SolarCity Corporation (NASDAQ: SCTY) ist ein Solarpanel-Installateur, der die Solarenergie, die seine Systeme an private, gewerbliche und staatliche Kunden liefern, hauptsächlich über langfristige Ratenverträge verkauft. Das Geschäftsmodell der Vermietung von Solarenergiesystemen oder des monatlichen Verkaufs von Solarenergie erfordert keine Vorauszahlungen von Kunden, aber SolarCity benötigt erhebliche Anfangsinvestitionen.

In seltenen Fällen kaufen Kunden die installierten Solarstromanlagen mit oder ohne Finanzierung. Die meisten Einnahmen für SolarCity sind in langfristigen Streams und können klein sein. Infolgedessen könnte das Unternehmen kurzfristig finanziellen Herausforderungen in Bezug auf Finanzierung und Rentabilität gegenüberstehen. Bevor es zu einem Break-even im Rahmen der vertraglichen Zahlungen durch Kunden kommt, wird SolarCity zunächst Verluste einfahren, was eine negative Eigenkapitalrendite (ROE) bedeutet.

Historische Eigenkapitalrenditen

SolarCity verlor in den fünf Jahren von 2010 bis 2014 Geld aus dem operativen Geschäft. Der Umsatz wuchs während des Berichtszeitraums deutlich, aber die Verluste verstärkten sich im Laufe der Zeit, da der Geschäftsausbau mehr Kapitalinvestitionen erforderte. und erhöhte Betriebskosten. Das negative Gesamtergebnis war jedoch geringer, da die Gewinne aus Minderheitsanteilen und Beteiligungsanteilen einen Teil der operativen Verluste ausglichen. Das Nettoergebnis von SolarCity im Jahr 2011 ist tatsächlich positiv geworden.

Der ROE von SolarCity war von 2010 bis 2014 negativ, außer im Jahr 2011 bei -278. 57%, 50%, -53. 8%, -9. 06% und -7. 51%, beziehungsweise. Der Grad der negativen Renditen verringerte sich im Laufe der Zeit, da das Unternehmen jedes Jahr zusätzliches Eigenkapital beschaffte und damit seine Eigenkapitalbasis erhöhte. Wenn es einen Verlust im Nettoeinkommen gibt, können keine einbehaltenen Einkommen addiert werden, um Gesamtkapital zu erhöhen. Die Eigenkapitalquote wäre von den Verlusten geschrumpft, ohne dass das Unternehmen zusätzliche Eigenkapitaleinlagen erhalten hätte. Im Vergleich zu einer größeren Eigenkapitalbasis scheinen die negativen ROEs kleiner geworden zu sein.

Peer-Vergleich

Verglichen mit der negativen ROE-Performance von SolarCity, einem direkten Wettbewerber des Unternehmens, SunPower Corporation (NASDAQ: SPWR SPWRSunPower Corp. 64 + 4. 73% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), hat bewiesen, dass der Verkauf von Solarstrom positive Erträge generieren kann. SunPower fehlt vielleicht die Star-Power von SolarCity, aber seit 2016 hat das Unternehmen eine 30-jährige Geschichte im Solarbereich mit einem viel größeren Umsatz und Eigenkapital. SunPower war in drei der gleichen fünf Jahre profitabel, wobei die Verluste der anderen zwei Jahre auf eine seltene Restrukturierungsbelastung, Wertminderung von Vermögenswerten und andere ungewöhnliche Aufwendungen zurückzuführen waren. Für die 12 Monate bis September30, 2015, hatte Sunpower einen ROE von 5. 16% im Vergleich zu SolarCity's -8. 62%.

ROE-Projektionen

Ohne höhere Einnahmensammlungen und bessere Kostenkontrolle zur Eindämmung von Verlusten wird es für SolarCity schwierig sein, den ROE weiter zu verbessern. Während das Leasingmodell des Unternehmens den Zufluss von Betriebskassen verlangsamt, belasten seine Power Purchase Agreements (PPA) sogar weniger als reguläre Leasingzahlungen. Mit PPA können Kunden monatlich für die von ihnen genutzte Leistung zahlen, nicht jedoch das Recht, die Systeme frei zu nutzen. Mit PPA erhält SolarCity noch niedrigere Einnahmequellen. PPA ist tatsächlich die beliebteste Option von SolarCity für Kunden, um Solar zu werden, und infolgedessen hat PPA den größten Einfluss auf die Einnahmen des Unternehmens. SunPower verwendet dagegen kein PPA mehr.

Ein weiterer Faktor, der die Eigenkapitalrendite von SolarCity negativ beeinflussen kann, ist die potenzielle Schrumpfung der Eigenkapitalbasis, wenn der Zugang zum öffentlichen Aktienmarkt für zusätzliche Mittel erschwert wird, um den fehlenden Gewinn auszugleichen. Das Unternehmen hat bereits nach anderen Mitteln gesucht, um Kapital zu beschaffen, wie zum Beispiel die Verbriefung des Portfolios seiner Solarsysteme, aber jegliches Geld, das durch den Verkauf der Umsatzrechte an seinen Solarsystemen aufgebracht wird, erhöht die Eigenkapitalbasis des Unternehmens nicht. Stattdessen trägt es zu den Kassenbeständen des Unternehmens bei, während es gleichzeitig die Bestände seiner Anlagen im Solarsystem reduziert. Mit potenziell höheren Verlusten und einer geringeren Eigenkapitalbasis könnte SolarCity in Zukunft höhere negative ROEs aufweisen.