Da die Preise in der Eurozone weiter fallen, werden der Europäischen Zentralbank (EZB) keine Instrumente mehr zur Verfügung gestellt, um die Gefahr einer Deflation abzuwenden. Sie hat die Zinsen bereits in den negativen Bereich gesenkt und kauft weiterhin Staats- und Unternehmensanleihen, um die Renditen niedrig zu halten. Inmitten des Deflationskampfes der EZB sind die Menschen gefangen, die auf ihre Ersparnisse zählen, um sie durch die angeschlagene europäische Wirtschaft zu bringen.

Was ist genau Deflation?

Deflation ist eine makroökonomische Situation, die durch fallende Preise gekennzeichnet ist. Für Menschen, die Perioden hoher Inflation erlebt haben, könnte es scheinen, dass eine Phase der Deflation eine gute Sache wäre. Während die Inflation die zukünftige Kaufkraft untergräbt, kann die Deflation sie erhöhen. Produkte können billiger werden und das Geld der Leute kann weiter gehen. Das Problem ist, dass Unternehmen während einer längeren Phase der Deflation gezwungen sind, die Preise zu senken, was letztlich ihre Gewinne reduziert. Ein deflationäres Umfeld ist symptomatisch für eine verlangsamte Wirtschaft oder eine negative Wirtschaftsentwicklung.

Da die Unternehmen die Produktionskosten senken, könnten sie gezwungen sein, Löhne zu senken oder Arbeitskräfte zu entlassen. Niedrigere Löhne und höhere Arbeitslosigkeit führen zu einem stärkeren Negativwachstum, und die Preise fallen aufgrund der nachlassenden Nachfrage weiter zurück. Wenn die Verbraucher in Zukunft mit niedrigeren Preisen rechnen, dürften sie die Käufe verschieben, was die Nachfrage weiter schwächt und die Preise nach unten treibt. Viele Ökonomen sind der Meinung, dass eine längere Deflationsphase weitaus schlimmer sein kann als die Inflation, weil sie viel schwieriger zu kontrollieren ist.

Wie die EZB versucht, die Deflation zu bekämpfen

Die Eurozone hat seit 2014 mit einem langsamen Wirtschaftswachstum zu kämpfen. Während dieser Zeit hat die Inflation fast auf null geschrumpft, mit einigen wenigen. Fälle von negativer Inflation. Schwache Nachfrage, hohe Verschuldungs- und Sparprogramme haben die Preise stetig gedrückt. Um die Ausgaben der Verbraucher und der Unternehmen anzukurbeln, hat die EZB die kurzfristigen Zinssätze gesenkt. Es hat jedoch wenig getan, um die Wirtschaft anzukurbeln. Im Jahr 2014 leitete die EZB eine negative Zinspolitik ein, die sich nur auf Banken bezog, in der Hoffnung, damit Anreize für Banken zu schaffen, ihr Geld über Kredite und Investitionen zu halten. Obwohl die Negativzinsen noch an die Einleger der Privatkunden weitergegeben werden, befürchten manche Ökonomen, dass es nur eine Frage der Zeit sein könnte, bis die Banken ihre Negativzinsen an ihre Kunden weitergeben müssen. Viele europäische Banken belasten größere kommerzielle Konten bereits mit einem negativen Zinssatz. Die Angst vor einer möglichen Bargeldhortung durch die Öffentlichkeit verringert jedoch die Wahrscheinlichkeit, dass Banken negative Zinssätze für Privatkundeneinlagen zahlen.

Die Auswirkungen auf Sparer

Sparer in der Eurozone haben sich daran gewöhnt, dass ihr Geld Nullzinsen erhält. Nach dem globalen Börsencrash von 2008 und den jüngsten starken Rückgängen in den Jahren 2015 und 2016 geht es den Sparern mehr um die Rendite ihres Kapitals als um die Rendite ihres Kapitals. Solange die Banken die letzte Bastion der Sicherheit bleiben, sind die Sparer froh, wenn sie wissen, dass ihr Geld sicher ist. Selbst wenn die Spareinlagen sinken, könnten Sparer die Alternative, in Aktien und Anleihen zu investieren oder ihr Geld in ihren Matratzen zu lagern, als zu riskant erachten. Bei einem Zinssatz von 0% haben die Sparer bereits negative Renditen erwirtschaftet, nachdem sie die Inflation berücksichtigt haben. Wenn die Einlagenzinsen jedoch weit unter Null fallen, können Sparer die Alternative einer Matratze attraktiver finden.

Die EZB hofft, dass, wenn der Zinssatz ausreichend gesenkt wird, die Menschen und Unternehmen anfangen zu investieren, was notwendig ist, um die Wirtschaft anzukurbeln. Sollten jedoch seine Bemühungen, die große Deflation zu verhindern, scheitern, könnte es den gegenteiligen Effekt haben, die Ausgaben zu entmutigen, was die Aussichten auf eine tiefe Rezession oder sogar eine Depression erhöhen könnte. Kritiker der Negativzinspolitik der EZB sagen, dass es mehr schadet als nützt und die Unternehmen aufgrund der anhaltenden Unsicherheit von Investitionen abhält. Für Sparer oder Verbraucher im Allgemeinen kann es viel schlimmer kommen, wenn die Wirtschaft in eine deflationsbedingte Rezession schlittert.