Bewertung von Lebensmittellagerbeständen

Bewertung von Lebensmittellagerbeständen

Lebensmittelvorräte werden aufgrund des Wettbewerbsumfelds, niedriger Wachstumsraten und historisch niedriger Gewinnmargen oft als Investitionsmöglichkeiten übersehen.

Sie gelten jedoch auch als antizyklisch, wie andere Kategorien von Verbrauchsgütern. Unabhängig von der wirtschaftlichen Entwicklung müssen Verbraucher immer noch Lebensmittel kaufen. Während dies wahr ist, sollte auch berücksichtigt werden, dass Verbraucher während des wirtschaftlichen Abschwungs ihre Kaufgewohnheiten auf preisgünstigere Produkte verlagern, mehr Coupons zuschneiden und die bestmöglichen Preise anstreben. Dies impliziert, dass Lebensmittelaktien sowohl zyklisch als auch antizyklisch sind, was eine Bewertung für Anleger schwierig macht. Werfen wir einen Blick auf diese Arten von Aktien und wie interessierte Anleger die besten in der Gruppe aussortieren können. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie Die Höhen und Tiefen des Investierens in zyklische Aktien.)

Wonach Sie Ausschau halten sollten
Unabhängig davon, ob Sie zyklische Lebensmittellagerbestände betrachten oder nicht, ist es wichtig, jedes Unternehmen getrennt und nicht insgesamt zu bewerten. Die Branche hat in den letzten 10 Jahren Veränderungen erfahren, und Preisführer sowie Produkt- und Dienstleistungsdifferenzierungen sind entstanden, da der direkte Wettbewerb immer üblicher wird. Bei der Bewertung von Lebensmittelbeständen sind einige Faktoren zu berücksichtigen: Wettbewerb, Produktmix, Zielmarkt und Lieferantenpreisverhandlung.

Wettbewerb
Früher, wenn die Margen im Lebensmittelgeschäft niedrig sind, kann der harte Wettbewerb die Einzelhändler belasten. Da Low-Cost-Supermärkte, wie Wal-Mart (NYSE: WMT), in den Markt eintreten, wird zusätzlicher Druck auf traditionelle Lebensmittelhändler wie Kroger (NYSE: KR) ausgeübt, die bisher nur mit anderen Lebensmittelhändlern konkurrierten. Preisklubs wie Costco (Nasdaq: COST) und der BJ's Wholesale Club (NYSE: BJ), die von einer breit gefächerten Auswahl an Discount-Produkten, einschließlich Lebensmittelprodukten, profitieren, haben auch den Einzelhandels-Lebensmittelhandel stark belastet.

Produktmix
Eine Möglichkeit für Lebensmittelhändler, ihre Margen zu erhöhen, besteht darin, Märkte mit Spezialprodukten zu beliefern. Organische, exotische und einzigartige Lebensmittel haben ein verstärktes Interesse geweckt, da Verbraucher gesündere Produkte verlangen. Zum Beispiel hatte Whole Foods (Nasdaq: WFMI) einige Erfolge bei der Neuerfindung des Supermarktmodells. Der Produktmix konzentriert sich auf frische und organische Produkte, die tendenziell höhere Gewinnmargen aufweisen, obwohl Spezialartikel auch anfällig für die Auswirkungen von geringeren Verbraucherausgaben sein können.

Zielmarkt
Ein Zielmarkt für Lebensmittelhändler kann schwierig zu bewerten sein, da er sich im Laufe der Zeit ändern kann. Ein Niedrigpreisführer wie Winn Dixie (Nasdaq: WINN) hat sich historisch als Kostenersparnis vermarktet, aber nach dem Konkurs (es wurde 2005 eingereicht), wechselte das Unternehmen im Jahr 2008 einige Geschäfte, um höherwertige Produkte anzubieten. auf diesem Markt konkurrieren.Dieses Flip-Flopping kann verwirrend sein, nicht nur für Käufer, sondern auch für Investoren.

Lieferantenpreisverhandlung
Die Fähigkeit, Lieferantenpreise auszuhandeln, kommt normalerweise mit den größten Käufern. In einem margenschwachen Geschäft, wie dem Lebensmittelhandel, haben Giganten wie Wal-Mart eindeutig den Vorteil und können diese Ersparnisse dann an die Kunden weitergeben. Dies verschafft dem Unternehmen noch mehr Verhandlungsspielraum, wenn die Waren höher steigen und andere Einzelhändler gezwungen sind, die gestiegenen Kosten an die Kunden weiterzugeben.

In guten und schlechten wirtschaftlichen Zeiten gibt es eine Gruppe von Konsumenten, die immer Lebensmittel auf der Grundlage des Preises einkaufen, was einer zusätzlichen Position der Stärke entsprechen kann. Unternehmen wie Wal-Mart profitieren ebenfalls von einem diversifizierten Produktmix und können sich auf andere Konsumentenlinien verlassen, um etwaige Trends in der Lebensmittelbranche auszugleichen. Sie können auch höherwertige Produkte wie organische Produkte enthalten, ohne sich auf dem Lebensmittelmarkt neu erfinden zu müssen.

Wie und wann Sie investieren sollten
Wenn Sie glauben, dass Lebensmittelaktien als Basiskonsumgüter eingestuft werden sollten, kann der Kauf dieser Aktien während der wirtschaftlichen Verlangsamung zu Ihrem Vorteil sein. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie Leitfaden für Verbrauchsgüter .)

Diese Theorie basiert auf der Annahme, dass die Verkäufe und Gewinne dieser Unternehmen nicht so stark von den geringeren Verbraucherausgaben betroffen sind. Zum Beispiel neigen Lebensmittel- und Getränkeunternehmen und Konsumgüter (Seife, Rasierer) dazu, auf der Liste niedriger zu sein, damit die Verbraucher bei einer Reduzierung der Ausgaben sparen können. Wenn Sie jedoch der Ansicht sind, dass das Endkundengeschäft des Einzelhandels zyklischer ist, sollten Sie erwägen, diese Aktien im gleichen Muster wie andere Einzelhandelsgeschäfte wie Kleidung, Schuhe und Hardware zu kaufen. Die Umsätze und Gewinne dieser Unternehmen nehmen tendenziell zu, wenn die Konsumausgaben steigen, und schrumpfen, wenn die Konsumausgaben sinken. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie bitte Konsumausgaben als Marktindikator verwenden. )

Mit der Reifung des Marktes sind Einzelhändler keine homogene Gruppe mehr, die Produkte auf die gleiche Weise verkauft. Während Sie die gleichen Marken von Milch und Eiern in mehreren Ketten sehen können, sind die Art und Weise, wie sie vermarktet werden, die Anbieter von Dienstleistungen und die Art, wie sie mit Trends in neueren Produkten kombiniert werden, unterschiedlich.

Das Endergebnis
Investitionen in Lebensmittelvorräte sind nichts anderes als Investitionen in andere Branchen oder Sektoren. Preiswettbewerb für Produkte kann die Fähigkeit eines Lebensmittelhändlers, die Margen zu erhöhen, begrenzen, so dass viele Einzelhändler ihre Produkt- und Dienstleistungsmischung erweitert haben, um sich zu differenzieren. Es ist wahrscheinlich anzunehmen, dass es in Ihrer Stadt immer Einzelhandelsgeschäfte gibt, aber die Landschaft hat sich dramatisch verändert und der Wettbewerb ist hart, machen Sie Ihre Hausaufgaben und treffen Sie intelligente Entscheidungen auf der Grundlage von Forschung und Marktanalyse.