Der Effekt steigender Zinssätze auf Junk Bonds

Der Abschwung in der US-Wirtschaft von 2007-2009 ist seitdem spürbar. Tatsächlich hat die Federal Reserve erst im Dezember 2015 die Zinsen seit der Rezession erhöht. Dies ist vielleicht die erste Andeutung, dass sich die US-Wirtschaft wirklich erholt. Wie Reuters (2015) berichtete, hat die US - Notenbank nach einer etwas langwierigen Debatte über die Frage, ob die Wirtschaft höhere Kreditkosten bewältigen kann, die Leitzinsspanne schließlich um einen viertel Prozentpunkt angehoben, was den neuen Satz von. 25 zu. 50%. Darüber hinaus erklärt Janet Yellen, Vorsitzende der Fed, dass die derzeitigen Verfahren zur Erhöhung der Zinssätze "wahrscheinlich schrittweise voranschreiten" (Reuters 2015). Dies scheint darauf hinzudeuten, dass zukünftige Zinserhöhungen schließlich eintreten werden.

Was bedeutet das für die Marktzinsen? Die derzeitigen Niedrigzinsbedingungen sind eindeutig nicht weggefallen, und es ist nicht wahrscheinlich, dass bald ein Hochzinsmarkt eintrifft. Es gibt jedoch Anzeichen dafür, dass bei einer Zinserhöhung Potenzial für einen mittelfristigen Zinsmarkt besteht. Dies wird aufgrund der vielen aktuellen Herausforderungen, denen Anleger, die festverzinsliche Wertpapiere erwarten, unter diesen Bedingungen zunehmend wichtiger. High-Yield- oder sogenannte Junk Bonds sind derzeit eine legitime Gelegenheit für solche Investoren. Obwohl High-Yield-Anleihen aufgrund ihres höheren Risikos im Voraus eine erhebliche Anzahl von Research-Vorgängen erfordern, bieten sich interessante Risiko-Rendite-Abwägungsmöglichkeiten, wenn Anleger eine solche Due-Diligence-Prüfung durchführen können.

Vor diesem Hintergrund ist es sicherlich interessant, den Einfluss steigender Zinsen auf höherverzinsliche Anleihen zu untersuchen.

Die allgemeinen Auswirkungen steigender Zinssätze

Laut der SEC ist es typisch, wenn die Zinsen steigen, dass der Preis einer Anleihe sinkt. Dies gilt sowohl für High-Yield- als auch für Investment-Grade-Märkte. Daher besteht ein inhärentes Risiko in Verbindung mit einem Zinssatz, der eine Gemeinsamkeit aller Anleihen ist - einschließlich staatlich emittierter Anleihen. Wenn es um die Anfälligkeit einer bestimmten Anleihe für Zinsänderungen geht, sind die wichtigsten Faktoren die Couponrate und die Laufzeit.

Fälligkeit: Einfach ausgedrückt: Je länger eine Fälligkeit ist, desto mehr Zeit wird es für potenzielle Änderungen des Zinssatzes geben, die sich negativ auf den Preis der Anleihe auswirken können. Je länger also die Laufzeit, desto größer das Zinsänderungsrisiko. Anleger kompensieren dieses Risiko bei langfristigen Anleihen mit höheren Renditen als kurzfristige Anleihen mit ähnlicher Bonität.

Coupon Rate: Da alle anderen Aspekte der Anleihen gleich sind, hat eine Anleihe mit einer niedrigeren Coupon-Rate im Allgemeinen eine größere Empfindlichkeit gegenüber Schwankungen der Marktzinsen.Angenommen, eine Anleihe hat eine Couponrate von 3% und die andere Anleihe eine Couponrate von 6%. Für den Fall, dass die Marktzinsen tatsächlich steigen, ist es die Anleihe mit der niedrigeren Kuponrate von 3%, deren Preis um einen größeren Gesamtprozentsatz fallen wird.

Daher ist es sehr wichtig zu beachten, dass Junk Bonds deutlich weniger von steigenden Zinssätzen betroffen sind als Investment-Grade-Anleihen. Darüber hinaus ist, wie oben erwähnt, die Restlaufzeit ein wesentlicher Faktor, der immer berücksichtigt werden sollte. Vorsicht und profunde professionelle Analysen werden immer dann empfohlen, wenn Sie in höher rentierende Anleihen investieren, insbesondere in einem Niedrigzinsumfeld mit steigenden Zinsen. Darüber hinaus; Diese besondere Marktsituation kann jedoch interessante Anlagemöglichkeiten für Junk Bonds eröffnen.

Die Erhöhung der Zinssätze könnte Chancen bieten

Angesichts der Tatsache, dass eine eingehende professionelle Analyse mit geeigneten Research- und Finanzinstrumenten in Bezug auf jedes Wertpapier durchgeführt wird, können Anleger in Zeiten von höher verzinslichen Anleihen (Junk Bonds) profitieren. von steigenden Zinsen. Nach Invesco (2015) können Junk Bond-Anleger von den folgenden Gelegenheiten profitieren.

High-Yield-Anleihen weisen im Gegensatz zu Investment-Grade-Anleihen in der Regel sowohl einen hohen Coupon als auch eine kurze Laufzeit auf, was bedeutet, dass ihre Duration im Vergleich dazu wesentlich niedriger ist. Aus diesem Grund ist es wichtig für potentielle Investoren, sich der Probleme und Schwachstellen bewusst zu sein, die eine bestimmte Hochzinsanleihe in Bezug auf das Durationsrisiko und die Volatilität aufgrund von Zinsänderungen hat.

Wenn es um Zinssätze geht, ist es nicht unbedingt eine schlechte Sache für Junk Bonds, sie steigen zu lassen. Dies liegt daran, dass Zinserhöhungen tendenziell darauf hindeuten, dass die Gesamtwirtschaft expandiert, was auf starke Gelegenheiten für höhere Gewinne hindeutet. Dies wiederum bedeutet, dass Unternehmen, die Hochzinsanleihen anbieten, mit größerer Wahrscheinlichkeit in der Lage sein werden, ihren finanziellen Verpflichtungen nachzukommen. Steigende Zinsen können einen stärkeren Emittenten und ein geringeres Ausfallrisiko bedeuten.

Aufgrund des Rufschutzes, den die meisten Junk Bonds bieten, ist dies die Garantie für Anleger, dass die Anleihe nicht vorzeitig vom Emittenten "eingefordert" wird und somit ihre Schuldverpflichtung reduziert und die Anleger ihre Erträge aus dem Coupon und eventueller Fälligkeit fortsetzen. reagieren sie tendenziell positiv auf steigende Raten. AAA-bewertete Unternehmen (oder andere Emittenten mit Investment-Grade-Rating) tendieren dagegen dazu, Schulden zu niedrigeren Zinssätzen zu refinanzieren, bevor ein Anstieg durch die Emission einer Call- und neuen Anleiheemission eintritt. Call-Schutz verhindert dies, und Anleger profitieren von erhöhter Sicherheit in Zeiten steigender Zinsen, ohne befürchten zu müssen, dass die Anleihe plötzlich vor dem erwarteten Fälligkeitsdatum angerufen wird.

Das Endergebnis

Ohne Zweifel sollte das Zinsänderungsrisiko sowohl bei Investment-Grade- als auch bei höherverzinslichen Anleihen stetig analysiert und überwacht werden. Es ist jedoch bemerkenswert, dass Hochzinsanleihen (Junk Bonds) von steigenden Zinsen weniger betroffen sind als Anleihen mit Investment-Grade-Rating.Steigende Zinsen, insbesondere im aktuellen Niedrigzinsumfeld, könnten sogar Junk Bonds Anlagemöglichkeiten bieten. Bei der Entscheidung, in höherverzinsliche Anleihen zu investieren, wird jedoch stets eine sorgfältige und gründliche professionelle Analyse empfohlen.