Wenn Sie hören, dass Ihre Lieblingsaktie zu einem Rekordpreis geschlossen wurde, haben Sie jemals darüber nachgedacht, wie dieser Preis erreicht wurde? Der Rechenaufwand ist weitaus komplexer, als Sie vielleicht erwarten. Um den Prozess zu verstehen, bekannt als "das abschließende Kreuz", hilft es, ein wenig über die National Association of Securities Dealers Automated Quotations (Nasdaq) zu wissen.

Nasdaq ist eine automatisierte Wertpapierauktion, wo Käufer und Verkäufer abgestimmt sind und Wertpapierhandel werden über einen als Händler bekannten Vermittler ausgeführt.Während des größten Teils des Handelstages geben Käufer Gebote auf Wertpapiere ab, die sie kaufen möchten, und Verkäufer geben den Preis für Wertpapiere bekannt, die sie verkaufen möchten. Geld- und Briefkurse in Echtzeit, sie können ihre Angebote entsprechend anpassen.Wenn eine Übereinstimmung auftritt, wird ein Handel ausgeführt.Diese Transparenz führt zu einer effizienten, effektiven Auktion.

Nasdaq Offizieller Schlusskurs
Am Ende des Handelstages bereitet sich Nasdaq darauf vor, für jedes Wertpapier den offiziellen Schlusskurs der Nasdaq zu berechnen.Das Ziel dieser Anstrengung ist es, einen Preis zu erzielen, der dazu führt, dass die maximal mögliche Anzahl übereinstimmt. r von Käufern und Verkäufern. Drei wichtige Arten von Handelsanfragen, die nur bei Marktschluss stattfinden, werden zur Erreichung dieses Ziels verwendet. Zwei dieser Anträge, bekannt als "Market on Close" (MOC) und "Limit on Close" (LOC), werden von Anlegern platziert, die zu bestimmten Preisen handeln möchten. Bei MOC-Aufträgen suchen diese Anleger den Tagesschlusskurs. Bei LOC-Aufträgen suchen Anleger einen bestimmten Schlusskurs. Dieser vorbestimmte Preis wird als "Limit" bezeichnet. LOC-Handelsanfragen werden nur ausgeführt, wenn eine Übereinstimmung zum spezifischen Limitpreis erzielt werden kann, während MOC-Handelsanfragen zum Schlusskurs für die angegebenen Aktien ausgeführt werden, sobald dieser Preis festgelegt wurde.

Der dritte Handelstyp wird als Nur-Ungleichgewichts-Order (IO) bezeichnet. IO-Geschäfte werden von verschiedenen Firmen platziert, die Mitglieder des Nationalen Verbandes der Wertpapierhändler sind. Um den Handel zu erleichtern, arbeiten diese Mitgliedsfirmen zusammen, um einen liquiden Markt zu schaffen, auf dem Wertpapiere durch effizientes Abgleichen von Aufträgen gekauft und verkauft werden können.Aus diesem Grund platzieren diese Firmen aktiv IO-Trades, um einen funktionalen Markt aufrechtzuerhalten. sicher, dass es einen aktiven Käufer gibt, der gegen Verkäufer oder einen aktiven Verkäufer passt, um mit Käufern übereinzustimmen, wenn ein Ungleichgewicht zwischen Kaufaufträgen und Verkaufsaufträgen besteht.

MOC- und LOC-Bestellungen können bis 15:50 Uhr platziert, geändert oder storniert werden. Dies gibt Anlegern die Möglichkeit, Aufträge zu platzieren, die Richtung der Kursbewegungen einzuschätzen und dann ihre Aufträge anzupassen, um ein Match zu erzielen. Um 3:50 Uhr beginnt Nasdaq, einen Datenstrom mit Details über den aktuellen Preiszustand, einschließlich des höchsten potenziellen Kaufpreises, des niedrigsten potenziellen Verkaufspreises, des Volumens potentieller Geschäfte und anderer Details über den Status aktueller Aufträge, freizugeben. Diese Information wird als Net Order Imbalance Indicator (NOII) bezeichnet. Wenn Investoren die von der NOII bereitgestellten Informationen überprüfen, platzieren sie zusätzliche Trades. Die neuen Gewerke tragen dazu bei, die Schlusskursberechnung zu gestalten.

Geschäfte, die während des normalen Geschäftsverlaufs getätigt werden, werden ebenfalls bei der Bestimmung des Schlusskreuzes berücksichtigt. Dazu gehören eine Vielzahl von Orderarten wie gut für den Tag, gut bis abgebrochen und Market Orders.

Um 16:00 Uhr werden alle Abschlussgeschäfte ausgeführt. Dies beinhaltet MOC, LOC und IO Trades sowie alle regulären Session Trades, die dem Schlusskurs entsprechen. Nachdem der Schlusskreuzpreis festgelegt wurde und die Trades ausgeführt wurden, werden alle verbleibenden, nicht erfüllten Aufträge storniert.

Die Zahlen
Zur Berechnung des Schlusspreises werden Übereinstimmungen mit einer 10% -Schwelle vorgenommen. Zum Beispiel, wenn ein Verkäufer 110 $ pro Aktie für einen bestimmten Bestand zahlen möchte und ein Käufer 90 $ zahlen möchte, wäre der Mittelpunkt des Angebots 100 $. Die Mittelpunktzahl wird dann mit 10% multipliziert. Die sich daraus ergebenden 10 $ werden dann zum Preis des Verkäufers addiert, wodurch er auf 120 $ gebracht und vom Preis des Käufers abgezogen wird, was zu 80 $ führt. Diese Informationen ermöglichen es Käufern und Verkäufern, zu wissen, dass der Schlusskurs für das fragliche Wertpapier derzeit zwischen 80 und 120 USD liegen würde. Die Lücke zwischen den beiden wird verkleinert, wenn zusätzliche Handelsanfragen gestellt werden.

Mit Annäherung des Marktschlusses werden der Preis und das Handelsvolumen in die Schlusskursberechnung einbezogen. Zum Beispiel eine Order zum Verkauf von 5.000 Aktien bei 100 $, eine Order zum Verkauf von 4.000 Aktien bei 100 $. 10 und ein Auftrag, 100 Aktien zu 101 Dollar zu verkaufen, würde zu einem Schlusskurs führen, der näher bei 100 Dollar liegt als bei 101 Dollar. In ähnlicher Weise, eine Bestellung zum Kauf von 10 000 Aktien bei 90 $, eine Bestellung zum Kauf von 2 000 Aktien bei 90 $. 01 und eine Order zum Kauf von 200 Aktien bei 89 $. 90 würde zu einem Schlusskurs führen, der näher bei 90 Dollar liegt als bei 89. 90. Natürlich sind die tatsächlichen Berechnungen weitaus komplizierter als diese einfachen Beispiele, weil das Volumen von Kauf- und Verkaufsaufträgen enorm ist und alle Aufträge zusammen berücksichtigt werden müssen. ..

Unwucht-Bestellungen kommen ebenfalls ins Spiel. Wenn beispielsweise ein Angebot zum Verkauf von 1 000 Aktien zu einem Preis von 10 USD je Aktie und einer MOC-Order zum Kauf von 1 000 Aktien vorliegt, könnten die Geschäfte abgeglichen und ausgeführt werden. Auf der anderen Seite würde ein MOC-Auftrag zum Kauf von 2 000 Aktien keine Übereinstimmung erzeugen und würde daher nicht abgeschlossen werden. Dies ist wiederum ein einfaches Beispiel, das helfen soll, das Konzept zu erklären. Der tatsächliche Handel ist ein wesentlich komplexeres und differenzierteres Unterfangen, und eine IO-Order könnte ausgeführt werden, um das Match abzuschließen und den Handel zu tätigen.Der letzte tatsächliche Handelspreis eines bestimmten Wertpapiers muss ebenfalls berücksichtigt werden, da es entscheidend ist, einen Schlusskurs festzulegen, der die tatsächliche Realität des Marktes widerspiegelt. Um alle Zahlen und Handelsanforderungen zu verfolgen und den Schlusskurs zu bestimmen, verwendet Nasdaq detaillierte Regeln und komplexe Algorithmen zur Berechnung des Schlusskreuzes.

The Bottom Line
Das abschließende Kreuz in einem wichtigen Mechanismus für Investoren. Es legt nicht nur den Tagesendpreis für einzelne Aktien fest, sondern diese Preise werden dann zur Berechnung der Schlusskurse für Investmentfonds verwendet. Benchmark-Indexwerte basieren ebenfalls auf diesen Preisen und ermöglichen es den Anlegern, die Performance ihrer Portfolios zu bewerten. Investoren verwenden diese Zahlen auch zur Berechnung ihres Nettovermögens, was dann zukünftige Investitionsentscheidungen und -strategien, Entscheidungen über größere Käufe und (für einige glückliche Investoren) die Entscheidung in den Ruhestand zu treiben, treiben kann.

Ein Blick auf das Volumen der Aktien, die am Schlusskreuz gehandelt werden, hilft dabei, die Wichtigkeit der Berechnung einzuschätzen. Zum Beispiel wurde am 29. April 2011 ein Rekord im Volumen gehandelt, als 329,21 Millionen Aktien in 779 Millisekunden gekauft und verkauft wurden. Das ist 12 Dollar. 7 Milliarden bewegten sich in kürzerer Zeit, als es dauerte, bis Sie diesen Satz gelesen hatten.