Erfolgreiche Geschäftsleute glauben, dass sie unter Druck cool sind. Aber ist das wahr? Wichtige Entscheidungen, wie zum Beispiel eine Schlüsselinvestition zu tätigen, die Produktion zu erhöhen oder in neue Linien zu expandieren, werden alle durch menschliche Emotionen getrübt. Behavioral Finance hat sich als ein Forschungsfeld etabliert, das versucht, diese Abweichungen im Anlegerverhalten von den Erwartungen zu erklären und zu vermitteln, die traditionelle Finanzmärkte oder die von der neoklassischen Ökonomie vorhergesagten effizienten Märkte erwarten. Während es immer noch viele Debatten über die Gültigkeit von Behavioral Finance gibt, wird es zunehmend relevant. Daniel Kahneman und Amost Tversky gewannen 2002 den Nobelpreis für Ökonomie für ihre Arbeit in der Verhaltensökonomie, wobei sie sich speziell mit der emotionalen Irrationalität der Menschen befassen, wenn es darum geht, Verluste zu vermeiden. (Weitere Informationen finden Sie unter: Behavioral Bias - Cognitive vs. Emotional Bias In Investing .)

Emotionale Verzerrungen werden durch die Art und Weise verursacht, wie die Emotionen und Gefühle von Individuen den Rahmen der Information und die Entscheidung verändern, anstatt den Prozess zu analysieren. Während kognitive Fehler durch Aufklärung und Information der Entscheidungsträger korrigiert werden können, sind emotionale Vorurteile viel schwieriger zu vermitteln.

Emotional Biases

Einige der emotionalen Vorurteile, die identifiziert wurden, sind:

1. Verlustaversion ist ein Schlüsselmerkmal der Prospekttheorie, bei der die Menschen einen größeren Wert auf Verluste legen als auf Gewinne derselben Größe. Wegen der Verlustaversion nehmen die Leute mehr Risiko auf sich, anstatt eine Aktie mit Verlust zu verkaufen oder die Operationen eines verlierenden Unternehmens zu stoppen. Stattdessen neigen sie dazu, sich zu verdoppeln, in der Hoffnung, dass der Verlust schließlich zu einem Gewinn wird. Die mentale Angst, Papierverluste zu erkennen, zu überwinden, wird helfen, mit dieser emotionalen Voreingenommenheit umzugehen.
2. Der Hausgeld-Effekt ist, wenn Leute mehr Risiko eingehen, wenn sie Gewinne als Kapital investieren. Diejenigen, die Geld haben, werden daher anfällig dafür sein, diese Profite zu verlieren, anstatt sie weise einzusetzen. Lotterie-Gewinner, die ihre Millionen in kurzer Zeit sprengen, oder Händler, die nach einer Siegesserie erhebliche Verluste erleiden, sind gute Beispiele.
3. Overconfidence Bias ist die Illusion von überlegener Information oder einer überlegenen Fähigkeit, Informationen zu interpretieren. Die meisten Leute glauben, dass ihre Fähigkeiten und Voraussicht besser als der Durchschnitt sind, was dazu führen kann, dass die Menschen das Abwärtsrisiko unterschätzen, während sie das Aufwärtspotenzial überschätzen. Ein Teil der Selbstüberschätzung ist ein selbstverbesserndes Verhalten, bei dem Einzelpersonen versuchen, mehr Erfolg zu haben als erwartet, und selbstschützendes Verhalten, das die Schuld auf jemanden oder etwas anderes in der Fall eines Fehlers.
4. Status-quo-Bias ist die Tendenz eines Individuums, in seinen aktuellen Investitionen oder seinem Geschäftszweig zu verbleiben, anstatt sich zu ändern, selbst wenn eine Änderung gerechtfertigt ist. Dies kann erklären, warum Arbeitnehmer ihre Salden in der Altersvorsorge nur selten umschichten oder neu verteilen oder warum einige Unternehmen schwächeren Wettbewerbern gegenüber verlieren. Der
5. Endowment-Effekt dient dazu, einen bereits gehaltenen Vermögenswert höher zu bewerten, als wenn er nicht bereits gehalten wurde. Mit anderen Worten, Dinge, die Sie besitzen, sind von Natur aus wertvoller für Sie als Dinge, die Sie noch nicht besitzen. Die Wirkung besteht darin, zu lange am Verlust von Investitionen oder an durch Schenkungen oder Erbschaften gewonnenen Mitteln festzuhalten. Es kann auch zu einer Marktabkopplung zwischen dem Käufer eines Objekts und seinem Verkäufer führen, der irrational glaubt, dass er mehr wert ist als er ist.
6. Die Bedauernsabneigung entsteht durch das Ergreifen oder Nicht-Eingreifen aus Angst, dass die Entscheidung die falsche Entscheidung sein wird. Dies kann dazu führen, dass diejenigen, die schlechte Entscheidungen getroffen haben, defensiv handeln und andere in risikoarmen Anlagen bleiben, anstatt sich auf einen Handel einzulassen, der schiefgehen könnte. Dies begrenzt das Aufwärtspotenzial und ermöglicht eine Herdenmentalität.
7. Der Trugschluss des Spielers ist, wenn eine Rückkehr zum Mittelwert falsch vorhergesagt wird. Zum Beispiel kann ein Spieler, der Roulette in einem Casino spielt, fälschlicherweise glauben, dass eine "rote" Zahl fällig ist, bloß weil eine lange Kette von "schwarzen" Zahlen vor kurzem aufgetreten ist. Das ist falsch, weil jeder Dreh des Roulette-Rades eine unabhängige Studie ist, die sich nicht auf vergangene oder zukünftige Ergebnisse auswirkt. Investoren oder Geschäftseigentümer können Änderungen in den Grundlagen nicht sehen und fälschlicherweise annehmen, dass sich die Dinge wieder normalisieren werden. (Weitere Informationen finden Sie unter: Auswirkungen von Verhaltensverzerrungen auf Investitionsentscheidungen .)

The Bottom Line

Behavioral Finance beschreibt die Wege, auf denen Investoren und Entscheidungsträger irrational handeln können, sowohl aufgrund von kognitiven Fehlern als auch aufgrund von emotionalen Voreingenommenheiten. Menschen sind emotionale Wesen und es gibt keine Möglichkeit, dieses menschliche Element zu umgehen, wenn es um unternehmerische Entscheidungen geht. Das Verstehen dieser Fehler und Verzerrungen kann jedoch helfen, sie zu lindern, um bessere, rationellere Entscheidungen zu treffen, wenn es um Geschäfts- und Geldangelegenheiten geht. Behavioral Finance ist beschreibend, sie sagt uns ein wenig darüber, wie die reale Welt tatsächlich funktioniert, aber sie zielt noch nicht darauf ab, eine universelle Reihe von Schritten vorzuschreiben, um die volle Rationalität zu erreichen, die von der traditionellen Finanztheorie erwartet wird.