In den meisten der letzten 30 und mehr Jahren haben sich Anleihen und Investmentfonds in einem Umfeld überwiegend fallender Zinsen gut entwickelt. Mit der Entscheidung der Federal Reserve vom 16. Dezember, die Zinsen anzuheben, hat sich dieser Trend umgekehrt. Viele Anleger haben nicht in ein Umfeld mit steigenden Zinsen investiert. Wie wirkt sich die Zinserhöhung auf die Anleger in Rentenfonds aus?

Anfangsbelastung

Es besteht eine inverse Beziehung zwischen Anleihekursen und Zinssätzen. Unter gleichen Bedingungen wird ein Anstieg der Zinssätze dazu führen, dass der Wert der zugrunde liegenden Anleihen in Investmentfonds sinkt. Eine Statistik mit der Bezeichnung Duration gibt Aufschluss darüber, welche Auswirkungen ein Anstieg oder Rückgang der Zinssätze auf den Wert eines Rentenfonds haben wird. Die Dauer wird in Jahren angegeben. Zum Beispiel hat der Vanguard Total Bond Index (VBMFX), der größte Rentenfonds des Landes, eine Laufzeit von 5,72 Jahren. Dies bedeutet, dass ein Anstieg der Zinssätze um 1% bedeuten würde, dass das zugrunde liegende Portfolio um 5,72% an Wert verlieren würde. Dies ein Leitfaden wie der tatsächliche Rückgang könnte wahrscheinlich ein bisschen variieren. (Mehr dazu unter: Wie Rentner Zinsanhebungen vornehmen sollten.)

Faktoren, die die Duration der Anleihe beeinflussen

Die Duration der Anleihe misst den Zeitraum, den ein Anleger benötigt, um die Anleihekosten zu begleichen und berücksichtigt den Barwert der zukünftigen Cashflows, einschließlich Kuponzahlungen und die Rückgabe des Kapitals. Anleihen mit einer kürzeren Restlaufzeit haben eine geringere Duration als Anleihen mit einer höheren Couponrate, wobei alles gleich bleibt. Beachten Sie, dass die Duration eines Anleihefonds zu jedem Zeitpunkt eine Momentaufnahme ist und sich ändern kann. Ein wichtiger Faktor wird der Umsatz von Anleihen im Portfolio sein, da einige auslaufen werden, andere verkauft werden und neue Anleihen von den Managern des Fonds gekauft werden.

Gesamtrendite

Die Renditen für Anleihe-Investmentfonds sind die Gesamtrenditen, die auch Gewinne oder Verluste aus den im Fonds gehaltenen zugrunde liegenden Anleihen sowie ZREPLACEräge aus den Kuponzahlungen der zugrunde liegenden Anlagen in den Fonds enthalten. Fonds. Die an Orten wie Morningstar Inc. notierten Total Return-Zahlen gehen von der Wiederanlage von Fondsausschüttungen aus. Dies bedeutet, dass sich eine Zinserhöhung zwar zunächst negativ auf den Wert des Fonds auswirkt, ein Teil davon jedoch durch die Zinszahlungen aus den im Portfolio gehaltenen Anleihen ausgeglichen wird. (Weitere Informationen finden Sie unter Yield vs. Total Return: Wie sie sich unterscheiden und wie man sie verwendet .)

Wie werden sich Rentenfonds entwickeln?

Es wäre leicht, wenn Faktoren wie die Duration vorhersagen könnten, was mit Anleihen passieren wird, und Investmentfonds anleihen, nachdem die Fed auf dem Weg der Zinserhöhungen mit einem hohen Grad an Sicherheit begonnen hat.Die Wahrheit ist, dass es viele Faktoren gibt, die ins Spiel kommen werden.

Die Form der Zinskurve . Wie werden die langfristigen Zinsen bei der Zinserhöhung reagieren? Wird die Zinsstrukturkurve relativ flach sein, was einen geringeren Einfluss auf die längerfristigen Zinsen impliziert? Wird es steiler werden, was höhere langfristige Zinssätze impliziert? Nur die Zeit kann es verraten. Je nachdem, wie dies ausgeht, können Anleihen und Rentenfonds mit längeren Laufzeiten und Laufzeiten stark beeinträchtigt werden.

Marktkräfte . Genau wie der Preis einzelner Aktien ist der Preis einer Anleihe eine Funktion der Marktkräfte. Die Maßnahmen der Fed wirken sich stärker auf die kurzfristigen Zinssätze aus als die langfristigen Zinssätze, und das Angebot und die Nachfrage nach einzelnen Anleihen wird die Auswirkungen von Anleihe-Investmentfonds mit mittel- und längerfristigen Anleihen stärker beeinflussen als die Maßnahmen der Fed. (Weitere Informationen finden Sie unter: Der Effekt von Leitzinserhöhungen auf Ihr Anleihenportfolio .)

Coupons sind längerfristig . Im Wall Street Journal hat Vanguard die Auswirkungen einer hypothetischen Erhöhung um 25 Basispunkte von Januar 2016 bis Juli 2019 betrachtet. Sie stellten fest, dass die Inhaber eines zwischengeschalteten Anleihenfonds 2016 Geld verlieren würden, würde in den folgenden Jahren Geld verdienen. Dies ist sinnvoll, da mit der Zeit niedrigere Kuponanleihen durch Anleihen mit neuen höheren Kupons ersetzt werden und längerfristige Renditen für Anleihenfonds tendenziell zu dem zugrunde liegenden Kupon des Portfolios tendieren werden.

Was Sie erwarten

Laut Charles Schwab Corp., bevor die Fed ihre Zinserhöhung ankündigte, "war dieser Zinserhöhungszyklus einer der am direktesten telegrafierten in der Geschichte, und wir haben bereits einen Anstieg bei und längerfristige Zinssätze im Voraus der erwarteten Erhöhung im Laufe dieses Jahres. Wir erwarten, dass die Federal Reserve die kurzfristigen Zinssätze in diesem Zyklus langsam anziehen wird. Ein niedriger und langsamer Anziehzyklus könnte zu einer geringeren Volatilität in jeder Anleihenkategorie führen. "(Mehr dazu unter: Pros & Contras von Rentenfonds vs. Anleihen-ETFs .)

The Bottom Line

Die Zinserhöhung der Fed war eine der am meisten erwarteten Geschichte. Viele Finanzberater, die Anleihen-Investmentfonds und Exchange-Traded Funds (ETFs) in Kundenportfolios einsetzen, haben in den letzten Jahren auf Fonds mit kürzerer Duration umgestellt. Während die kurzfristigen Auswirkungen einer Zinserhöhung für Inhaber von Anleihenfonds wahrscheinlich negativ ausfallen werden, könnte dies im Laufe der Zeit zu ihrem Vorteil beitragen. (Weitere Informationen finden Sie unter: Top 4 Ultra-Short-Bond-Investmentfonds .)