Privatpersonen, die Einkommen und / oder den Erhalt des Kapitals anstreben, ziehen es oft in Betracht, Anleihen in ihre Anlageportfolios aufzunehmen. Leider begreifen die meisten Anleger nicht die potenziellen Risiken, die mit einer Anlage in ein Schuldinstrument verbunden sind. In diesem Artikel werfen wir einen Blick auf einige der häufigsten Fehler, die von Anleiheinvestoren gemacht und übersehen wurden.

Zinssatz-Variabilität Zinssätze und Anleihepreise haben eine umgekehrte Beziehung. Wenn die Zinsen steigen, sinken die Anleihekurse und umgekehrt. Dies bedeutet, dass in der Zeit vor der Rückzahlung einer Anleihe am Fälligkeitstag der Preis der Emission stark variieren wird, wenn die Zinssätze schwanken. Viele Anleger wissen das nicht.

Gibt es eine Möglichkeit, sich gegen solche Preisschwankungen zu schützen?

Die Antwort lautet nein. Die Volatilität ist unvermeidlich. Aus diesem Grund sollten festverzinsliche Anleger, unabhängig von der Laufzeit ihrer Anleihen, bereit sein, ihre Positionen bis zum tatsächlichen Rückzahlungstermin zu halten. Wenn Sie die Anleihe vor Fälligkeit verkaufen müssen, können Sie dies mit Verlust tun, wenn sich der Zinssatz gegen Sie bewegt hat. (Für weitere Informationen siehe Wie hoch sind die Risiken einer Anlage in eine Anleihe? )

Den Anspruchsstatus und die Merkmale der Anleihe kennen Im Falle eines Konkurses haben Anleiheinvestoren zunächst Anspruch auf das Vermögen eines Unternehmens. Mit anderen Worten, zumindest theoretisch haben sie eine bessere Chance, sich zu vervollkommnen, wenn die zugrundeliegende Firma das Geschäft aufgibt.

Das Problem ist, dass nicht alle Bindungen gleich sind. Es gibt ältere Schuldverschreibungen, die oft durch Sicherheiten (wie z. B. Anlagen) gedeckt sind, die den ersten Anspruch erhalten. Es gibt auch nachrangige Schuldverschreibungen, die hinsichtlich der Forderungspräferenz immer noch vor der Stammaktie liegen, aber unter denen des Senior-Inhabers. Es ist wichtig zu verstehen, welche Sie besitzen, insbesondere wenn das Problem, das Sie kaufen, in irgendeiner Weise spekulativ ist.

Wie können Sie feststellen, welche Art von Anleihe Sie besitzen? Wenn Sie das Zertifikat vor sich haben, wird es wahrscheinlich die Wörter "Senior Note" sagen oder den Status der Anleihe in anderer Weise auf dem Dokument anzeigen. Alternativ sollte der Broker, der Ihnen die Notiz verkauft hat, in der Lage sein, diese Informationen bereitzustellen, ebenso wie die Finanzdokumente des zugrunde liegenden Unternehmens, wie z. B. das 10-K oder der Prospekt (falls es sich um ein erstes Problem handelt).

Eine oder alle dieser Quellen sollten Ihnen auch Folgendes mitteilen können:

• Die Kuponrate: der Zinssatz, der auf die Anleihe zu zahlen ist.
• Das Fälligkeitsdatum: das Datum, an dem die Sicherheit eingelöst wird.
• Die Call-Bestimmungen: Die Gliederung der Optionen, die das Unternehmen möglicherweise zu einem späteren Zeitpunkt zurückkaufen muss.
• Die Anrufinformation: Dies ist besonders wichtig aufgrund der zahlreichen Fallstricke, die mit dieser Funktion in Verbindung gebracht werden können.Nehmen wir zum Beispiel an, dass die Zinssätze nach dem Kauf der Anleihe stark fallen. Die gute Nachricht ist, dass der Preis Ihres Betriebs steigt; Die schlechte Nachricht ist, dass das Unternehmen, das die Schuld ausgegeben hat, nun in der Lage sein kann, in den Markt einzutreten, eine andere Anleihe aufzutreiben und Geld zu einem niedrigeren Zinssatz zu beschaffen und dann den Erlös für den Rückkauf oder die Anleihe zu verwenden. In der Regel bietet Ihnen das Unternehmen eine kleine Prämie an, um die Schuldverschreibung vor Fälligkeit an sie zurückzugeben. Aber wo bleibt das? (Lesen Sie dazu auch Anruffunktionen: Befreien Sie sich nicht von der Wache .)

Nachdem Ihre Anleihe angerufen wurde, können Sie eine hohe Steuerschuld auf Ihre Gewinne schulden, und Sie werden wahrscheinlich gezwungen, das Geld, das Sie erhalten haben, zu dem vorherrschenden Marktzinssatz zu reinvestieren, der seit Ihrer Erstinvestition möglicherweise gesunken ist.

Zinsdeckung Nur weil Sie eine Anleihe besitzen oder in der Investment-Community hoch angesehen sind, können Sie nicht garantieren, dass Sie eine Dividendenzahlung erhalten oder dass Sie die Anleihe jemals eingelöst bekommen. Investoren scheinen diesen Prozess in vielerlei Hinsicht für selbstverständlich zu halten.

Anstatt jedoch davon auszugehen, dass die Investition solide ist, sollte der Anleger die Finanzdaten des Unternehmens überprüfen und aus irgendeinem Grund nachsehen, dass er seine Verpflichtung nicht erfüllen kann. Sie sollten die Gewinn- und Verlustrechnung genau unter die Lupe nehmen und dann die jährliche Nettoeinkommenszahl heranziehen und Steuern, Abschreibungen und andere nicht zahlungswirksame Belastungen hinzufügen. So können Sie ermitteln, wie oft diese Zahl die jährliche Schuldendienstnummer überschreitet. Im Idealfall sollte es eine mindestens zweimalige Deckung geben, um sich wohl zu fühlen, dass das Unternehmen in der Lage sein wird, seine Schulden zu begleichen. (Informationen zum Lesen und Aufschlüsseln von Abschlüssen finden Sie unter Was Sie über Abschlüsse wissen sollten , Organisieren Sie sich mit einem Investitionsanalyseformular , Einführung in die Fundamentalanalyse < und Erweiterte Finanzanalyse-Analyse ) Marktwahrnehmung

Wie oben erwähnt, können und können Anleihekurse schwanken. Eine der größten Quellen für Volatilität ist die Wahrnehmung des Marktes in Bezug auf das Thema und den Emittenten. Wenn andere Anleger die Emission nicht mögen oder glauben, dass die Gesellschaft ihren Verpflichtungen nicht nachkommen kann, oder wenn der Emittent einen Rufverlust erleidet, wird der Preis der Anleihe im Wert sinken. Das Gegenteil ist der Fall, wenn die Wall Street den Emittenten oder die Emission positiv bewertet. Ein guter Tipp für Anleiheinvestoren ist es, einen Blick auf die Stammaktien des Emittenten zu werfen, um zu sehen, wie sie wahrgenommen werden. Wenn es unbeliebt ist oder wenn es gemeinschaftsfremde Ungünstigkeit in Bezug auf das Eigenkapital gibt, wird es wahrscheinlich überschwappen und sich auch im Preis der Anleihe widerspiegeln.

Geschichte des Emittenten

Es ist wichtig, dass ein Anleger alte Geschäftsberichte durchliest und die vergangene Wertentwicklung eines Unternehmens überprüft, um festzustellen, ob er in der Vergangenheit konsistente Erträge gemeldet und in der Vergangenheit alle Zins-, Steuer- und Pensionsplanzahlungen geleistet hat. .. Insbesondere sollte ein potenzieller Investor den Abschnitt zur Managementdiskussion und -analyse (MD & A) des Unternehmens für diese Informationen lesen.Lesen Sie auch die Proxy-Erklärung - sie gibt auch Hinweise auf Probleme oder fehlende Zahlungsfähigkeit eines Unternehmens. Es kann auch auf zukünftige Risiken hinweisen, die sich nachteilig auf die Fähigkeit eines Unternehmens auswirken könnten, seinen Verpflichtungen nachzukommen oder seine Schulden zu bedienen. (Um mehr über das Management zu erfahren, lesen Sie

Management eines Unternehmens auswerten und Sorgen Sie sich bei Management Puff .) Das Ziel dieser Hausaufgaben ist es, ein gewisses Maß an Komfort zu erreichen. Sie halten nicht irgendeine Art von Experiment. Mit anderen Worten, dass das Unternehmen seine Schulden in der Vergangenheit bezahlt hat und auf der Grundlage seiner früheren und erwarteten zukünftigen Erträge wahrscheinlich dies auch in Zukunft tun wird.

Ignorieren der Inflation

Wenn Anleiheinvestoren Berichte über Inflationstrends hören, müssen sie aufpassen. Die Inflation kann die zukünftige Kaufkraft eines festverzinslichen Anlegers recht leicht verschlingen. (Um weiter über Inflation zu lesen, siehe Die Bedeutung von Inflation und BIP , Alles über Inflation und Das vergessene Problem der Inflation .) Zum Beispiel Wenn die Inflation jährlich um 4% zunimmt, bedeutet dies, dass jedes Jahr eine 4% höhere Rendite benötigt wird, um die gleiche Kaufkraft aufrechtzuerhalten. Dies ist insbesondere für Anleger wichtig, die Anleihen mit oder unter der Inflationsrate kaufen, weil sie tatsächlich garantieren, dass sie beim Kauf der Wertpapiere Geld verlieren!

Das soll natürlich nicht heißen, dass ein Anleger keine niedrigverzinsliche Anleihe von einem hoch bewerteten Unternehmen kaufen sollte. Anleger sollten jedoch verstehen, dass sie, um sich gegen die Inflation zu verteidigen, eine höhere Rendite von anderen Anlagen in ihrem Portfolio wie Stammaktien oder Hochzinsanleihen erzielen müssen.

Liquidität

Finanzzeitungen, Angebotsdienste, Broker und die Website eines Unternehmens können Informationen über die Liquidität der von Ihnen gehaltenen Emission enthalten. Genauer gesagt kann eine dieser Quellen Informationen darüber liefern, mit welcher Art von Volumen die Anleihe täglich gehandelt wird. Dies ist wichtig, weil Anleihegläubiger wissen müssen, dass, wenn sie ihre Position veräußern wollen, eine angemessene Liquidität dafür sorgt, dass Käufer auf dem Markt bereit sind, diese zu übernehmen. Generell sind die Aktien und Anleihen großer, gut finanzierter Unternehmen tendenziell liquider als die von kleineren Unternehmen. Der Grund dafür ist einfach: Größere Unternehmen haben eine größere Fähigkeit, ihre Schulden zurückzuzahlen.

Gibt es ein bestimmtes Liquiditätsniveau, das empfohlen wird? Nein. Aber wenn die Emission täglich in großen Mengen gehandelt wird, von den großen Brokerhäusern zitiert wird und eine ziemlich enge Streuung hat, ist sie wahrscheinlich geeignet.

The Bottom Line

Entgegen der landläufigen Meinung sind festverzinsliche Anlagen mit viel Forschung und Analyse verbunden. Diejenigen, die ihre Hausaufgaben nicht machen, laufen Gefahr, niedrige oder negative Renditen zu erleiden.