Der Prozess, eine Analyse schriftlich festzuhalten, kann dazu beitragen, dass bei der Recherche in einem Unternehmen so viele Steine ​​wie möglich umgedreht werden. Dem berühmten Investor Peter Lynch wird die Verwendung des obigen Satzes zugeschrieben und wird mit der Aussage zitiert, dass "die Person, die die meisten Steine ​​umdreht, das Spiel gewinnt. Und das war immer meine Philosophie. "Nachfolgend finden Sie eine Übersicht der wichtigsten Abschnitte, die beim Erstellen eines Finanzanalyseberichts über ein Unternehmen zu berücksichtigen sind.
Unternehmensüberblick
Ein Bericht sollte mit einer Beschreibung des Unternehmens beginnen, um den Anlegern zu helfen, das Unternehmen, seine Branche, seine Motivation und seine Vorteile gegenüber seinen Wettbewerbern zu verstehen. Diese Faktoren können von unschätzbarem Wert sein, um zu erklären, warum ein Unternehmen eine rentable Investition sein kann oder nicht. Der Jahresbericht eines Unternehmens, 10-K-Einreichung oder vierteljährlich 10-Q mit der Securities & Exchange Commission bieten ideale Ausgangspunkte; Es ist erstaunlich, wie selten es für Branchenexperten ist, für wichtige Details auf Original-Firmenanmeldungen zu verweisen. Weitere wertvolle Details können aus Fachzeitschriften der Branche, Berichten wichtiger Rivalen und anderen Analystenberichten entnommen werden.
Um auch wichtige Grundlagen zur Beschreibung eines Unternehmens zu erfassen, wenden Sie sich an Michael Porter; Das Porter's Five Forces-Modell hilft dabei, den Platz eines Unternehmens innerhalb seiner Branche zu erklären. Zu den Faktoren zählen insbesondere die Bedrohung des Markteintritts neuer Marktteilnehmer, die Bedrohung von Ersatzprodukten oder -diensten, das Ausmaß, in dem Lieferanten das Unternehmen beeinflussen können, und die Intensität der Rivalität zwischen bestehenden Wettbewerbern.
Investment Thesis
Die Motivation für eine bullische oder bearishe Haltung gegenüber einem Unternehmen wird in diesem Abschnitt aufgezeigt. Es kann an der Spitze eines Berichts stehen und Teile einer Unternehmensübersicht enthalten, sollte jedoch unabhängig von seiner Position in einer Analyse die wichtigsten positiven und negativen Investitionsziele abdecken.
Eine Fundamentalanalyse, die auch ein eigener Abschnitt sein kann, kann hier aufgenommen werden und enthält Forschungsergebnisse zu den Finanzberichten des Unternehmens, wie Umsatz- und Gewinnwachstumstrends, Stärke der Cashflow-Generierung, Verschuldungsgrad und Gesamtliquidität. vergleicht sich mit der Konkurrenz. Kein Detail ist in diesem Abschnitt zu klein; Es kann auch Effizienzkennzahlen wie die primären Komponenten des Cash-Conversion-Zyklus, Umsatzkennzahlen und eine detaillierte Aufschlüsselung der Eigenkapitalrenditekomponenten, wie die DuPont-Identität, abdecken, wodurch ROE in drei bis fünf verschiedene Kennzahlen unterteilt wird.
Die wichtigste Komponente bei der Analyse vergangener Trends besteht darin, diese zu einer Prognose der Unternehmensleistung zusammenzufassen. Kein Analyst hat eine Kristallkugel, aber die Besten sind in der Lage, vergangene Trends in die Zukunft genau zu extrapolieren oder zu entscheiden, welche Faktoren für den Erfolg eines zukünftigen Unternehmens am wichtigsten sind.
Bewertung
Der wichtigste Teil jeder Finanzanalyse besteht darin, zu einem unabhängigen Wert für die Aktie zu kommen und diese mit dem Marktpreis zu vergleichen. Es gibt drei primäre Bewertungsmethoden: Die erste und wohl wichtigste Methode besteht darin, die zukünftigen Cashflows eines Unternehmens abzuschätzen und sie mit einem geschätzten Diskontsatz in die Zukunft zu diskontieren. Dies wird allgemein als Discounted-Cashflow-Analyse bezeichnet. Der zweite wird als Relative Value bezeichnet, bei dem die grundlegenden Metriken und Bewertungskennzahlen (Preis zu Umsatz, Preis zu Gewinn, P / E zu Wachstum usw.) mit Wettbewerbern verglichen werden. Eine andere Vergleichsanalyse ist, zu betrachten, was andere Rivalen für oder den für eine Anschaffung gezahlten Preis gekauft worden sind. Die dritte und letzte Technik ist es, den Buchwert zu betrachten und zu versuchen, abzuschätzen, was ein Unternehmen wert ist, wenn es aufgelöst oder liquidiert wird. Eine Buchwertanalyse ist beispielsweise für Finanztitel besonders aufschlussreich.
Hauptrisiken
Dieser Abschnitt kann Teil der Bull / Bär-Story in der Anlagethese sein, soll aber Schlüsselfaktoren aufzeigen, die eine bullische oder bearishe Haltung entmutigen können. Der Verlust des Patentschutzes für ein Blockbuster-Medikament für ein Pharmaunternehmen ist ein großartiges Beispiel für einen Faktor, der die Bewertung der zugrunde liegenden Aktie stark belasten kann. Andere Überlegungen betreffen die Branche, in der das Unternehmen tätig ist. Beispielsweise ist die Technologiebranche von kurzen Produktlebenszyklen gekennzeichnet, die es einem Unternehmen schwer machen können, nach erfolgreicher Produktfreigabe seine Grenzen zu halten.
Andere Überlegungen
Die obigen Abschnitte könnten sich als ausreichend erweisen, aber abhängig von den Steinen, die während einer Finanzanalyse aufgedeckt wurden, könnten andere neue Abschnitte gerechtfertigt sein. Abschnitte, die sich mit der Corporate Governance, dem politischen Umfeld oder den kurzfristigen Nachrichtenströmen befassen, könnten einer genaueren Analyse wert sein. Grundsätzlich sollte irgendetwas Wichtiges, das den zukünftigen Wert einer Aktie beeinflussen kann, irgendwo innerhalb des Berichts existieren.
Das Endergebnis
Die Performance des zugrunde liegenden Unternehmens ist mit Sicherheit die treibende Kraft für die Performance seiner Aktie oder Anleihe in der Zukunft. Andere derivative Wertpapiere wie Futures und Optionen werden ebenfalls von einer zugrunde liegenden Anlage abhängen, sei es eine Ware oder ein Unternehmen. Die wichtigsten Faktoren für die Wertentwicklung einer Aktie herauszufinden und schriftlich festzuhalten, kann für jeden Anleger von unschätzbarem Wert sein, unabhängig davon, ob ein formaler Forschungsbericht erforderlich ist.