Obwohl Wertinvestitionen erwiesenermaßen sehr gut funktionieren und den Anlegern eine übergroße Rendite bieten können, ist es sehr wichtig zu vermeiden, was als Value Traps bezeichnet wird. Eine Wertfalle ist ein Unternehmen, das anfangs sehr günstig erscheint und aufgrund des niedrigen Preises zu Buchwert oder Kurs-Gewinn-Verhältnis einen ausgezeichneten Kauf darstellt. Wenn das Unternehmen jedoch Probleme hat oder sich in einem Sektor befindet, der extremen Schwierigkeiten ausgesetzt ist, dann wird das wahrscheinlich sein. Einige Wert-Traps gehen tatsächlich weiter zurück, und anstatt im Laufe der Zeit im Preis zu steigen, fallen sie weiter und verursachen den Anlegern verheerende Verluste. Der Schlüssel zum Erfolg beim Value-Investing besteht darin, diese Value-Traps zu vermeiden und jene billigen Aktien zu identifizieren, die das Potenzial haben, höher zu steigen.

Ein Tool zur Identifizierung von Wert-Traps

Zum Glück haben wir ein Werkzeug, das uns hilft, den Wert und die Wert-Traps auszusondern und uns auf jene billigen Aktien zu konzentrieren, die die finanziellen Bedingungen und operativen Verbesserungen haben. sollte den Aktienkurs höher treiben. Im Jahr 2002 veröffentlichte Joseph Piotroski, damals Professor an der Universität von Chicago, eine Arbeit mit dem Titel Value Investing: Die Verwendung historischer Finanzinformationen, um Gewinner von Verlierern zu trennen. In dem Papier entwickelte er ein Neun-Punkte-Scoring-System, das auf dem Finanzbericht eines Unternehmens basiert. Die Aktien, die mit einem niedrigen Kurs-Buchwert gehandelt werden und höhere Bewertungen im Modell aufweisen, sollten sich erholen und sehen, dass sich ihr Aktienkurs erhöht. Diejenigen, die bei dem 9-Faktoren-Modell weniger als 5 Punkte erreichen, sind wahrscheinlich Wert-Traps und sehen, dass ihr Aktienkurs schlechter abschneidet als der breite Markt und sich möglicherweise sogar noch tiefer bewegt. Wir können dieses Tool, das als F-Scores bezeichnet wird, verwenden, um Aktien zu identifizieren, die wie Schnäppchen aussehen, aber in der Tat wahrscheinlich Wert-Traps sind.

Drei potenzielle Wertfallen, die vermieden werden müssen

Nabors Industries (NBR NBRNabors Industries Ltd6. 23 + 5. 59% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) ist ein großartiges Beispiel für ein gutes Unternehmen in einem derzeit schwierigen Geschäft. Die Aktie sieht auf den ersten Blick attraktiv aus, da die Aktie bei nur 66% des Buchwerts gehandelt wird, aber wenn wir uns den F-Score ansehen, ist es nur 4. Das sagt uns, dass die kurzfristigen finanziellen Bedingungen und Aussichten dieses Unternehmens nicht sehr gut, und die Aktie wird wahrscheinlich bald nicht höher steigen. Die Aussichten für die Bohr- und Bohranlagen werden sich erst verbessern, wenn die Ölpreise deutlich steigen, und das wird wahrscheinlich nicht bald der Fall sein. Im Moment ist Nabors wahrscheinlich eine Wertfalle und sollte vermieden werden.

Das Wohnungswesen befindet sich in der Anfangsphase eines sehr langen Erholungszyklus, und es könnte einige Zeit dauern, bis KB-Häuser (KBH KBHKB Home27. 98 + 3. 17% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) ist trotz eines scheinbar attraktiven Aktienkurses ein guter Kauf.Die Aktien notieren nur bei 88% des Buchwerts, die Nachfrage entwickelt sich jedoch nur langsam. Höhere Kosten für Dinge wie Arbeit und Land sorgen für eine herausfordernde Umgebung für das Unternehmen. KB Homes verkauft viele Häuser an Einkäufer, und der Pool von Erstkäufern ist in den letzten Jahren stark geschrumpft. Das ist ein großer Teil des Grundes, warum dieses Unternehmen in den letzten vier Quartalen ein niedrigeres Ergebnis gesehen hat. Das Unternehmen verdient einen F-Score von nur 3 und sollte vorerst vermieden werden.

Die Finanzprobleme in Puerto Rico, Detroit und Illinois haben die Anleiheversicherer gedrückt, und es ist verlockend, diese Aktien zu fischen, da sie unter Buchwert gehandelt werden und ein starkes Aufwärtspotenzial zu haben scheinen. MBIA (MBI MBIMBIA Inc6. 71-3. 87% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) ist ein großer Anleiheversicherer, dessen Aktienkurs 2015 um mehr als 35% gesunken ist. und die Aktie wird für einen Bruchteil des Buchwerts gehandelt. Es scheint jedoch unwahrscheinlich, dass die Situation in Puerto Rico in Kürze ausgearbeitet wird, und die Ratingagentur Standard and Poor's hat vor kurzem erklärt, dass ein Zahlungsausfall, ein notleidender Wechsel oder die Rückzahlung der Anleiheschulden von Puerto Rico unvermeidlich ist. Dies könnte für MBIA katastrophal sein und ist Teil des Grundes, warum das Unternehmen einen F-Score von nur 2 verdient. Die Aktie mag ein zwingendes Schnäppchen sein, aber die Finanzlage und die Aussichten deuten darauf hin, dass eine Wertfalle, die fallen könnte, wahrscheinlicher ist. des Weiteren.

The Bottom Line

Der von Professor Piotroski entwickelte F-Score kann uns helfen, diejenigen Aktien zu identifizieren, die scheinbar ein Schnäppchen sind, aber in Wirklichkeit eher Wert-Traps sind, die schlechter abschneiden als der Markt.