische Verbraucher nicht immer preisgetrieben sind; Sie bevorzugen maßgeschneiderte Produkte und Einkaufsumgebungen mit lokalen Präferenzen. Allerdings hat Costco sicherlich eine grundlegende, grundlegend starke Vorlage, die die Chancen für eine erfolgreiche Expansion nach China positiv beeinflussen wird.

Die Herausforderungen der Expansion

Die Expansion in einen ausländischen Markt ist kein leicht zu unternehmendes oder erreichbares Unterfangen. China hat in letzter Zeit eine Konjunkturabschwächung erfahren, und der stärkere US-Dollar hat auch zu einer geringeren Kaufkraft der chinesischen Verbraucher geführt. Darüber hinaus werden ausländische Teilnehmer wie Costco mit rechtlichen und politischen Hürden konfrontiert.Es wird auch notwendig sein, dass Costco innerhalb der Region eine Lieferkette von Grund auf neu aufbaut. Der Punkt ist, dass, gerade weil die Karten auf eine Gelegenheit in China für Costco hinweisen, nicht bedeutet, dass es ein einfacher Erfolg sein wird.

The Bottom Line

China wird bald die Vereinigten Staaten als den größten Einzelhandelsmarkt der Welt überholen, und sein Wachstum der Einzelhandelsausgaben wird in den nächsten fünf Jahren weit über dem globalen Durchschnitt liegen. China ist eine wichtige Chance für Costco, da es dem Unternehmen ermöglicht, höhere Margen, Erträge und Erträge zu erzielen. Es wird auch dazu dienen, die lästige geografische Abhängigkeit des Unternehmens von Nordamerika zu lindern.