Diejenigen, die als Finanzberater arbeiten möchten, um Vermögenswerte zu verwalten und / oder Kunden finanzielle Ratschläge zu erteilen, können einen von zwei allgemeinen Ansätzen wählen:

• Melden Sie sich bei ihrem Staat oder den Wertpapieren an. Börsenaufsicht (SEC) als Anlageberater oder Vertreter eines Anlageberaters, der sie als eine Person einstuft, die "andere gegen Gebühr über Investitionen beraten kann und von den meisten Staaten zur Registrierung oder zur Zulassung aufgefordert wird."
• Werden Sie von einem Broker-Händler gesponsert und werden Sie gemäß den FINRA-Vorschriften zu einem lizenzierten registrierten Vertreter.

Viele Finanzplaner wählen zwischen den beiden, basierend auf den Dienstleistungen, die sie erbringen möchten, der Gebührenstruktur, für die sie eine Vergütung erhalten möchten, und dem Standard der Betreuung (Treue gegenüber Eignung), den sie einhalten möchten. nach.

Lizenzierung und Qualifikationen

Der erste Schritt, um ein Registered Investment Advisor (RIA) zu werden, ist die Prüfung der Serie 65 (Uniform Investment Advisor Law). Obwohl diese Prüfung von der FINRA verwaltet wird, müssen die Abnehmer nicht von einem Broker-Händler gesponsert werden, wie dies bei den meisten anderen sicherheitsrelevanten Prüfungen der Fall ist. Der Test selbst umfasst die US-amerikanischen Wertpapiergesetze und andere Themen im Zusammenhang mit der Anlageberatung. Es hat 140 Multiple-Choice-Fragen, von denen 10 Vorprüfungsfragen sind, die nicht auf Ihre Abschlussnote angerechnet werden. Die Schüler haben drei Stunden Zeit, um die Prüfung abzulegen und müssen eine Note von mindestens 72% vorweisen.

Es ist wichtig anzumerken, dass zwar keine anderen Genehmigungen oder Benennungen erforderlich sind, um eine RIA zu werden, die meisten Berater es jedoch schwierig finden, Geschäfte ohne zusätzliche Qualifikationen wie die CFP® zu tätigen. oder CFA-Bezeichnung. In der Tat erlauben viele Staaten Beratern, die die folgenden Bezeichnungen in gutem Ansehen tragen, auf die Prüfung zu verzichten:

• Certified Financial Planner® (CFP®)
• Chartered Financial Analyst (CFA)
• Chartered Investment Counselor (CIC) )
• Chartered Financial Consultant (ChFC)
• Persönlicher Finanzspezialist (PFS)

Bundes- und Landesregistrierung

Wenn Sie beabsichtigen, Anlageberatungs- oder Vermögensverwaltungsdienste als primäre Geschäftsquelle anzubieten, ist der nächste Schritt, um eine RIA zu werden, die Registrierung bei der SEC oder der Staat, in dem Sie Geschäfte tätigen wollen. Sie müssen dies jedoch nicht tun, wenn die Erbringung von Wertpapierdienstleistungen oder -beratung für Ihr Unternehmen nur zufällig ist. Eine Liste von Fachleuten, die sich unter dieser Ausnahme qualifizieren können, umfasst:

• Buchhalter
• Anwälte
• Ingenieure
• Lehrer
• Banken
• Broker-Händler
• Verleger
• Berater, die ausschließlich mit US-Staatsanleihen
• Berater, die bei der Commodity Futures Trading Commission registriert sind und für die die Anlageberatung keine Haupttätigkeit ist
• Gemeinnützige Organisationen

Firmen oder Einzelpersonen, die Vermögenswerte von mehr als 100 Millionen US-Dollar verwalten bei der SEC einzureichen, während diejenigen mit einer kleineren Vermögensbasis sich bei ihren jeweiligen Staaten registrieren müssen.Jede Firma oder Einzelperson, die im Namen einer Investmentgesellschaft als Anlageberater auftritt, muss unabhängig von der Menge der verwalteten Vermögenswerte bei der SEC einreichen.

Firmen, die sich bei der SEC registrieren lassen, müssen niemals bei Staaten einreichen, aber sie müssen bei jedem Staat, in dem sie Geschäfte tätigen, eine Mitteilung über die SEC-Registrierung einreichen. Die Mehrheit der Staaten benötigt keine Registrierung oder Kündigung, wenn der Berater weniger als fünf Mandanten im Staat hat und dort keinen Geschäftssitz hat. Die meisten Firmen melden sich bei diesen Unternehmen als Unternehmen an, wobei jeder Mitarbeiter als Vertreter des Anlageberaters (IARs) auftritt. Es sollte beachtet werden, dass eine Unternehmensregistrierung die finanzielle Haftung eines Beraters zwar einschränken kann, es jedoch nicht zulässt, dass rechtliche oder regulatorische Maßnahmen entfallen, wenn die RIA gegen die Regeln verstößt.

Der Registrierungsprozess

Der erste Schritt im Registrierungsprozess besteht in der Einrichtung eines Kontos bei der Anlageberater-Registrierungsstelle (Investment Adviser Registration Depository, IARD), die von der FINRA im Auftrag der SEC verwaltet wird. Es gibt ein paar Staaten, die dies nicht benötigen, so dass Berater, die nur in diesen Staaten Geschäfte machen, dieses System nicht nutzen müssen. Sobald das Konto eröffnet ist, wird FINRA dem Berater oder der Firma eine CRD-Nummer und eine Konto-ID-Information liefern. Dann kann die RIA Form ADV einreichen und die U4 bildet entweder mit der SEC oder Zuständen.

Die Form ADV ist das offizielle Antragsdokument, das von der Regierung zur Beantragung einer RIA verwendet wird. Es hat mehrere Abschnitte, die alle abgeschlossen sein müssen, obwohl nur der erste Abschnitt elektronisch bei der SEC oder der Landesregierung zur Genehmigung eingereicht wird. Teil II des Formulars dient als Offenlegungsdokument, das an alle Kunden verteilt wird. Es muss alle Dienstleistungen, die den Kunden zur Verfügung gestellt werden, sowie eine Aufschlüsselung der Entschädigungen und Gebühren, mögliche Interessenkonflikte, den Ethikkodex des Unternehmens, die finanzielle Situation des Beraters, den Bildungshintergrund und die Anmeldeinformationen sowie alle verbundenen Parteien deutlich aufführen.

Dieses Formular muss auch elektronisch in das IARD hochgeladen und allen neuen und potenziellen Kunden ausgehändigt werden. Das Vorbereiten und Einreichen dieser Formulare nimmt in der Regel die meisten Firmen einige Wochen in Anspruch, und dann muss die SEC innerhalb von 45 Tagen auf die Bewerbung antworten. Einige Staaten reagieren möglicherweise bereits nach 30 Tagen, aber der Prozess wird in beiden Fällen häufig durch Anfragen nach zusätzlichen Informationen und Fragen, die einer Klärung bedürfen, verzögert. Alle Unternehmen, die sich bei der SEC registrieren, müssen auch ein umfassendes schriftliches Compliance-Programm erstellen, das alle Aspekte ihrer Praxis abdeckt, vom Handel und der Kontoverwaltung bis hin zu Verkauf und Marketing und internen Disziplinarverfahren.

Sobald die SEC einen Antrag genehmigt hat, kann das Unternehmen als RIA Geschäfte tätigen und muss eine jährliche Änderung des Anhangs 1 des ADV einreichen, der alle relevanten Informationen des Unternehmens aktualisiert (wie z. B. die Höhe der Vermögenswerte derzeit) unter Verwaltung). Auch wenn die SEC keine speziellen finanziellen oder bindenden Anforderungen für Berater hat, wie z. B. einen Mindestnettovermögenswert oder einen Cashflow, prüft sie die Finanzlage des Beraters während des Antragsprozesses genau.Die meisten Staaten verlangen, dass RIAs einen Nettovermögenswert von mindestens 35.000 US-Dollar haben, wenn sie tatsächliche Verwahrung von Kundengeldern haben, und 10.000 US-Dollar, wenn sie dies nicht tun. RIAs, die diese Anforderung nicht erfüllen, müssen eine Bürgschaft hinterlegen. (Die Regeln für diese Anforderung sowie verschiedene andere Aspekte der Registrierung variieren von Staat zu Staat.)

Art und Umfang der Geschäftstätigkeit

Die Mehrheit der RIAs wählt diese Form der Registrierung, weil sie ihnen mehr Freiheit bei der strukturieren ihre Praktiken, als sie normalerweise haben können, wenn sie Wertpapiere lizenziert sind. Registrierte Vertreter, die für Broker-Dealer arbeiten, müssen immer einen Prozentsatz ihrer Erträge als Ausgleich für ihre Backoffice-Unterstützung und Compliance-Aufsicht zahlen, was die meisten Broker bereitwillig zugeben, manchmal sehr anmaßend sein können.

Broker arbeiten normalerweise auch im Auftrag, während die Mehrheit der RIAs ihren Kunden entweder einen Prozentsatz der verwalteten Vermögenswerte oder eine Pauschal- oder Stundensatzgebühr für ihre Dienste in Rechnung stellt. Viele RIAs nutzen auch eine andere Firma, wie einen Discount-Broker, um die Vermögenswerte ihrer Kunden unterzubringen, anstatt die Konten im Haus zu halten, um ihre Aufzeichnungen und Verwaltung zu vereinfachen. Viele Broker mit Wertpapierlizenzen besitzen jedoch auch die Series 65-Lizenz, um professionelle Geldverwaltungsdienste wie Wrap-Programme anbieten zu können.

Kampf um die Aufsichtsaufsicht

Obwohl die SEC und die Staaten die Verantwortung haben, die RIAs zu überwachen, hat die FINRA in den letzten Jahren Lobbyarbeit für den Kongress geleistet, um dies zu ändern. FINRA behauptet, dass die Untersuchung zeigt, dass die SEC die RIA-Branche allein nicht angemessen überwachen kann und entweder mehr Ressourcen dafür benötigt oder die Beaufsichtigung von RIAs an eine selbstregulierende Organisation (SRO) wie die FINRA abtreten muss.

In einer Studie der SEC selbst aus dem Jahr 2011 zeigte sich, dass sie nur die Fähigkeit hatte, 2010 weniger als 10% aller RIAs unter ihrer Gerichtsbarkeit zu überprüfen. FINRA hat behauptet, dass sie über die Ressourcen verfügt, um effektiv zu überwachen und zu überprüfen. alle RIAs regelmäßig; Die RIA-Gemeinde hat jedoch dafür gekämpft, die FINRA daran zu hindern, in ihr Hoheitsgebiet einzudringen. Die Kosten für die Verwaltung dieser zusätzlichen Verordnung würden die Berater stark belasten, und viele kleinere Unternehmen würden wahrscheinlich ihre Tätigkeit einstellen.

Viele RIAs sehen FINRA auch als ineffektive Organisation an, die stark auf die Broker-Dealer-Community eingestellt ist, und einige Statistiken deuten darauf hin, dass FINRA in Schiedsverfahren, in denen Kunden große Summen in Transaktionsstreitigkeiten. Die Berater sehen auch, dass FINRA den Schutz für RIA-Kunden jetzt erheblich reduziert, da RIAs gesetzlich verpflichtet sind, jederzeit für ihre Kunden treuhänderisch zu handeln.

Broker und Wertpapierlizenznehmer müssen nur den Eignungsstandard einhalten, einen viel niedrigeren Standard des Verhaltens, der nur verlangt, dass eine gegebene Transaktion, die von einem Broker ausgeführt wird, für den Kunden zu diesem Zeitpunkt "geeignet" sein muss. Der Treuhandstandard verlangt, dass Berater ihre Kunden jederzeit und in allen Situationen und Umständen bedingungslos vor ihren eigenen Interessen stellen.Die FINRA-Aufsicht würde diesen Standard für Berater wahrscheinlich beenden.

FINRA versuchte, einen Gesetzentwurf mit dem Titel Der Investment Advisors Oversight Act, durch den Kongress im Jahr 2012 zu bringen, der es ihm ermöglichen würde, die SRO für RIAs zu werden. Der Gesetzesentwurf wurde jedoch von zwei Parteien abgelehnt, und die FINRA kündigte 2013 an, dass sie nicht beabsichtigt, den Gesetzentwurf an dieser Stelle wieder einzuführen. Obwohl die meisten RIAs über diese Entwicklung erfreut sind, sind viele immer noch skeptisch gegenüber der FINRA und ihren Verbündeten wie dem Financial Services Institute. Sie glauben, dass diese Organisationen vorerst nur einen taktischen Rückzug machen und werden wahrscheinlich in Zukunft weitere Versuche unternehmen, sich als SROs für Anlageberater durchzusetzen.

The Bottom Line

Registrierte Anlageberater genießen mehr Freiheit als ihre Kollegen in der Branche, die im Auftrag arbeiten. Sie müssen sich auch an einen wesentlich höheren Verhaltensstandard halten, und die meisten Berater sind der festen Überzeugung, dass sich dies nicht ändern sollte. Natürlich müssen sich diejenigen, die sich registrieren, um RIAs zu werden, auch mit den normalen Startproblemen auseinandersetzen, mit denen die meisten neuen Unternehmer konfrontiert sind, wie zum Beispiel Marketing, Branding und Standort zusätzlich zum Registrierungsprozess. Weitere Informationen zur RIA erhalten Sie auf der SEC-Website .