Die Zinssätze werden im Allgemeinen als der Preis betrachtet, der für die Aufnahme von Geld gezahlt wird. Zum Beispiel bedeutet ein annualisierter Zinssatz von 2% auf ein Darlehen von 100 USD, dass der Kreditnehmer den anfänglichen Kreditbetrag zuzüglich eines zusätzlichen Betrags von 2 USD nach einem vollen Jahr zurückzahlen muss. Auf der anderen Seite bedeutet ein Zinssatz von -2%, dass die Bank dem Darlehensnehmer 2 US-Dollar zahlt, nachdem er ein Jahr lang den Kredit in Höhe von 100 US-Dollar verwendet hat.

Negative Zinssätze sind zwar ein großer Anreiz, Kredite aufzunehmen, aber es ist schwer zu verstehen, warum jemand bereit wäre zu zahlen, wenn man bedenkt, dass der Kreditgeber das Risiko eines Kreditausfalls eingeht. Während es scheinbar undenkbar ist, kann es Zeiten geben, in denen die Zentralbanken keine politischen Optionen mehr haben, um die Wirtschaft anzukurbeln und sich dem verzweifelten Maß negativer Zinssätze zuzuwenden. (Siehe auch N Nützliche europäische Zentralbanken verstehen. )

Negative Zinssätze in Theorie und Praxis

Negative Zinssätze sind ein unkonventionelles geldpolitisches Instrument, das die schwedische Zentralbank im Juli 2009 erstmals eingesetzt hat, als sie ihren Tagesgeldsatz auf -0 gesenkt hat. 25%. Die Europäische Zentralbank (EZB) folgte im Juni 2014, als sie ihren Einlagenzins auf -0 senkte. 1%. Andere europäische Länder und Japan sind dem Club mit negativen Zinssätzen beigetreten, was laut Fitch zu einer Staatsverschuldung im Wert von 10 Billionen Dollar mit negativen Renditen führt.

Negative Zinssätze sind eine drastische Maßnahme, die den politischen Entscheidungsträgern Angst macht, dass Europa Gefahr läuft, in eine deflationäre Spirale zu geraten. In wirtschaftlich schwierigen Zeiten haben Menschen und Unternehmen die Tendenz, ihr Geld zu behalten, während sie auf die Erholung der Wirtschaft warten. Aber dieses Verhalten kann die Wirtschaft weiter schwächen, da der Mangel an Ausgaben zu weiteren Arbeitsplatzverlusten und geringeren Profiten führt, was die Ängste der Menschen verstärkt und ihnen noch mehr Anreiz zum Hort gibt.

Wenn die Ausgaben sinken, sinken die Preise, was einen weiteren Anreiz für die Menschen schafft, zu warten, während sie darauf warten, dass die Preise weiter sinken. Genau dies ist die Deflationsspirale, die europäische Politiker mit negativen Zinssätzen vermeiden wollen. Indem sie die europäischen Banken auffordern, Reserven bei der Zentralbank zu halten, hoffen sie, die Banken zu ermutigen, mehr Kredite zu vergeben.

Theoretisch würden die Banken den Kreditnehmern lieber Geld leihen und zumindest ein gewisses Interesse daran haben, dass sie nicht gezwungen werden, ihr Geld bei einer Zentralbank zu halten. Darüber hinaus können negative Zinssätze, die von einer Zentralbank erhoben werden, auf Einlagen und Kredite übertragen werden, was bedeutet, dass Einzahlungsinhaber auch für das Parken ihres Geldes bei ihrer örtlichen Bank belastet werden, während einige Kreditnehmer das Privileg genießen, tatsächlich Geld zu verdienen, indem sie ein Darlehen.

Ein weiterer Hauptgrund für die negativen Zinssätze der EZB ist die Senkung des Euro-Wertes.Niedrige oder negative Renditen europäischer Staatsanleihen werden ausländische Investoren abschrecken und die Nachfrage nach dem Euro schwächen. Während dies das Angebot an Finanzkapital verringert, ist Europas Problem nicht das Angebot, sondern die Nachfrage. Ein schwächerer Euro sollte die Nachfrage nach Exporten ankurbeln und hoffentlich die Unternehmen zur Expansion ermutigen. (Siehe auch: Die Vor- und Nachteile eines schwachen Euro. )

Theoretisch sollten negative Zinsen dazu beitragen, die Wirtschaftstätigkeit anzukurbeln und die Inflation abzuwenden, aber die politischen Entscheidungsträger bleiben vorsichtig, weil es verschiedene Wege gibt, wie eine Politik könnte nach hinten losgehen. Da Banken bestimmte Vermögenswerte wie Hypotheken haben, die vertraglich an den Zinssatz gebunden sind, könnten solche negativen Zinssätze die Gewinnmargen so weit drücken, dass die Banken tatsächlich bereit sind, weniger zu verleihen.

Außerdem gibt es nichts, was die Einzahlungsinhaber daran hindert, ihr Geld abzuheben und das physische Bargeld in Matratzen zu stopfen. Während die anfängliche Bedrohung ein Run auf Banken wäre, könnte der Abfluss von Bargeld aus dem Bankensystem tatsächlich zu einem Anstieg der Zinssätze führen - das genaue Gegenteil dessen, was negative Zinsen erreichen sollen. (Siehe auch: Ein Blick auf die Fiskal- und Geldpolitik. )

The Bottom Line

Negative Zinssätze mögen zwar paradox erscheinen, aber diese offensichtliche Intuition hat eine Reihe von europäischen Zentralbanken nicht davon abgehalten, ihnen einen Versuch geben. Dies ist zweifellos ein Beweis für die katastrophale Situation, von der die politischen Entscheidungsträger glauben, dass sie für die europäische Wirtschaft charakteristisch ist. Als die Inflationsrate in der Eurozone bei -0 in deflationäres Territorium fiel. 6% im Februar 2015 haben die europäischen politischen Entscheidungsträger versprochen, alles zu tun, um eine deflationäre Spirale zu vermeiden. Aber selbst als Europa sich auf unbekanntes Währungsgebiet begab, glauben einige Analysten, dass eine negative Zinspolitik schwerwiegende unbeabsichtigte Folgen haben könnte.