Wenn eine Nation liberalisiert wird, können die wirtschaftlichen Auswirkungen für das Land und für Investoren tiefgreifend sein. Die wirtschaftliche Liberalisierung bezieht sich auf ein Land, das sich gegenüber dem Rest der Welt in Bezug auf Handel, Regulierung, Besteuerung und andere Bereiche "öffnet", die sich im Allgemeinen auf die Wirtschaft des Landes auswirken. In der Regel können Sie bestimmen, in welchem ​​Umfang ein Land wirtschaftlich liberalisiert ist, wie einfach es ist, im Land zu investieren und Geschäfte zu machen. Alle Industrieländer (First World) haben diesen Liberalisierungsprozess bereits durchlaufen, daher liegt der Schwerpunkt in diesem Artikel mehr auf den Entwicklungs- und Schwellenländern.
TUTORIAL: Wirtschaftsindikatoren zu wissen

Beseitigung von Hindernissen für internationale Investitionen Investitionen in Schwellenländer können manchmal eine unmögliche Aufgabe sein, wenn das Land, in das Sie investieren, mehrere Eintrittsbarrieren aufweist. Zu diesen Hindernissen können Steuergesetze, ausländische Anlagebeschränkungen, Rechtsfragen und Rechnungslegungsvorschriften gehören, die den Zugang zum Land erschweren oder unmöglich machen können. Der Prozess der wirtschaftlichen Liberalisierung beginnt mit der Lockerung dieser Hindernisse und dem Verzicht auf eine gewisse Kontrolle über die Richtung der Wirtschaft in den Privatsektor. Dies beinhaltet häufig eine Form der Deregulierung und eine Privatisierung von Unternehmen. (Zum diesbezüglichen Lesen siehe Die Risiken einer Anlage in Schwellenländern .)

Unbeschränkter Kapitalfluss
Die primären Ziele der wirtschaftlichen Liberalisierung sind der freie Kapitalfluss zwischen den Nationen und die effiziente Allokation von Ressourcen und Wettbewerbsvorteilen. Dies geschieht normalerweise durch die Reduzierung protektionistischer Maßnahmen wie Zölle, Handelsgesetze und andere Handelshemmnisse. Einer der Haupteffekte dieses erhöhten Kapitalflusses in das Land ist, dass es für Unternehmen billiger ist, Kapital von Investoren zu erhalten. Niedrigere Kapitalkosten ermöglichen es Unternehmen, rentable Projekte durchzuführen, die sie möglicherweise nicht mit höheren Kapitalkosten vor der Liberalisierung durchführen konnten, was zu höheren Wachstumsraten führt.

Diese Art von Wachstumsszenario haben wir Ende der siebziger Jahre in China erlebt, als die chinesische Regierung einen Weg bedeutender wirtschaftlicher Reformen eingeschlagen hat. Mit einer enormen Menge an Ressourcen (sowohl menschlichen als auch natürlichen) glaubten sie, das Land wachse nicht und blühe sein volles Potenzial aus. Um zu versuchen, schnelleres Wirtschaftswachstum auszulösen, begann China große Wirtschaftsreformen, die den Privatbesitz von Unternehmen und Eigentum, die Lockerung des internationalen Handels und ausländische Investitionsbeschränkungen sowie die Lockerung der staatlichen Kontrolle über viele Aspekte der Wirtschaft einschlossen. In den folgenden Jahrzehnten wurde in China ein phänomenales reales BIP-Wachstum von über 10% verzeichnet.

Börsenperformance
Generell steigen bei einer Liberalisierung eines Landes auch die Börsenwerte.Fondsmanager und Investoren sind immer auf der Suche nach neuen Gewinnchancen, und daher wird ein ganzes Land, in das investiert werden kann, dazu führen, dass ein Kapitalstrom einfließt. Die Situation ähnelt der Erwartung und dem Fluss von Geld in einen Börsengang (IPO). Ein privates Unternehmen, das früher für einen Investor nicht verfügbar war und plötzlich verfügbar wird, verursacht in der Regel ein ähnliches Bewertungs- und Cashflow-Muster. Doch wie bei einem Börsengang verliert auch der anfängliche Enthusiasmus nach und die Renditen werden normaler und eher im Einklang mit den Fundamentaldaten.

Politische Risiken reduziert Darüber hinaus reduziert die Liberalisierung die politischen Risiken für die Anleger. Damit die Regierung weiterhin mehr ausländische Investitionen anziehen kann, müssen auch andere Bereiche als die zuvor genannten Regionen gestärkt werden. Dies sind Bereiche, die die Bereitschaft unterstützen, Geschäfte im Land zu tätigen, wie eine starke Rechtsgrundlage zur Beilegung von Streitigkeiten, faire und durchsetzbare Vertragsgesetze, Eigentumsrechte und andere, die es Unternehmen und Investoren ermöglichen, mit Zuversicht zu handeln. Auch die Regierungsbürokratie ist ein gemeinsames Zielgebiet, das im Liberalisierungsprozess gestrafft und verbessert werden muss. All diese Veränderungen zusammen verringern die politischen Risiken für die Anleger, und dieses geringere Risiko ist auch ein Grund dafür, dass der Aktienmarkt im liberalisierten Land steigt, wenn die Barrieren weg sind.

Diversifikation für Anleger Anleger können auch davon profitieren, wenn sie einen Teil ihres Portfolios in eine diversifizierende Anlageklasse investieren können. Im Allgemeinen ist die Korrelation zwischen entwickelten Ländern wie den Vereinigten Staaten und nicht entwickelten Ländern oder Schwellenländern relativ gering. Obwohl das Gesamtrisiko des aufstrebenden Landes selbst höher als der Durchschnitt sein kann, kann das Hinzufügen eines Vermögens mit geringer Korrelation zu Ihrem Portfolio das Gesamtrisikoprofil Ihres Portfolios verringern. (Weitere Informationen finden Sie unter Investiert International tatsächlich wirklich Diversifikation? )

Es sollte jedoch unterschieden werden, obgleich die Korrelation niedrig sein kann, wenn ein Land liberalisiert wird, kann die Korrelation tatsächlich mit der Zeit steigen. .. Dies geschieht, weil das Land sich stärker mit dem Rest der Welt integriert und für Ereignisse, die außerhalb des Landes stattfinden, sensibler geworden ist. Ein hoher Integrationsgrad kann auch zu einem erhöhten Ansteckungsrisiko führen - das heißt, das Risiko, dass Krisen in verschiedenen Ländern zu Krisen im Inland führen.

Ein Paradebeispiel dafür ist die Europäische Union (EU) und ihre beispiellose wirtschaftliche und politische Union. Die Länder in der EU sind in Bezug auf die Geldpolitik und Gesetze so integriert, dass eine Krise in einem Land mit hoher Wahrscheinlichkeit auf andere Länder in der EU übergreift. Genau dies geschah in der Finanzkrise, die 2008-2009 begann. Schwächere Länder innerhalb der EU (wie Griechenland) begannen, ernste finanzielle Probleme zu entwickeln, die sich schnell auf andere EU-Mitglieder ausweiteten. In diesem Fall hätten Investitionen in mehreren verschiedenen EU-Mitgliedstaaten keinen großen Diversifizierungsvorteil gebracht, da das hohe Niveau der wirtschaftlichen Integration in der EU die Korrelationen erhöht und die Ansteckungsrisiken für den Investor erhöht hat.

The Bottom Line Die wirtschaftliche Liberalisierung wird allgemein als ein vorteilhafter und wünschenswerter Prozess für Schwellen- und Entwicklungsländer angesehen. Das zugrundeliegende Ziel besteht darin, uneingeschränktes Kapital in das und aus dem Land fließen zu lassen, um Wachstum und Effizienz im Heimatland zu fördern. Die Auswirkungen nach der Liberalisierung sollten die Anleger interessieren, da sie neue Möglichkeiten für Diversifizierung und Gewinn bieten können. (Zum diesbezüglichen Lesen siehe auch Wie sich internationale Steuersätze auf Ihre Investitionen auswirken .)