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Cashflow ist für die meisten Investoren ein Mittel, um die tatsächliche Wirtschaftlichkeit eines Unternehmens zu untersuchen, in das sie investieren könnten, insbesondere aus Bewertungssicht. Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit ist der Cashflow, der durch die Haupttätigkeit des Unternehmens erwirtschaftet wird und somit auf die tatsächliche Gesundheit des Hauptgeschäfts eines Unternehmens hinweist.

Jede Manipulation dieser Kennzahl dient also dazu, die Anleger über die Fähigkeit des Unternehmens, aus seiner Geschäftstätigkeit Barmittel zu generieren, und somit über seinen Gesamtwert irrezuführen. Es gibt zwei Hauptmethoden, mit denen ein Unternehmen den Cashflow aus betrieblichen Aktivitäten manipulieren kann. Dazu gehören die Klassifizierung von Mitteln aus nicht operativen Tätigkeiten als Mittel aus betrieblichen Tätigkeiten und die Manipulation des Zeitpunkts für die Erfassung bestimmter Posten des Betriebskapitals.

Method One

Ein Unternehmen kann Investoren bei einer Kapitalflussrechnung in die Irre führen, indem es Fonds, die aus nicht operativen Tätigkeiten stammen, als Mittel aus betrieblichen Aktivitäten klassifiziert und so die Kerngeschäftsentwicklung fälschlicherweise erhöht. Nicht operative Tätigkeiten sind Nebentätigkeiten außerhalb des Kerngeschäfts eines Unternehmens. Ein Beispiel für nicht operativ tätige Fonds sind Barmittel aus dem Verkauf von Wertpapieren, die das Unternehmen als kurzfristige Anlagen hält.

Method Two

Die zweite Methode zur Irreführung von Investoren besteht darin, die Erkennung von Veränderungen im Working Capital zu manipulieren. Das Working Capital ist die Differenz zwischen kurzfristigen Vermögenswerten und kurzfristigen Verbindlichkeiten.

Der wichtigste kurzfristige Vermögenswert sind die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen. Debitorenforderungen sind Geld, das der Firma von Kunden geschuldet wird, die ihre Aufträge erhalten, aber noch nicht bezahlt haben.

Die prominenteste gegenwärtige Verbindlichkeit ist die Kreditorenbuchhaltung. Die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sind das dem Lieferanten von dem Unternehmen geschuldete Geld für bereits erhaltene Waren oder Dienstleistungen.

Änderungen in diesen Umlaufvermögenskonten erhöhen oder vermindern den Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit in Abhängigkeit von der Schwere der Änderungen an jedem Konto.

Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit erhöht sich, wenn die Forderungen zurückgehen oder die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen steigen. Dementsprechend sinkt der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit, da sich die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen oder die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen verringern.

Wenn ein Unternehmen seinen Cashflow aus dem operativen Geschäft aufblähen will, sucht es nach Möglichkeiten, die Erfassung eingezogener Forderungen zu beschleunigen und die Erfassung von bezahlten Verbindlichkeiten zu verzögern.

Umgekehrt kann das Unternehmen auch daran arbeiten, die Anerkennung nicht erfasster Forderungen zu verzögern und die Anerkennung unbezahlter Verbindlichkeiten zu beschleunigen. Auf lange Sicht hat diese Methode ihre Grenzen, nämlich weil alles evtl. nach Bedarf erfasst wird.

Eine schnellere Erfassung der gesammelten Forderungen verringert diese wahrscheinlich für die nächste Berichtsperiode. Auf kurze Sicht können Unternehmen diese Methode jedoch nutzen, um den Cashflow aus der betrieblichen Leistung zu erhöhen und damit potenziell einen Anleger von dem zu täuschen, was in einem bestimmten Berichtszeitraum tatsächlich ein unterdurchschnittlicher Cashflow aus der operativen Leistung gewesen sein könnte.