Nur etwas mehr als neun Jahre, seit die Bundesregierung der American International Group Inc. - besser bekannt als AIG (NYSE: AIG) - eine Rettungsaktion in Höhe von 85 Milliarden US-Dollar gewährt hat, hat der US-amerikanische Financial Stability Oversight Council (FSOC) entschied, dass die finanzielle Notlage des Versicherungsriesen keine Gefahr mehr für die US-Finanzstabilität darstelle. Der Rat stimmte dafür, AIG aus einer Liste von systematisch riskanten Institutionen zu streichen, die oft als zu groß zum Scheitern bezeichnet werden. '

Die Streichung von diesem Status würde bedeuten, dass AIG jetzt frei von der Aufsicht des Gouverneursrats der Federal Reserve und strengen Aufsichtsstandards einschließlich strengeren Kapitalanforderungen ist.

Am 16. September 2008 erhielt die US-Regierung im Austausch des Geldes, das sie in die Firma pumpte, fast 80% des Kapitals der Firma. Über Jahrzehnte war AIG der größte Versicherer der Welt, ein Unternehmen, das weltweit für den Schutz von Einzelpersonen, Unternehmen und anderen Personen bekannt ist. Aber im September wäre das Unternehmen untergegangen, wenn es keine staatliche Unterstützung gäbe.

Lesen Sie weiter, um zu erfahren, was AIG veranlasst hat, eine Abwärtsspirale zu beginnen und wie und warum die Bundesregierung sie vor dem Bankrott zurückgezogen hat.

Hochfliegen

Das Epizentrum des Beinahe-Zusammenbruchs von AIG war ein Büro in London. Eine Abteilung der Firma, genannt AIG Financial Products (AIGFP), führte fast zum Untergang einer Säule des amerikanischen Kapitalismus. Die AIGFP-Sparte verkaufte jahrelang Versicherungen gegen verlorene Investitionen, wie zum Beispiel gegen Zinsänderungen oder andere unvorhergesehene wirtschaftliche Probleme. Aber in den späten 1990er Jahren entdeckte die AIGFP eine neue Möglichkeit, Geld zu verdienen.

Unter großen Investmentbanken und anderen großen Instituten herrschte ein neues Finanzinstrument vor, das als Collateralized Debt Obligation (CDO) bekannt ist. CDOs verschmelzen verschiedene Arten von Schulden - vom sehr sicheren zum sehr riskanten - in ein Bündel. Die verschiedenen Arten von Schulden sind als Tranchen bekannt. Viele große Investoren, die hypothekenbesicherte Wertpapiere halten, schufen CDOs, die Tranchen mit Subprime-Krediten enthielten.

Der AIGFP wurde eine Option angeboten. Warum versichern wir CDOs nicht durch ein Finanzprodukt, das als Credit Default Swap bezeichnet wird, gegen Zahlungsausfälle? Die Aussichten, diese Versicherung auszahlen zu müssen, waren sehr unwahrscheinlich, und eine Zeit lang war die CDO-Versicherung sehr erfolgreich. In etwa fünf Jahren stieg der Umsatz der Division von 737 Millionen US-Dollar auf über 3 Milliarden US-Dollar, das sind rund 17,5 Prozent des Gesamtumsatzes des Unternehmens. (Lesen Sie

Credit Default Swaps: Eine Einführung , um mehr über die Derivate zu erfahren, die AIG notiert haben.) Ein großer Teil der versicherten CDOs kam in Form von gebündelten Hypotheken mit den Tranchen mit der niedrigsten Bewertung bestehend aus Subprime-Darlehen. AIG glaubte, dass das, was es versicherte, niemals abgedeckt werden musste.Oder wenn es so wäre, wäre es in unbedeutenden Mengen. Aber als Zwangsvollstreckungen auf ein unglaublich hohes Niveau stiegen, musste AIG auszahlen, was es versprochen hatte. Dies verursachte natürlich einen enormen Einfluss auf die Einnahmequellen von AIG. Der AIGFP-Bereich verursachte Verluste in Höhe von 25 Mrd. USD, was den Aktienkurs der Muttergesellschaft drastisch belastete. (Lesen Sie mehr über die Anfänge der Kreditklemme in

Der Treibstoff, der die Subprime-Einschmelzung mit sich brachte.) Bilanzierungsprobleme innerhalb der Division verursachten ebenfalls Verluste. Dies wiederum senkte die Kreditwürdigkeit von AIG, was dazu führte, dass das Unternehmen für seine Anleihegläubiger Sicherheiten hinterlegte, was die Sorgen um die finanzielle Situation des Unternehmens noch verstärkte.

Es war klar, dass AIG von Insolvenz bedroht war. Um dies zu verhindern, trat die Bundesregierung ein. Aber warum wurde AIG von der Regierung gerettet, während andere von der Kreditkrise betroffene Unternehmen nicht waren? (Lesen Sie mehr über ein Unternehmen, das die Finanzkrise in

nicht überlebt hat.) Zu ​​groß, um zu scheitern Einfach gesagt, AIG galt als zu groß, um zu scheitern. Eine unglaubliche Anzahl von institutionellen Anlegern - Investmentfonds, Pensionskassen und Hedgefonds - investierten in das Unternehmen und wurden auch von diesem versichert. Insbesondere viele Investmentbanken, die von AIG versicherte CDOs hatten, waren Gefahr, Milliarden von Dollar zu verlieren. Zum Beispiel deuteten Medienberichte darauf hin, dass die Goldman Sachs Group, Inc. (NYSE: GS) 20 Milliarden Dollar an verschiedene Aspekte des Geschäfts von AIG gebunden hatte, obwohl das Unternehmen diese Zahl bestritt.

Geldmarktfonds - im Allgemeinen als sehr konservative Instrumente ohne viel Risiko betrachtet - wurden ebenfalls durch die Kämpfe von AIG gefährdet, da viele in das Unternehmen investiert hatten, insbesondere über Anleihen. Wenn AIG zahlungsunfähig würde, würde dies Schockwellen durch bereits wackelige Geldmärkte senden, da Millionen von Investoren - sowohl Einzelpersonen als auch Institutionen - Geld verlieren würden, was als unglaublich sichere Beteiligungen wahrgenommen wurde. (Um mehr über die rauen Zeiten zu erfahren, die Geldmarktfonds erlebten, lesen Sie

Warum Geldmarktfonds den Dollar

brechen.) Die Versicherungsnehmer von AIG waren jedoch nicht zu riskant. Während der Bereich Finanzprodukte des Unternehmens mit extremen Schwierigkeiten konfrontiert war, waren die deutlich kleineren Einzelhandelsversicherungsbestandteile noch immer stark im Geschäft. Außerdem verfügt jeder Staat über eine Aufsichtsbehörde, die die Versicherungsgeschäfte beaufsichtigt, und die Staatsregierungen haben eine Garantieklausel, die den Versicherungsnehmern im Falle einer Insolvenz eine Rückerstattung ermöglicht. Während die Versicherungsnehmer nicht in Gefahr waren, waren es andere. Und jene Investoren - von Einzelpersonen, die etwas Geld in eine sichere Investition stecken wollten, um Hedges und Pensionsfonds mit Milliarden auf dem Spiel zu haben - brauchten jemanden, der intervenierte.

Einsteigen

Während AIG an einem Faden festhielt, fanden Verhandlungen zwischen Unternehmen und Bundesbeamten über den nächsten Schritt statt. Als festgestellt wurde, dass das Unternehmen zu wichtig für die Weltwirtschaft war, um ausfallen zu dürfen, traf die Federal Reserve eine Vereinbarung mit dem AIG-Management, um das Unternehmen zu retten.

Die Federal Reserve war die erste, die in die Aktion einstieg und ein Darlehen an AIG im Gegenzug für 79,9% des Aktienkapitals ausgab. Der Gesamtbetrag wurde ursprünglich bei 85 Mrd. USD notiert und sollte über zwei Jahre zum LIBOR-Satz plus 8,5 Prozentpunkte zurückgezahlt werden. Seitdem wurden die Bedingungen des ursprünglichen Deals jedoch überarbeitet. Die Fed und das Finanzministerium haben AIG noch mehr Geld zur Verfügung gestellt, so dass sich die Gesamtsumme auf schätzungsweise 150 Milliarden Dollar erhöht hat. (Erfahren Sie, wie diese beiden Agenturen in

dem Finanzministerium und der Federal Reserve

zur Stabilisierung der Wirtschaft in schwierigen Zeiten arbeiten. < The Bottom Line Die Rettungsaktion von AIG ist nicht ohne Kontroversen verlaufen. Einige haben kritisiert, ob es für die Regierung angemessen sei, Steuergelder zu verwenden, um eine kämpfende Versicherungsgesellschaft zu kaufen. Auch die Verwendung der öffentlichen Mittel zur Auszahlung von Prämien an AIGs Beamte hat nur ihren eigenen Aufruhr verursacht. Andere haben jedoch gesagt, dass die Rettungsaktion im Erfolgsfall tatsächlich den Steuerzahlern zugutekommen wird, da die Aktien des Unternehmens auf das Eigenkapital des Unternehmens zurückgehen.

Egal, das Problem ist klar. Die Beteiligung von AIG an der Finanzkrise war wichtig für die Weltwirtschaft. Ob die Maßnahmen der Regierung die Wunden vollständig heilen oder nur als Verbandmittel wirken werden, bleibt abzuwarten.

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