Klagen darüber, wie billige Aktien gehandelt werden von Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 35 + 0. 06% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) ist weiterhin relativ zum breiteren S & P 500 (SPX) Index. Wasser ist nass. Angesichts der Ressourcen, die Apple zur Verfügung hat, einschließlich etwa 206 Milliarden Dollar in der Bilanz, kann man behaupten, dass Apple-Aktien den Status der am meisten diskontierten Aktien auf dem Markt verdienen.

Die Aktie von Apple notiert heute bei etwa 108 USD und wird bei einer EPS-Schätzung von etwa 9 USD im Geschäftsjahr 2016 gehandelt. 74 eine Aktie, oder 10 Punkte unter den erwarteten Einnahmen des S & P 500. Wenn Aktien des in Cupertino, Kalifornien, ansässigen Tech-Riesen auf dem gleichen Niveau wie der Rest des Marktes gehandelt würden, würden sie heute bei rund 165 Dollar oder rund 52% höher bewertet. Fügen Sie einen weiteren operativen Cashflow von 81 Milliarden US-Dollar hinzu, und es ist leicht einzusehen, warum Apple ein höheres Multiple verdient. Oder geht es?

Wo ist die Differenzierung?

Beachten Sie, dass die EPS-Schätzungen von Konsens bei 9 $ liegen. 74 implizieren ein Wachstum von 5,6% im Jahresvergleich gegenüber dem tatsächlichen Ergebnis von 2015 von 9 USD. 22. Microsoft Corp. (MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 04-0. 51% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) wird unterdessen mit einem Wachstum von 11.7% prognostiziert. , basierend auf EPS-Schätzungen von $ 2. 75 für das Geschäftsjahr, das bis Juni endet. Und MSFT-Aktien - heute rund 55 Dollar - werden mit einem Forward P / E gehandelt, das nur drei Punkte über dem S & P 500 liegt, aber den Index durch die Erzielung von etwa 20% Gewinnen an seine Aktionäre unter Druck gesetzt haben.

Ganz zu schweigen davon, dass Microsoft eine 36-Cent-Dividende zahlt, die jährlich 2.66% ausmacht, verglichen mit 1. 96% Rendite für Apple. Nach meiner Einschätzung, während Microsoft meine scheinbar teuer im Vergleich zu Apple teilt, werden die Vorteile, die es bietet, jedes Risiko in seiner Prämie mehr als ausgeglichen. Im Gegensatz dazu senken Analysten aufgrund von Mehrkanalüberprüfungen und Lieferantenprüfungen, die auf eine Verlangsamung der iPhone-Nachfrage hindeuten, weiterhin ihre Einheitenschätzungen und Preisziele für Apple-Aktien. Wenn die Schätzungen zurückgehen, wird die Aktie unter Druck bleiben.

Etwas kaufen, schon

Apple hat zu viel Geld. In der Tat wäre dies für viele Unternehmen und Investoren ein willkommenes Problem. Gleichzeitig ist es auch einer der größten Mängel von Apple. Dieses Geld ist jedes Jahr weniger wert, da es nicht in die Bilanz investiert wird. Apple muss im Jahr 2016 durch Fusionen und Übernahmen für Furore sorgen, damit Analysten vergessen, das iPhone-Wachstum zu verlangsamen. In dieser Hinsicht ist es ein riskantes Unterfangen, Apple-Aktien mit einem höheren KGV zuzuweisen, da iPhones zwei Drittel der Einnahmen von Apple und den größten Teil seiner Gewinne ausmachen, insbesondere wenn ein Gewinnmisserfolg die Aktien fallen lässt.

Und hier ist die Sache: Apple nähert sich Perioden viel härter vierteljährlicher Vergleiche.Für das kommende Januar-Quartal muss es 75 Millionen iPhone-Einheiten und 75 Milliarden US-Dollar Umsatz überschreiten. Die Umsatzprognosen für das laufende Quartal belaufen sich auf 77 USD. 12 Milliarde, vorschlagend gerade 3. 4% Wachstum, während Ganzjahresschätzungen von $ 242. 39 Milliarden implizieren ein Wachstum von 3,7%. Dies erklärt den Ruf von Apple, GoPro Inc. (GPRO GPROGoPro Inc8. 90-0. 17% Created with Highstock 4. 2. 6 ) oder Tesla Motors (TSLA TSLATesla Inc301) zu kaufen. 14-0 54% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) oder füllen Sie den Rohling aus. Aber angesichts Apples Abneigung - manche könnten sagen Sturheit - gegenüber großen Akquisitionen, halten Sie nicht den Atem an.

The Bottom Line

Während Apple Aktien für Anleger ein sicherer Hafen sind und bleiben mögen, bleibt Apple auch weiterhin eine Quelle der Frustration. Und mit einigen Analysten, die darauf hindeuten, dass seine Aktien 2016 ein Tief von $ 90 erreichen könnten, was einen Rückgang von mehr als 16% vom derzeitigen Niveau bedeutet, ist Apple - billig oder nicht - nicht mehr die einfachste Investition, die von einem aktivistischen Investor gehalten wurde. Carl Icahn.