Von 2013 bis 2015 Anteile der Delta Air Lines Inc. (NYSE: DAL DALDelta Air Lines Inc (DE) 50. 57 + 0. 34% Erstellt mit Highstock 4 2. 6 ) schneller gewürdigt als diejenigen der American Airlines Group (NYSE: AAL AAL Amerikanische Airlines Group Inc47.51 + 0.13% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) .. American Airlines schloss das Jahr 2015 bei 42 Dollar. 35, ein Anstieg von 67,7% gegenüber Dezember 2013. Die Delta-Aktie beendete das Jahr 2015 bei 50 USD. 69, ein 84. 3% Anstieg über den Zweijahreszeitraum. Beide Unternehmen profitierten von den fallenden Ölpreisen, und Kerosin stellt normalerweise die größte Belastung für die Fluggesellschaften dar. Deltas Aktien haben sich in den letzten Perioden besser entwickelt als American Airlines, was auf bessere Finanzergebnisse und bessere Wachstumsaussichten zurückzuführen ist, was auf eine höhere Kapazitätsauslastung und eine höhere Effizienz bei der Einnahmengenerierung zurückzuführen ist. Analysten schreiben Deltas Fähigkeit zu, den Fokus der Fluggesellschaft auf den Unternehmensverkehr zu erhöhen.

Performance 2014

Die Aktien von American Airlines stiegen 2014 im Vergleich zu großen Fluggesellschaften, als das Unternehmen begann, die Vorteile seiner Fusion mit US Airways zu nutzen. Das Unternehmen erzielte im ersten vollen Jahr seit 2007 eine Netto-Profitabilität und das Eigenkapital wurde nach Jahren mit negativem Buchwert positiv. Skaleneffekte, fallende Ölpreise und ein besseres Konsumklima trugen dazu bei, dass das neue kombinierte Unternehmen bessere Ergebnisse erwirtschaftete als das vergangene Geschäft in früheren Jahren. Delta-Aktien wuchsen im Laufe des Jahres 2014, blieben jedoch hinter denen von American Airlines zurück. Der Umsatz von Delta stieg um 6,9% und markiert damit das dritte Jahr in Folge einer einstelligen Umsatzsteigerung. Das Betriebsergebnis ging zurück, da die Bruttomarge enger wurde und die Betriebsausgaben stiegen. Während American Airlines von der erfolgreichen Umsetzung einer Turnaround-Strategie profitierte, waren Deltas große Gewinne zum Jahresende 2014 ausschließlich auf verbesserte Aussichten aufgrund sinkender Ölpreise zurückzuführen.

Performance und Ausblick 2015

Im Jahr 2015 drehte das relative Vermögen der beiden Unternehmen um, so dass Deltas Gewinne für zwei Jahre über die von American Airlines steigen konnten. Nach einem vollen Jahr seit der Fusion sanken die Umsätze von American Airlines im Jahr 2015 um 3,9%. Niedrige Ölpreise sorgten für einen Anstieg der Bruttomarge um 800 Basispunkte (BP), aber das daraus resultierende Wachstum des Betriebsgewinns wurde durch höhere Erträge gedämpft. Betriebsausgaben und reduzierte Einnahmen. Die Analystenschätzungen von Consensus Analysten für American Airlines verlangen nur ein Wachstum von 1% in den nächsten fünf Jahren, weit unter der für Branchenkollegen prognostizierten Rate. Delta erzielte im Jahr 2015 stärkere Ergebnisse. Der Umsatz wuchs nur um etwa 1%, aber das Betriebsergebnis stieg deutlich an.Einige Sonderposten erhöhten das Delta-Ergebnis 2015 sogar noch, aber das bereinigte Vorsteuerergebnis stieg im Vergleich zum Vorjahr noch um 29%. Für das Unternehmen wird erwartet, dass sich das Wachstum der durchschnittlichen Branchenprognose über 23% nähert.

Der Passagierladefaktor der American Airlines, ein Maß für die Auslastung, wuchs im Jahr 2015 um 100 Basispunkte auf 83%. Aufgrund der geringeren Rendite sanken die Passagiererlöse pro verfügbarer Sitzmeile (RASM) um 5,4%. , Erstellen eines Top-Line-Drag. Der Auslastungsfaktor von Delta stieg im Jahr 2015 um 240 Basispunkte auf 85,2%, während der Passagier-RASM nur um 2% fiel. Eine bessere Kapazitätsauslastung und höhere Umsätze pro Einheit deuteten auf einen effizienteren Betrieb oder eine bessere Preissetzungsmacht hin, was zu besseren Betriebsergebnissen führte.

Bewertungskennzahlen

Eine überdurchschnittliche Performance und ein stärkerer Ausblick reichen in der Regel aus, um die Aktienkurse höher zu treiben, aber auch eine Bewertung ist notwendig. Wenn eine überdurchschnittliche Wertentwicklung bereits vorausgesetzt und Delta aggressiver bewertet worden wäre, hätte die Kursveränderung möglicherweise nicht die finanziellen Ergebnisse widerspiegelt.

Eine Überprüfung einiger populärer relativer Bewertungsrelationen zeigt, dass Deltas Bewertung bescheiden genug war, um Aktien über American Airlines im Jahr 2015 steigen zu lassen. Delta und American haben sehr ähnliche Forward-Kurs-Gewinn-Verhältnisse (P / E). 5. 8 und 5. 4 jeweils. Mit einer wesentlich höheren Wachstumsprognose ist Deltas Fünf-Jahres-Verhältnis von Preis / Gewinn zu Wachstum (PEG) viel niedriger als American Airlines ', was darauf hinweist, dass es teurer ist, ein Recht auf künftige Cashflows für Letzteres zu erwerben.

Beide Unternehmen haben einen Enterprise Value (EV) zum Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation (EBITDA) zwischen 4. 2 und 4. 5. EV / EBITDA hat eine ähnliche Funktion wie das KGV, aber Kontrollen für Unterschiede in der Kapitalstruktur.

Das Kurs-Buchwert-Verhältnis von American Airlines (P / B) von 6,4 ist deutlich höher als das von Delta 3, was den bestehenden Aktienwert von Delta relativ günstig zum Kauf macht. Delta ist auch billiger, basierend auf Dividendenrenditen, mit einer Dividendenrendite von 1.29% gegenüber American Airlines '1. 09%.