Die chinesischen Aktienmärkte fielen im vergangenen August auf ein Rekordtief, was die Anleger besorgt über die langfristige Nachhaltigkeit der chinesischen Wirtschaft machte. Obwohl sich der Markt teilweise von dem Zusammenbruch erholt hat, fragen sich die Anleger, ob weitere Schmerzen folgen werden oder ob der Rückgang im August nur eine vorübergehende Korrektur war. (Weitere Informationen finden Sie unter Die Ursprünge des Zusammenbruchs des chinesischen Aktienmarkts.)

Um die Antwort zu finden, schauen wir uns die vergangene Performance der chinesischen Märkte, die Entwicklungen seit dem Zusammenbruch und die zukünftige Richtung von politischen Entscheidungsträgern an. (Für mehr, siehe Top 6 Faktoren, die Investitionen in China vorantreiben)

Die historische Leistung

Ein kurzer Blick auf die vergangenen 20 Jahre zeigt, dass China auf lange Sicht viel besser abgeschnitten hat als die USA und Schwellenländer. Zwischen 1995 und 2015 ist der SSE Shanghai Composite Index der klare Gewinner im Vergleich zum S & P 500 Index (^ GSPC) und zum MSCI Emerging Markets Index, der durch den iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM EEMiShs MSCI Em Mk46. 86 +1 12% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ).

Graphischer Hinweis: Yahoo! Finanzen

Während die zahlreichen Kämme und Täler mit hohen Magnituden darauf hindeuten, dass chinesische Aktien nichts für schwache Nerven sind, haben sie sich auf lange Sicht besser als Aktien aus anderen Ländern entwickelt. Hohe Volatilität ist für China kein neues Phänomen, und langfristige Investoren haben sich angepasst. (Weitere Informationen finden Sie unter Ich lebe in den USA. Wie kann ich Aktien in China und Indien handeln?)

Der August-Crash

Der chinesische Aktienmarkt wurde mit rund 9 Dollar bewertet. 7 Billionen im Juni von Mitte 2014 bis Mitte 2015 sprang der Shanghai Composite Index um rund 140%.

Über die institutionelle Investitionsteilung hinaus wird der Aktienmarkt weiterhin hauptsächlich von chinesischen Privatanlegern getragen. Die sich verschlechternden Wirtschaftsdaten während des gleichen Zeitraums führten zu mehr Spekulationen über Konjunkturmaßnahmen seitens der Regierung, und diese Überzeugungen sorgten für höhere Bewertungen.

Obwohl der Absturz im August die Hoffnungen auf hohe Renditen für viele Anleger erschütterte, berichtet Bloomberg , dass sich seit dem Crash auch jede Woche neue Börsenhändler angehäuft haben.

Die 97 Millionen lokalen chinesischen Privatanleger scheinen über das langfristige Potenzial Chinas bullisch zu sein und haben seit dem Crash die Chance genutzt, Aktien zu niedrigen Preisen zu picken, und ihre hohe Beteiligung ist einer der Hauptgründe dafür, dass sich der Markt seit August teilweise erholt hat. Nach Bloomberg verzeichnete der Markt in 28 Wochen eine Zunahme der Zahl der registrierten Privatanleger, während die Händler größere Kredite für den Handel aufnahmen und die ausstehenden Margin-Schulden sieben aufeinander folgende Wochen seit dem Crash stiegen. CNN Money berichtet, dass 81% der chinesischen Kleinanleger aktiv mindestens einmal im Monat handeln, verglichen mit nur 53% in den USA.

Wirtschaft der chinesischen Märkte

Ein Großteil der jüngsten Turbulenzen Chinas ist das Ergebnis von die sich wandelnde Wirtschaft des Landes. Von einem traditionell sparsamen und konsumarmen Land verwandelt sich China allmählich in ein spar- und verbrauchsarmes Land.

Weltbankdaten zeigen, dass die chinesische Sparquote (in Prozent des Bruttoinlandsprodukts) eine der höchsten der Welt ist. Während die Industrieländer wie die USA und das Vereinigte Königreich im Jahr 2013 18% bzw. 12% ihres jeweiligen BIP einsparen konnten, sparte China 50% ein, was ebenfalls deutlich höher war als das des asiatischen Gegenstücks Indien (32%). %) und Russland (24%).

Solch große Mengen an Kapital, die bei den Ersparnissen untätig sind, erlauben viel Raum für konsumgetriebenes Wachstum. Da die bevölkerungsreichste Nation der Welt von hohen Ersparnissen zu hohen Investitionen übergeht, scheint die langfristige Geschichte fest zu sein. Es wird erwartet, dass das Wachstum durch das Sparkapital der lokalen Bevölkerung vorangetrieben wird, ohne von ausländischen Investoren abhängig zu sein.

Das Zukunftspotenzial

Der Übergang von einer exportorientierten Wirtschaft mit hohen Ersparnissen hin zu einer konsumgetriebenen Wirtschaft wird jedoch mehrere Jahre dauern, und der chinesische Markt wird gelegentlich unruhige Fahrt haben, wenn die Volatilität zunimmt. sehr hoch. Obwohl die wirtschaftlichen Zahlen kürzlich geschlagen wurden, sind sie immer noch vergleichsweise gesünder als die der Industrienationen, was auf den gestiegenen Reichtum chinesischer Individuen hindeutet.

Die akkumulierten Einsparungen der chinesischen Bevölkerung können aufgrund strenger lokaler Regulierungskontrollen nicht in ausländische Vermögenswerte investiert werden. Daher landet Geld in lokalen Immobilien oder in der lokalen Börse. Bei fallenden Hauspreisen wird das Geld kontinuierlich an die Börse gebracht.

In der jüngsten Vergangenheit hat China die Zinssätze gesenkt, seine Währung abgewertet und sektorspezifische Maßnahmen ergriffen, um die geldpolitische Lockerung voranzutreiben. Die Zinssätze sind jedoch immer noch hoch und lassen der Regierung zusätzliche Schritte zu. China behält eine der höchsten Reservenquoten für seine Banken bei, was es ermöglicht, viel Geld gemäß den Bedürfnissen des Landes zu verteilen.

Die unterstützende Rolle der Regierung

Das Geschäft in China wird stark von Regierungsbehörden beeinflusst. Internationale Investoren und Unternehmen haben seit langem Bedenken hinsichtlich des unterschiedlichen Niveaus der Unternehmensführung in chinesischen börsennotierten Unternehmen und wegen der mangelnden Transparenz ihrer Geschäftstätigkeit und Finanzberichterstattung. Die großen Börsenindizes Chinas werden von staatlichen Unternehmen dominiert, und die ineffizienten Geschäfte dieser Unternehmen sind besorgniserregend.

Aber es gibt positive Anzeichen für eine Reform und abnehmende Eingriffe der Regierung.

Zu ​​den jüngsten Maßnahmen gehört die Rücknahme des Verbots von Börsengängen und Short-Positionen, das während des jüngsten Marktcrashs verhängt wurde.Das Bankensystem wurde mit der Alibaba Group (BABA BABAAlibaba Grp187. 84 + 2. 53% Created with Highstock 4. 2. 6 ) für private Spieler geöffnet und Tencent erhielt Banklizenzen. Es gibt auch die Nachricht, dass sich China bis 2016 an das US-gestylte IPO-System anpasst, was viele Listungsanforderungen auslaufen lassen wird.

Die chinesische Regierung plant auch, Hongkong-Investmentfonds in China zu verkaufen. Die Märkte in Shanghai und Hongkong sollen angebunden werden, um mehr Routen für Investitionen in China zu ermöglichen. Langsam und stetig öffnen sich die chinesischen Behörden, um China zu einer freien Marktwirtschaft zu machen, aber in einem begrenzten Zuständigkeitsbereich der Regierung. (Weitere Informationen finden Sie in der chinesischen Regierung, um nicht mehr an den Börsen zu intervenieren.)

Die Sorgen

Die kurzfristigen Bedenken hinsichtlich einer Investition in den chinesischen Markt haben keine Wurzeln in China. Zum Beispiel war die ganze Welt misstrauisch gegenüber der US-Zinserhöhung, die im Dezember stattfand. China bekam auch die Prise, weil die USA sein größter Exportmarkt ist. Ein Großteil des Rückgangs auf den chinesischen Märkten war auf solche Stimmungen zurückzuführen, die bereits bei der Zinserhöhung in den USA berücksichtigt wurden.

Im sozialen Bereich wird die derzeitige große Erwerbsbevölkerung in China mittel- bis langfristig das Renteneintrittsalter erreichen. Die bald veränderte, aber derzeit geltende Ein-Kind-Politik könnte dazu führen, dass China mehr Rentner hat als junge Menschen mit Arbeitsplätzen. Darüber hinaus kann die begrenzte Verfügbarkeit von qualifizierten Arbeitskräften zu einem erheblichen Anstieg der Arbeitskosten führen, wodurch die Gewinnspannen der Unternehmen unter Druck geraten. In einem solchen Szenario einer schrumpfenden Belegschaft kann es schwierig sein, das Wachstum auf Kurs zu halten.

Sektorauswahl

Ein geeigneter Ansatz für chinesische Investitionen ist es, sektorspezifisch zu sein.

Bei den kurzfristigen Investitionen im Rahmen der US-Zinserhöhung sollten Rohstoffe vermieden werden. Es ist einer der wichtigsten Sektoren, die von Zinserhöhungen betroffen sind, was dazu führt, dass Geld aus den rohstoffproduzierenden Ländern gezogen und in die USA zurückgeführt wird. Auch Unternehmen mit hohen Schulden sollten vermieden werden, bis sich die Zinssätze stabilisieren. Ebenso sollte der Finanzsektor vermieden werden, da er sehr empfindlich auf Änderungen der Zinssätze reagiert.

Mittel- bis langfristige Anleger können jedoch die zeitweiligen Rückgänge nutzen, um Investitionen in diesen Sektoren zu erzielen.

Auch Technologieunternehmen haben in dieser volatilen Periode China gerettet.

Während des kürzlichen Absturzes, der Guggenheim China Technology ETF (CQQQ CQQQClaymore Tr 262. 28 + 3. 18% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), Global X China Technology ETF ( QQQC QQQCGbl X Chn Tech30.67 + 1.92% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), und der KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB KWEBKrSh CSI Ch Int58. 67+ 2. 09% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) mit Renditen zwischen 25% und 34%. Diese börsengehandelten Fonds verfolgen chinesische Technologieunternehmen, einschließlich solcher im Internet- und E-Commerce-Markt.

Chinesische Technologie-ETFs haben sich weit besser entwickelt als die U.S. technologieorientierter ETF, Technologiewahlsektor SPDR Fund (XLK XLKSel Sct Tech63. 63 + 0. 22% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), der die größten US-amerikanischen Technologieunternehmen erfasst einschließlich Microsoft (MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) und Apple (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% > Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ). Es gibt einen großen Schub von der Regierung für den Technologiesektor. Präsident Xi Jinping sagte, er sehe China als "ein Land, das von hochwertigen Technologieunternehmen dominiert wird und weniger auf traditionelle Industrien wie Industrie und Bauwesen angewiesen ist."

Andere Industrien erhalten Unterstützung durch saubere Energie, Kohle und Abwasserbehandlung. weil die Verschmutzung zu einem Hauptanliegen wird. Investoren, die zu langfristigen Investitionen bereit sind, sollten chinesische Unternehmen in diesen Branchen in Betracht ziehen.

The Bottom Line

Angesichts der hohen Einmischung seitens der Regierung sollten Anleger in chinesischen Aktien aufmerksam bleiben. politische Aktualisierungen und Stellungnahmen von Chinas Marktführern: Anleger, die auf der Suche nach gesunden Renditen aus chinesischen Anlagen sind, sollten auf langfristige Spiele vorbereitet sein, und Anleger mit kurzfristigem Horizont sollten genau beobachten, welche Branchen die Regierung voraussichtlich unterstützen wird. mehr, siehe Top 3 ETFs für Investitionen in China)