Die Fähigkeit eines Unternehmens, aus seinem Tagesgeschäft kontinuierlich positive Cashflows zu erzielen, wird von den Anlegern hoch geschätzt. Der operative Cashflow kann die tatsächliche Rentabilität eines Unternehmens aufdecken. Es ist eines der reinsten Kennzahlen für Barmittel und verwendet und ist das Tor zwischen anderen gemeldeten Abschlüssen.

Die Kapitalflussrechnung

Der operative Cashflow (oder Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit - CFO) ist in der Kapitalflussrechnung zu finden, die die Veränderungen der Zahlungsmittel im Vergleich zu statischen Gegenparts zeigt: Erfolgsrechnung, Bilanz und Aktionäre 'Eigenkapitalnachweis. Im Einzelnen wird in der Kapitalflussrechnung angegeben, wo Barmittel in bestimmten Zeiträumen verwendet und generiert werden und die statischen Aussagen miteinander verknüpft werden. Durch die Berücksichtigung des Nettogewinns in der Gewinn- und Verlustrechnung und die Anpassung von Änderungen in den Bilanzpositionen des Nettoumlaufvermögens (Forderungen, Verbindlichkeiten, Vorräte) zeigt der Abschnitt "Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit", wie Barmittel während des Zeitraums entstanden sind. Es ist dieser Umstellungsprozess von der Periodenrechnung zur Kassenbuchhaltung, der die operative Kapitalflussrechnung so wichtig macht.

Die Quellen und Verwendungszwecke von Barmitteln werden in Kategorien von Betriebs-, Investitions-, Finanzierungs- und in einigen Fällen ergänzenden Aktivitäten unterteilt.

1. Betriebsaktivitäten : erfasst die betriebliche Bargeldbewegung eines Unternehmens, von der das operative Cashflow (OCF) abgeleitet wird.

2. Investitionstätigkeiten: erfasst Veränderungen in Zahlungsmitteln aus dem Kauf oder Verkauf von Immobilien, Anlagen, Ausrüstungen oder allgemein langfristigen Anlagen.

3. Finanzierungstätigkeiten: berichtet über Veränderungen der liquiden Mittel aus dem Erwerb eigener Aktien oder der Ausgabe von Anleihen sowie von Zins- und Dividendenzahlungen an die Anteilseigner.

4. Ergänzende Informationen: grundsätzlich alles, was sich nicht auf die Hauptkategorien bezieht.

Betriebsaktivitäten

Betriebsaktivitäten sind normale Aktivitäten und Kernaktivitäten innerhalb eines Unternehmens, die Mittelzuflüsse und -abflüsse generieren. Dazu gehören:

• Gesamtverkäufe von Waren und Dienstleistungen, die während eines Zeitraums gesammelt wurden;
• Zahlungen an Lieferanten von Waren und Dienstleistungen, die in der Produktion verwendet werden, während eines Zeitraums abgerechnet werden;
• Zahlungen an Mitarbeiter oder andere Ausgaben, die während eines Zeitraums getätigt wurden.

Um die Bedeutung von Änderungen der operativen Cashflows zu erkennen, ist es wichtig zu verstehen, wie der Cashflow berechnet wird. Zwei Methoden werden verwendet, um den Cashflow aus betrieblichen Aktivitäten zu berechnen: indirekt und direkt , die beide das gleiche Ergebnis liefern.

• Direkte Methode: Bei dieser Methode werden Daten aus der Gewinn- und Verlustrechnung mithilfe von Zahlungseingängen und Auszahlungen aus laufender Geschäftstätigkeit gezogen. Das Netz der beiden Werte ist die OCF.
• Indirekte Methode: Diese Methode beginnt mit dem Nettoeinkommen und wandelt es in das OCF um, indem Elemente angepasst werden, die für die Berechnung des Nettoeinkommens verwendet wurden, aber keinen Einfluss auf das Barvermögen hatten.

Unabhängig davon, ob Sie die direkte oder indirekte Methode für die Berechnung von Barmitteln aus Operationen verwenden, wird das gleiche Ergebnis erzielt.

Betriebskapitalfluss

OCF ist ein geschätztes Messinstrument, da es Anlegern hilft, abzuschätzen, was hinter den Kulissen vor sich geht. Für viele Anleger und Analysten gilt OCF als Cash-Version des Nettogewinns, da sie die Gewinn- und Verlustrechnung von nicht zahlungswirksamen Posten und nicht zahlungswirksamen Aufwendungen (Abschreibungen, Amortisationen, nicht zahlungswirksames Umlaufvermögen und Veränderungen der kurzfristigen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten) bereinigt. .. OCF ist ein wichtigerer Maßstab für die Rentabilität als das Nettoeinkommen, da es weniger Möglichkeiten gibt, OCF zu manipulieren, um mehr oder weniger profitabel zu erscheinen. Mit der Verabschiedung strenger Regeln und Vorschriften darüber, wie übermäßig kreativ ein Unternehmen mit seinen Buchhaltungspraktiken sein kann, kann chronische Verdienstmanipulation leicht entdeckt werden, insbesondere bei der Verwendung von OCF. Es ist auch ein gutes Beispiel für das Nettoeinkommen eines Unternehmens; zum Beispiel wird ein berichteter OCF, der höher als NI ist, als positiv angesehen, da das Einkommen aufgrund des Abbaus von nicht zahlungswirksamen Posten tatsächlich unterbewertet ist.

Oben sind die ausgewiesenen Cashflow-Aktivitäten für AT & T (NYSE: T TAT & T Inc 32. 86-1. 32% Created with Highstock 4. 2. 6 ) für das Geschäftsjahr 2012 (in Millionen). Bei der indirekten Methode wird jeder nicht zahlungswirksame Posten zum Nettoeinkommen zurückgeführt, um Einnahmen aus dem operativen Geschäft zu erzielen. In diesem Fall ist der operative Cash-Bestand mehr als fünfmal so hoch wie der berichtete Nettogewinn. Dies ist ein wertvolles Instrument für Investoren, um die Finanzkraft von AT & T zu bewerten.

Das Endergebnis

Der operative Cashflow ist nur ein Bestandteil der Cashflow-Story eines Unternehmens, aber auch eines der wertvollsten Kennzahlen für Stärke, Rentabilität und langfristige Zukunftsaussichten. Es wird entweder direkt oder indirekt abgeleitet und misst den Geldfluss innerhalb und außerhalb eines Unternehmens über bestimmte Zeiträume hinweg. Im Gegensatz zum Nettoergebnis sind im OCF nicht zahlungswirksame Posten wie Abschreibungen und Amortisationen enthalten, die die tatsächliche finanzielle Situation eines Unternehmens falsch darstellen können. Es ist ein gutes Zeichen, wenn ein Unternehmen einen starken operativen Cashflow hat und mehr Bargeld hereinkommt als abfließt. Unternehmen mit starkem Zuwachs an OCF haben höchstwahrscheinlich ein stabileres Nettoeinkommen, bessere Zahlungsfähigkeit und höhere Dividenden sowie mehr Gelegenheiten, um sich in der allgemeinen Wirtschaft oder in ihrer Branche auszubreiten und zu stagnieren.

Wenn Sie denken, dass "Cash is King" ist, sollten Sie bei der Analyse eines Unternehmens auf einen starken Cashflow aus dem operativen Geschäft achten.