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Zinssätze verleiten Sparer und Kreditgeber, Risiken einzugehen, Ressourcen über die Zeit zu verteilen und die Kosten für unternehmerisches Kapital zu beeinflussen. In Bezug auf die Risikoaversion sind die Zinssätze eine, wenn auch nicht die einzige Form der Kommunikation zwischen denjenigen, die Risiken bieten könnten und denen, die sie akzeptieren könnten.

Zinssätze und Risikoaversion interagieren nicht als Einwegmechanismus. Die Risikoaversion wirkt sich auf die vorherrschenden Marktzinsen aus, und die Zinssätze beeinflussen den Grad des angenommenen Risikos im Markt. In der Statistik nennt man dies Endogenität; beide Variablen sind abhängig.

Zinssätze als Signal

Stellen Sie sich eine extrem niedrige Rendite auf risikolose Schatzwechsel vor. Dies signalisiert eine hohe Nachfrage nach risikoarmen Anlagen; Die allgemeine investierende Öffentlichkeit fühlt sich nicht sehr zuversichtlich über die Wirtschaftslage.

Die Renditen, ob Anleiherenditen oder Zinssätze für Kredite, tendieren in einem freien Markt zueinander. Unterschiedliche Renditen bieten Arbitragechancen. Der geschätzte Zinssatz für Einlagen und Bankkredite ist tendenziell rückläufig, da die Treasury-Renditen sinken. In Bezug auf die Opportunitätskosten wird es relativ riskanter, Geld in Bargeldäquivalenten zu halten, und relativ weniger riskant, Geld zu leihen.

Reagieren auf Zinssätze

Da die Renditen sinken, müssen auch risikoscheue Anleger möglicherweise ein höheres Risiko eingehen. Zum Beispiel reicht ein Einlagenzertifikat, das 1,5% Zinsen zahlt, für Sparer möglicherweise nicht aus, wenn die Inflation höher ist als die Rendite auf der CD. Viele Sparer schauen anderswo hin, um genug Rendite zu erwirtschaften, wobei sie oft mehr Risiken eingehen, als sie es sonst hätten.

Auch wenn sich das psychologische Risikoprofil nicht ändert, ist die aufgezeigte Risikoaversion auf dem Markt empfindlich gegenüber Zinsschwankungen.

Zinssätze und Geldpolitik

All dies ist mit einem Vorbehalt verbunden: Geldpolitik bei der Zentralbank. Die Fähigkeit der Zinssätze, das nachgewiesene Risiko auf dem Markt zu beeinflussen, wird sich nicht ändern, wenn die Fed sie künstlich manipuliert, aber die Fähigkeit der Zinssätze, die Risikoaversion genau zu reflektieren, wird abnehmen.