Im Januar 2006 hat das Finanzdienstleistungsunternehmen Markit Group Ltd. den Absoluten Breitenindex (ABX) eingeführt, um das relative Risiko einer Anlage in Subprime-Hypothekendarlehen zu messen. Trader könnten diesen Index als Benchmark nutzen und am (dann) Wachstum des Subprime-Marktes partizipieren, ohne tatsächlich einzelne Mortgage-Backed Securities oder Credit Default Swaps zu kaufen.
Im Gegensatz zu großen, allgemein bekannten Indizes wie dem S & P 500 oder dem Dow Jones Industrial Average informiert der ABX-Index Trader nicht wirklich darüber, wo die Basiswerte gehandelt werden. Vielmehr werden die Preise, zu denen Credit Default Swaps gehandelt werden, täglich von den ABX-Indizes "eingefangen". Welchen Index der Preis hinzugefügt wird, hängt von der Bonität der Hypothekensicherheit ab, da die ABX in risikobasierte "Tranchen" unterteilt ist.
Anleger investieren nicht in diese Derivate; eher "wetten" sie auf sie. Zum Beispiel gerieten einige Hedgefonds während des Subprime-Hypothekenkollaps von 2007 bis 2008 in große Schwierigkeiten, weil sie auf steigende Werte für Subprime-Wohnungsbaudarlehen setzten. Andere wussten angesichts der hohen Anzahl von Zahlungsverzug und Zahlungsausfällen, die diesem Markt inhärent sind, dass die besonders riskanten Tranchen an Wert verlieren würden, was sie taten.
Großbanken sichern ihre eigenen Hypothekenportfolios manchmal ab, indem sie gegen sie eintauschen, bevor sie Gewinne ausweisen, um bei fallenden Hauspreisen oder steigenden Ausfallraten ein Sicherheitsnetz zu schaffen. Directional Betting ist die häufigste Art und Weise, wie Trader jeder Größe oder Zusammensetzung mit den ABX-Indizes interagieren. Trader, die dies erfolgreich tun, sind in der Lage, die Risikocharakteristika von Hypothekenpools zu analysieren und in ihren jeweiligen Indizes korrekt Bewertungen oder Wertminderungen vorherzusagen.
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