Globale Rentenfonds haben naturgemäß ein höheres Risiko und höhere Volatilität als inländische Rentenfonds, obwohl es natürlich Ausnahmen gibt. Aber der Global Bond Fund (TPINX) von Franklin Templeton ist einer der kühnsten Fonds in der weltweiten Anleihekategorie von Rentenfonds, die von Morningstar Inc. klassifiziert werden. Er verfolgt einen grundlegend anderen Ansatz in seiner Anlagephilosophie als die meisten anderen ähnlichen Arten von Rentenfonds und Damit hat es in den letzten Jahren die Mehrheit seiner Konkurrenten übertroffen. Finden Sie heraus, was den Portfoliomanager dieses Fonds tickt und warum er so erfolgreich war.

Portfoliomanagement-Stil

Portfoliomanager Michael Hasenstab hat bei seiner Auswahl von Wertpapieren für diesen Fonds einen einzigartigen Weg eingeschlagen. Er investiert massiv in Schwellenmarktanleihen, was dazu geführt hat, dass sich das Portfolio in Korrelation mit risikoreicheren Vermögenswerten bewegt hat. Der Fonds bewegt sich enger mit Aktien als fast jeder andere Rentenfonds. Hasenstab hat auch Short-Positionen gegenüber dem Yen und dem Euro eingenommen, was die Renditen immer dann senkt, wenn sich diese beiden Währungen gegenüber dem US-Dollar stärken. (Weitere Informationen finden Sie unter: TPINX: Überblick über den Templeton Global Bond Fund .)

Nichtsdestotrotz haben seine Wertpapierauswahl und sein Managementstil hervorragende langfristige Ergebnisse für diesen Fonds erbracht. Zusammen mit einer soliden Gruppe von Unterstützungsanalysten und niedrigen Gebühren hat der Fonds eine Goldbewertung von Morningstar erhalten. .. Der Fonds besitzt fast nichts, was von den USA, Japan oder der Eurozone ausgegeben wird und konzentriert sich stattdessen auf die Schulden in weniger entwickelten Märkten. Zu diesem Zeitpunkt sind die Anleihebestände des Fonds zu etwa zwei Dritteln in Schwellenländeranleihen investiert, und 80% der Währungsbestände befinden sich ebenfalls in diesem Sektor.

Hasenstab rechtfertigt seine Short-Positionen gegenüber dem Yen und dem Euro, weil er derzeit glaubt, dass sie sich aufgrund der quantitativen Lockerung abschwächen werden. Aber er hütet den globalen Inflationsdruck, der seiner Meinung nach zu dauerhaften Verlusten führen könnte. Aus diesem Grund reduzierte er die Duration des Fondsbestands von seiner vorherigen Duration von einem Jahr im Jahr 2014 auf nur noch 0,2 Jahre im August.

Der grundlegende Verwaltungsprozess von Hasenstab beginnt mit der Identifizierung von Währungen, Staatsanleihen, Zinsen. Zinssätze in Ländern mit finanziellen Fundamentaldaten, die entweder in guter Verfassung sind oder sich zumindest verbessern. Er kauft diejenigen, die seiner Meinung nach von den Märkten unterbewertet werden, und hält sie dann auf lange Sicht, um zu sehen, wie sie performen. Inmitten der Krise in der Eurozone 2011 investierte er beträchtlich in irische Schulden und kaufte sogar ungarische Schulden, die noch weniger stabil waren. (Weitere Informationen finden Sie unter: Templeton Global Bond Performance Fallstudie .)

Er profitierte auch vom Verkauf der mexikanischen und brasilianischen Anleihen im dritten Quartal 2015 und fügte dem Portfolio zusätzlich mehrere Prozentpunkte ihrer Schulden hinzu. Auch im Jahr 2004 hat er eine beträchtliche Beteiligung an Anleihen der südkoreanischen Regierung erworben. Seine Auswahlkriterien erfordern keine perfekte Steuerbilanz - er sucht nur nach Trends, die sich verbessern.

Diese Art des Ankaufs von Wertpapieren hat natürlich kurzfristig zu erheblichen Ausverkäufen geführt, aber langfristige Anleger haben die Vorteile des Managementstils von Hasenstab genutzt. Der Fonds hat eine durchschnittliche jährliche Rendite von 6,1% erzielt, seitdem Hasenstab im Dezember 2006 die Führung des Fonds übernommen hat. Damit steht er an zweiter Stelle von 46 ähnlichen Fonds.

The Bottom Line

Der Templeton Global Bond Fund eignet sich wahrscheinlich nicht für konservative Anleger, die die Volatilität meiden. Aber der Fonds hat in den letzten zehn Jahren solide Renditen erwirtschaftet, dank des Management-Stils von Hasenstab, der seinen eigenen Weg eingeschlagen hat, wenn es um die Titelauswahl geht. Anleger, die bereit sind, mit ihren festverzinslichen Portfolios ein höheres Risiko einzugehen, können von diesem Fonds im Laufe der Zeit reichlich belohnt werden. (Weitere Informationen finden Sie unter: TPINX: Templeton Global Bond Top 5 Bestandsanalyse .)