Weltweit wird Gold als wertvolles Gut mit intrinsischem Wert angesehen. Bis 1934 wurde der US-Dollar mit Gold gedeckt, mit Noten, die gegen das Edelmetall eingelöst werden konnten. Heute bleibt Gold wertvoll für seine Seltenheit und die Fähigkeit, Schmuck und andere schöne Objekte zu schaffen. Es ist auch ein Anlageinstrument auf dem Rohstoffmarkt. Wie jede Ware hat auch Gold seine Tickersymbole, Vertragswert und Margin-Anforderungen. Die Investition wird durch Angebot und Nachfrage bewertet - hauptsächlich spekulative Nachfrage.

Im Gegensatz zu anderen Rohstoffen ist der Wert des Goldes jedoch weniger konsumabhängig und wird weitgehend vom Status der Wirtschaft beeinflusst. Es wird allgemein akzeptiert, dass sein Preis an Bewegungen in den US-Zinssätzen gebunden ist. Im Laufe der Geschichte hat der Goldwert Tendenzen gezeigt, die der Stärke der Wirtschaft antizyklisch gegenüberstehen.

Einflüsse auf die Goldpreise

In der Weltwirtschaft bleibt Gold eines der kompliziertesten Anlageobjekte. Im Gegensatz zu Aktien, Währungen und anderen Rohstoffen wird ihr Wert nicht durch Fundamente oder physisches Angebot und Nachfrage bestimmt.

In vielen Fällen bewegt sich der Wert von Gold jedoch indirekt mit der Stärke der Wirtschaft. Wenn es der Wirtschaft gut geht und sie wächst, sinken die Goldpreise tendenziell und umgekehrt, wenn die Wirtschaft schrumpft. Davon abgesehen spielen viele makroökonomische Variablen in wachsenden und kontrahierenden Volkswirtschaften eine größere Rolle bei der Beeinflussung des Goldpreises. Diese Faktoren umfassen Zinssätze, Ölpreise, Inflation und den Devisenmarkt.

Makroökonomische Beziehungen

Als Rohstoff wird Gold typischerweise als alternative Investition angesehen. Alternative Anlagen helfen typischerweise Investoren, sich gegen Marktvolatilität abzusichern. Zinssätze sind der Hauptfaktor bei der Bestimmung ihrer Attraktivität. Wenn Volkswirtschaften Rezessionen erleben, wird die Zentralbank die Zinsen manipulieren, um das Wachstum anzukurbeln. Noch während der Finanzkrise von 2008 setzten Zentralbanken auf der ganzen Welt quantitative Lockerungen durch und senkten die Zinssätze effektiv auf nahezu null. Gleichzeitig stiegen die Goldpreise auf ein Hoch von $ 1 900 pro Unze. Mit sinkenden Zinsen werden alternative Anlagen wie Gold attraktiver. Die Beziehung zwischen Gold und Zinssätzen zeigt oft eine negative Korrelation.

Als Anlage dient Gold zur Absicherung gegen Inflation. Wenn die Inflation hoch ist, fällt per definitionem der Wert des Papiergeldes in Bezug auf die auf dem Markt verkauften Waren und Dienstleistungen. In solchen Fällen strömen Anleger zu Investitionen, die nicht an Wert verlieren. Grundsätzlich ist Gold eine wertvolle und seltene Ressource mit hohem Wert. Infolgedessen hat es normalerweise eine direkte Beziehung zur Inflation, wobei die Nachfrage nach Gold während der Inflation steigt und während der Deflation abnimmt.In den Jahren vor der Finanzkrise bewegte sich die Inflation in den USA bei rund 3 Prozent. Um dies in Relation zu setzen, streben die Industrieländer jährlich 2 Prozent Inflationsbenchmarks an. Infolge der Inflation erreichten die Goldpreise während der Wirtschaftskrise Spitzenwerte.

Auf dem Rohstoffmarkt werden Vermögenswerte typischerweise in US-Dollar notiert. Änderungen des Devisenmarktes können daher Veränderungen im Gold beeinflussen. Wenn der US-Dollar schwach ist, wird Gold für andere Nationen billiger. Infolgedessen steigt die Nachfrage nach Gold, da Anleger eine werthaltige Anlage suchen. Nach der Rezession im Jahr 2008 wies der US-Dollar Anzeichen von Schwäche und steigende Goldpreise auf. Im Gegensatz dazu war der starke Dollar der späten 1990er Jahre an relativ niedrige Goldpreise gebunden. Unnötig zu sagen, dass diese Beziehung nicht immer Bestand hat, wie wir bereits 2015 gesehen haben.

Ölpreise

Neben Rohöl ist Rohöl ein häufig gehandeltes Gut am Rohstoffmarkt. Der Ölpreis wird durch Angebots- und Nachfrage- und Terminkontrakte bestimmt. Theoretisch bedeutet billigeres Öl eine niedrigere Inflation; Infolgedessen wird Gold negativ beeinflusst, da es als Absicherung gegen Inflation gilt. Neben der niedrigeren Inflation ist billigeres Öl ein wichtiger Indikator für das Wirtschaftswachstum. Sinkende Ölpreise erhöhen die Ausgaben und den Verbrauch in der Wirtschaft. Gleichermaßen wirken sich bessere Konjunkturaussichten positiv auf Aktien aus und wirken sich negativ auf nicht einkommensschaffende Vermögenswerte wie Gold aus. (Siehe auch Was den Ölpreis bestimmt? )

Sicherer Hafen

In Anbetracht seiner Beziehung zu zahlreichen Wirtschaftsindikatoren wird Gold als konjunkturzyklisch betrachtet. Per Definition sind Vermögenswerte, die sich negativ auf die Gesamtwirtschaft auswirken, als konjunkturzyklisch einzustufen. Im Laufe der Geschichte hat Gold positiv reagiert, als die Zinssätze niedrig, die Inflation und die Arbeitslosigkeit hoch und die Währungen schwach sind. Diese makroökonomischen Indikatoren deuten auf eine Verlangsamung und Kontraktion der Volkswirtschaften hin. In diesem Szenario gilt Gold als Zufluchtsort, da es während der Marktturbulenzen den Wert behält oder erhöht. Gold wird häufig von Investoren durch wirtschaftliche Probleme gesucht, um ihre Verlustrisiken zu begrenzen.

Im Wesentlichen ist es ein Vermögenswert, der nicht durch Zinspolitik manipuliert werden kann und oft als Absicherung gegen Inflation eingesetzt wird. Während diese Variablen einen stärkeren Einfluss auf den Goldpreis haben könnten, wird ein sich ausdehnendes Handelsdefizit positiv auf die langfristigen Aussichten für Goldpreise und börsengehandelte Fonds auswirken. Das heißt, wenn die Zinsen steigen und die Wirtschaft Anzeichen für Wachstum zeigt, wird Gold zugunsten von Aktien und gewinnbringenden Anlagen verlieren.

The Bottom Line

Obwohl der Goldstandard nicht mehr das weltweit verwendete Geldsystem ist, gilt er immer noch als sehr wertvoll. Neben der Verwendung in Schmuck ist Gold ein äußerst begehrtes Investitionsvehikel. Goldinvestments können in Form von Aktien, börsengehandelten Fonds oder zukünftigen Kontrakten erfolgen. Typischerweise reagiert Gold während der Marktturbulenzen positiv und während des Wirtschaftswachstums negativ.Da es seinen inneren Wert beibehält, wird Gold oft als ein Hafen bezeichnet. Wenn die Ängste um die Sicherheit anderer Anlagen wie Aktien und Anleihen steigen, strömen viele zu Gold, weil sie sehr liquide sind. Da die US-Wirtschaft jedoch weiterhin Anzeichen für Wachstum zeigt und die Federal Reserve auf bevorstehende geldpolitische Veränderungen spekuliert, wird der Wert von Gold sicherlich schwanken. (Weitere Informationen finden Sie unter Der Effekt von Fed-Leitzinserhöhungen auf Gold.)