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Zinssätze - insbesondere Nominalzinsen - werden letztlich durch individuelle Präferenzen für Liquidität und Stromverbrauch bestimmt. Der fehlende Einfluss der Geldpolitik führte jedoch dazu, dass die nominalen Zinssätze in den Vereinigten Staaten vor dem Erlass des Federal Reserve Act von 1913 flexibler waren. Dies bedeutet jedoch nicht, dass die Zinssätze immer frei von Zentralbankeinflüssen oder den Auswirkungen waren. der Geldschöpfung.

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Die einzige Periode in der US-Geschichte, die frei von zentralisierter nationaler Bankenaufsicht war, fiel zwischen 1837 und 1863. Von 1863 bis 1913 benötigten die Banken nationale Chartas, um zu funktionieren; Dennoch existierte keine Zentralbank.

Was nominale Zinssätze bestimmt

Die nominellen Zinssätze werden durch das Angebot und die Nachfrage nach Geld bestimmt. In der ökonomischen Terminologie repräsentiert der Nominalzins die Opportunitätskosten von Geld. Nominalzinsen steigen tendenziell, wenn die Opportunitätskosten gering sind. Umgekehrt neigen sie dazu, zu fallen, wenn die Opportunitätskosten hoch sind.

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Die Zinssätze sind tendenziell niedrig, wenn die Nachfrage nach vorhandenem Geld niedrig und hoch ist, wenn die gegenwärtigen Geldforderungen hoch sind. Es gibt mehrere Faktoren, die die Nachfrage nach vorhandenem Geld erhöhen können. Die Verbraucher möchten vielleicht mehr Geschenkwaren und brauchen mehr Geld. Die zukünftigen Renditen von Anlagen scheinen zu riskant zu sein. Manchmal bevorzugen die Leute das Gefühl von Solvenz und Sicherheit, indem sie Bargeld halten.

Wie die Federal Reserve nominale Zinssätze beeinflusst

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Es wäre technisch falsch zu behaupten, dass die Federal Reserve den Zinssatz festlegt. Die Federal Reserve hat nur begrenzte Kontrolle über langfristige Realzinsen. Sie beeinflusst den nominellen Zinssatz für Kredite durch Beeinflussung der Geldmenge.

Nehmen wir an, der Nominalzinssatz für kurzfristige Verbindlichkeiten liegt bei 4%. Die US-Notenbank kann Open-Market-Geschäfte tätigen, indem sie zusätzliche Staatsanleihen oder andere Vermögenswerte kauft. Da die Fed neues Geld für diese Käufe schafft, steigt das gesamte Geldangebot in der Wirtschaft. Wenn die Fed einen Zinssatz von 3% anstrebt, kann sie weiterhin Vermögenswerte kaufen und neues Geld schaffen, bis die Zinsen auf 3% sinken.

Wenn die Fed Nominalzinsen erhöhen will, verkauft sie Anleihen oder andere Vermögenswerte zurück. Dadurch wird Geld aus dem Verkehr gezogen und das Angebot gesenkt.

Nominalzinssätze ohne Federal Reserve

Die Nachfrage nach gegenwärtigen Mitteln im Vergleich zu zukünftigen Fonds war vor der Federal Reserve oft viel höher. Von 1831 bis 1913 überschritt der kurzfristige Zinssatz für Schulden bei mehr als zehn Gelegenheiten 12%; fast alle traten während der freien Bankperiode zwischen 1837 und 1863 auf.Eine Rate von 12% wurde nur einmal seit 1913 erlebt.

Auch der kurzfristige Zinssatz fiel zwischen 1831 und 1913 nie unter 3%. Seit der Gründung der Fed liegt die kurzfristige Rate unter 3% (weit unten) für mehrere Jahre. Die nominale Rate wurde immer noch durch Angebot und Nachfrage nach Geld bestimmt, aber das Angebot an Geld schien viel natürlicher zu sein (d. H. Nicht strategisch festgelegt).

Es war normal, dass die Wirtschaft im Laufe des 19. Jahrhunderts eine Deflation erfuhr und die Renditekurve negativ war. Gesteigerte Produktivität führte im Laufe der Zeit zu einer höheren Kaufkraft, so dass der Zinssatz für längerfristige Investitionen nicht so hoch sein musste.