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Nullkupon-Anleihen sind volatil, da sie während der Laufzeit der Anleihe keine periodischen Zinsen zahlen. Bei Fälligkeit erhält ein Zero-Coupon-Anleihegläubiger den Nennwert der Anleihe. Somit ist der einzige Wert in Nullkuponanleihen, je näher die Laufzeit ist, desto mehr ist die Anleihe wert. Darüber hinaus ist die Liquidität für Nullkupon-Anleihen begrenzt, da ihr Preis nicht von Zinsänderungen beeinflusst wird. Das macht ihren Wert noch volatiler. Nullkuponanleihen werden mit einem Abschlag zum Nennwert ausgegeben. Die Renditen von Nullkuponanleihen hängen vom Kaufpreis, dem Nennwert und der Restlaufzeit ab.

Nullkuponanleihen schließen die Rendite der Anleihe ein, was für einige Anleger attraktiv sein kann. Dennoch haben Nullkuponanleihen einzigartige steuerliche Auswirkungen, die Anleger verstehen sollten, bevor sie in sie investieren. Obwohl keine periodische Zinszahlung für eine Nullkuponanleihe geleistet wird, wird die jährliche kumulierte Rendite als Einkommen betrachtet, das als Zins besteuert wird. Es wird davon ausgegangen, dass die Anleihe mit der Fälligkeit an Wert gewinnt. Der Wertzuwachs wird nicht mit der Kapitalertragssteuer besteuert, sondern als Ertrag behandelt. Auf diese Anleihen müssen jährlich Steuern entrichtet werden, auch wenn der Anleger bis zum Fälligkeitsdatum der Anleihe kein Geld erhält. Dies kann für einige Anleger lästig sein. Es gibt jedoch einige Möglichkeiten, diese Steuerfolgen zu begrenzen.

Anleger können die Steuern auf eine Nullkuponanleihe am einfachsten auf einen 401 (k) oder einen IRA übertragen. Die Steuer wird erst gezahlt, wenn der Inhaber in den Ruhestand geht und Geld vom Alterskonto abzieht. Diejenigen, die investieren möchten, um Bildungsausgaben für ihre Kinder zu bezahlen, können die Anleihe im Namen eines Kindes anbringen, um die meisten Steuern zu vermeiden.

Eine weitere Methode zur Begrenzung von Steuern ist die Investition in Nullkupon-Kommunalanleihen. Kommunalanleihen werden von staatlichen Stellen ausgegeben, häufig um Kapitalverbesserungsprojekte zu finanzieren. Viele Kommunalobligationen sind von der Zahlung von Steuern befreit. Kommunalanleihen gelten im Allgemeinen als sichere Anlagen, es bestehen jedoch weiterhin erhebliche Risiken. Staatliche Einheiten, die Anleihen emittieren, können ein Kreditrisiko haben, wenn sie ihre Verpflichtungen aus den Bedingungen der Anleihen nicht erfüllen können. Kreditagenturen bieten Kreditratings für Kommunalanleihen; dies kann den Anlegern helfen zu bestimmen, welche Anleihen für Investitionen geeignet sind. Während Standardausfälle bei Kommunalanleihen im Allgemeinen selten sind, gab es seit der Finanzkrise von 2008 einige hochkarätige Ausfälle. Die Insolvenz der Stadt Detroit ist ein wichtiges Beispiel. Selbst bei Zahlungsausfällen können die Anleger rund 60% des Fremdkapitals zurückerhalten.

Kommunalanleihen können auch eingebettete Call-Optionen enthalten, die das Risiko erhöhen können.Wenn die Zinsen sinken, kann der Anleiheemittent beschließen, die ausstehenden Verpflichtungen zu begleichen. Dann legt sie Anleihen zum niedrigeren Zinssatz neu auf und senkt so die Kapitalkosten. Die Anleger können eine Prämie für die aufgerufene Anleihe erhalten, sind aber wahrscheinlich gezwungen, in Anleihen mit niedrigerem Zinssatz zu investieren, wodurch ihre Renditen reduziert werden.