Im Allgemeinen besteht der Anleihenanteil eines Portfolios, um die Risiken und die Volatilität des Aktienanteils auszugleichen. Anleihen hatten historisch eine geringere Volatilität und eine geringe Korrelation mit Aktien.

Nicht alle Anleihen sind von hoher Qualität. High-Yield- oder Junk-Anleihen sind Schuldtitel, die von Unternehmen mit einem Rating unterhalb des Investment-Grade-Ratings ausgegeben werden. Im Niedrigzins-, Niedrigzinsumfeld des letzten Jahrzehnts mussten Anleger und Finanzberater an anderen Orten als traditionellen Investment-Grade-Anleihen nach Renditen suchen. High-Yield-Anleihen, die in der Regel über einen Investmentfonds oder börsengehandelten Fonds erworben werden, sind für viele Anleger eine Alternative.

Mit den jüngsten Problemen mit dem Third Avenue Focused Credit Investor (TFCVX) und anderen Sorgen sind Hochzinsanleihen jetzt eine gute Wette? (Weitere Informationen finden Sie unter: Warum Junk-Anleihen im Augenblick richtig benannt sind .)

Höhere Korrelation zu Aktien

Laut Morningstar, Inc. wurde in den letzten fünf Jahren der SPDR S & P 500 ETF ( SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258, 81 + 0, 14% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) und dem ishares Core US Aggregate Bond ETF (AGG AGGiSh Cr US Ag Bd109. 55 + 0, 09% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), die den Aggregate Bond Index von Barclay nachbildet, eine Korrelation von -0. 16. Dies bedeutet, dass es eine geringe Korrelation zwischen den Preisbewegungen dieser ETFs gibt und dass die Korrelation leicht negativ ist.

Im Gegensatz dazu hat die ihare iBoxx High Yield Unternehmensanleihe ETF (HYG HYGiSh iBoxx HYCB87. 99 + 0. 01% mit Highstock 4. 2. 6 erstellt) eine Korrelation zu SPY von 0,76, die besagt, dass es eine 76% ige Beziehung zwischen der Preisbewegung der beiden ETFs gibt.

Der Core Bond ETF und der High Yield Bond ETF haben eine geringe Korrelation von 0. 17 bedeutet, dass die Korrelation leicht positiv ist. Dies bedeutet, dass die Preisentwicklung der beiden ETFs kaum korreliert ist. Dies ist ein guter Anhaltspunkt für die Korrelation der beiden Anlageklassen. (Weitere Informationen finden Sie unter: Junk Bonds: Alles, was Sie wissen müssen .)

In dem Maße, in dem man glaubt, dass die Aktienkurse auf einen Rückgang zusteuern, könnten High-Yield-Anleihen Ärger.

Ausfallraten sind niedrig

Junk Bonds waren in letzter Zeit in den Nachrichten mit der Schließung des Third Avenue Fonds, da sie sich auf eine geordnete Liquidation vorbereiten, aber in Wirklichkeit die meisten Emissionen in diesem Fonds und mit Junk Bonds ein ganzes Augenmerk liegt auf Emittenten im Energie- und Rohstoffsektor.

Laut einem kürzlich veröffentlichten Bericht von CNBC beliefen sich die Ausfälle bei Hochzinsanleihen in den ersten zehn Monaten des Jahres 2015 auf etwa 2,7% und dürften 2016 bei etwa 3% liegen. Beide Zahlen liegen unter dem langen Wert. Mittelfristig von 4,6%. (Mehr dazu unter: Sind High-Yield-Anleihen zu riskant? )

Wo passt High Yield?

Trotz des Wortes "Obligationen" in ihrem Namen sind High-Yield-Anleihen nicht die volatilitätsmindernde Aktiva, die Sie mit einem Investment-Grade-Rentenfonds verbinden könnten. Ein Blick auf die Renditen der drei ETFs für das Kalenderjahr 2008 zeigt:

• SPY: -36. 81%
• AGG: 7. 57%
• HYG: -17. 58%

Während Hochzinsanleihen in diesem Jahr des finanziellen Zusammenbruchs "besser" waren als Aktien, waren sie nicht der sichere Hafen, den Kernanleihen boten.

Mit Blick auf die fünfjährige Rendite (Stand: 30. November 2015) und die Volatilität dieser ETFs gemessen anhand ihrer Standardabweichung der Rendite:

• SPY: 14. Rendite von 29%; +/- 11. 87% Standardabweichung der Rendite
• AGG: 3. 03% Rendite; +/- 2. 79% Standardabweichung der Rendite
• HYG: 5. 06% Rendite; +/- 6. 86% Standardabweichung der Rendite

Dies besagt, dass High-Yield-Anleihen in diesem Zeitraum eine Rendite erzielt haben, die besser als Kernanleihen und niedriger als die Aktienrendite ist. Die durchschnittliche Rendite von HYG beträgt etwa 35% von dem, was SPY mit etwa 58% der Variabilität der Rendite zur Verfügung stellte. Der Core-Bond-ETF lieferte etwa 60% der Rendite von High-Yield-Anleihen-ETF mit etwa 41% der Volatilität.

Obwohl keine dieser Zahlen definitiv oder voraussagbar ist, kann man mit Sicherheit sagen, dass Hochzinsanleihen einige Merkmale von Aktien und Anleihen aufweisen, aber wie bereits erwähnt, haben sie eine höhere Korrelation zu Aktien als zu Kernanleihen. (Weitere Informationen finden Sie unter: Ist die Partei für Junk Bonds? )

Meiner Meinung nach und anderen Investoren und Finanzberatern könnte nicht zustimmen, dass Hochzinsanleihen in einem diversifizierten Portfolio Platz finden können .. Die Allokation dürfte nicht groß sein, da hohe Renditen nicht wirklich die Merkmale einer Anlageklasse aufweisen, die man normalerweise zur Diversifizierung von Aktien verwenden würde. (Mehr dazu unter: 4 Hochverzinsliche Junk-Bond-ETFs .)

Die geringe Korrelation zu Kernanleihen bietet jedoch in dieser Phase der ersten Zinsanhebung der Fed eine Chance. Die geringe Korrelation zu Kernanleihen ist insofern sinnvoll, als man nicht erwarten würde, dass Hochzinsanleihen so empfindlich auf eine Zinserhöhung reagieren, da ihre Kuponzinsen bereits hoch sind. (Weitere Informationen finden Sie unter Top 3 High-Yield Bond Publikumsfonds .)

Schwab Rentenanalystin Kathy Jones sagte gegenüber CNBC: "High-Yield-Anleihen schneiden in einem solchen Klima oft besser ab. Wir sind nach wie vor vorsichtig bei der Renditeoptimierung. "

The Bottom Line

Für langfristige Anleger und Finanzberater, die sie beraten, sollten High-Yield-Anleihen dahingehend betrachtet werden, wo sie in ein Portfolio passen. Es scheint, dass dies kein besonders günstiger Zeitpunkt ist, um in hohe Renditen zu gelangen, und auch einige der jüngsten Schwächen stellen hier kein Krisensignal dar. Im Gegensatz zu Zinsbewegungen sind High-Yield-Anleihen weitaus stärker von Faktoren beeinflusst. Dies könnte zu Zahlungsausfällen der Emittenten führen, und Anleger sollten auf Anzeichen in der Wirtschaft achten, die zu einer Erhöhung der Ausfallraten führen könnten. (Weitere Informationen finden Sie unter: Werden die High Times bei hohen Renditen weitergehen? )