Als Griechenland am vergangenen Wochenende für die Einrichtung der linken und der Anti-Sparpartei Syriza stimmte, hat die Europäische Zentralbank (EZB) die quantitative Lockerung als Maßnahme zur Stabilisierung der Eurozone begrüßt. Während die quantitative Lockerung tendenziell die Kurse von Vermögenswerten wie Aktien und Immobilien anhebt, sollte sie sich umgekehrt auf den relativen Wert des Euro auswirken.

Details von EZB Quantitative Lockerung

Wenn eine Wirtschaft schwach wird, ist eine moderne Lösung für ein schwächelndes Wachstum der Druck von Geld und der Kauf von Anleihen, ein Prozess, der auch als Quantitative Easing (QE) bekannt ist. Durch die Erweiterung der Bilanz der Zentralbank im Gegensatz zum Druck von neuem Geld wird QE theoretisch effektiver bei der Stimulierung des realen Wachstums sein.

Das Problem ist, dass trotz der Schwäche der europäischen Wirtschaft die Gründungsdokumente der Europäischen Union der EZB die Finanzierung von Regierungen verbieten. Großkäufe von Staatsanleihen könnten gegen diese Regeln verstoßen. Im Jahr 2012 hatte sich EZB-Präsident Mario Draghi verpflichtet, "alles Notwendige" zu tun, um die gemeinsame Währung vor dem Zusammenbruch zu bewahren. Jetzt, da Griechenland droht, den Euro zu verlassen, scheint es, dass QE das ist, was es braucht.

Am 22. Januar kündigte Mario Draghi eine umfassende QE-Runde an, um die Nachfrage und das Wirtschaftswachstum in Europa anzukurbeln. Die EZB wird Staatsanleihen im Wert von 60 Mrd. EUR monatlich bis mindestens September 2016 in einer Höhe von 1 EUR kaufen. 1 Billion QE-Paket. Die Hoffnung ist, dass das zusätzliche Geld, das durch das Anleihe-Monetarisierungsprogramm in die Volkswirtschaften der Eurozone gepumpt wird, die Nachfrage stimulieren, die Deflation eindämmen und die europäischen Aktienmärkte schwächeln wird. (Weitere Informationen finden Sie unter: Quantitative Lockerung: Funktioniert es? )

Auswirkungen und Konsequenzen des EZB-QE

Ein unmittelbarer Effekt einer QE-Bekanntgabe ist ein Anstieg der Preise von Vermögenswerten, einschließlich Aktien. Das zusätzliche Geld, das in die Wirtschaft fließt, soll zu Käufen von Vermögenswerten fließen und die Investitionen erhöhen. Anleger tendieren dazu, in Erwartung dieses Wirtschaftsflusses die Preise von Vermögenswerten anzukurbeln. Gleichzeitig wird der Wert des Euro gegenüber anderen Weltwährungen fallen. In der Tat handelt der Euro jetzt bei fast Rekordtiefs gegenüber dem US-Dollar und tauscht bei $ 1. 13 am 30. Januar.

QE wird auch sicherstellen, dass die ohnehin niedrigen Zinsen in Europa niedrig bleiben, mit der Möglichkeit, dass die Realzinsen sogar negativ werden. Während niedrige Zinssätze den Kreditnehmern zugutekommen, kann dies negative Auswirkungen auf Kreditgeber wie Banken und solche mit definierten künftigen Verbindlichkeiten wie Pensions- und Versicherungsunternehmen haben. Ein Hauptanliegen ist, dass niedrige Preise die Preise von Vermögenswerten zu stark anheizen können, was zu Blasen führt, die schließlich katastrophale Folgen haben. Das Risiko, Vermögensblasen zu schaffen, erhöht die Unsicherheit, was der beabsichtigten Wirkung steigender Investitionen tatsächlich entgegenwirken kann.

QE tendiert auch dazu, die Wohlstandsungleichheit zu erhöhen, da es den relativ Reichen zugute kommt, die bereits im Besitz von Aktien, Immobilien und anderen Vermögenswerten sind. Haushalte in der Eurozone haben typischerweise eine geringere Aktienallokation als ihre amerikanischen Pendants, die ihre Aktien hauptsächlich über Rentenkonten besitzen. Jeder potenzielle Anstieg der Aktienkurse aus dem QE der EZB dürfte geringere Vermögens- und Konfidenz- effekte haben als QE in den USA.

The Bottom Line

Die quantitative Lockerung kann dazu beitragen, die Wirtschaftstätigkeit zu stabilisieren und das Wachstum anzukurbeln. Ein sechsjähriges QE-Programm half den Vereinigten Staaten, aus der Großen Rezession hervorzugehen. Allerdings birgt QE auch eine Reihe von Risiken und Konsequenzen, die zu negativen Ergebnissen führen können. Bei der Bekanntgabe eines € 1. 1 Billionen QE-Paket, die Europäische Zentralbank glaubt, dass die Belohnungen die Risiken überwiegen werden. Die EZB hofft nämlich, dass QE die Wirtschaft der Eurozone - selbst mit einem Austritt Griechenlands - stark halten und die Region daran hindern kann, in eine weitere Rezession einzutreten.