Seit mehr als drei Jahrzehnten ist Renaissance Technologies, eine der weltweit erfolgreichsten Hedgefonds-Firmen, in Geheimnisse verstrickt. Ihre Geheimnisse werden von Angestellten überwacht, die so loyal sind, dass nur wenige die Firma verlassen. Sein Gründer, Jim Simons, war ein NSA-Codebreaker, bevor er beschloss, seine berühmten mathematischen Fähigkeiten zu nutzen, um Geld an den Finanzmärkten zu verdienen. In den folgenden 30 Jahren baute er mit seinem Team von Wissenschaftlern und Mathematikern (er weigerte sich, Finanz- oder Unternehmensabsolventen einzustellen) einen Hedge-Fonds mit einem Volumen von 65 Milliarden US-Dollar auf, der durchweg spektakuläre Erträge erwirtschaftete.

Das Rätsel von Renaissance Technologies ist das höchste Honorar, das in der Hedge-Fonds-Branche erhoben wird. Während die meisten Hedgefonds 2% Verwaltungsgebühren und 20% Performancegebühren verlangen, werden für Renaissance 5 und 44% berechnet. Das bedeutet $ 3. 2 Milliarden jährliche Verwaltungsgebühren unabhängig von der Performance des Fonds. Es wird geschätzt, dass Simons ein jährliches Gehalt von bis zu 2 Milliarden Dollar mit nach Hause genommen hat. Es stellt sich oft die Frage, wie Simons diese hohen Gebühren rechtfertigen kann. Obwohl die zurückgezogenen Simons damit zufrieden sind, die Ergebnisse für sich sprechen zu lassen, ist dies eine Aufschlüsselung dessen, wie er seine Gebühren rechtfertigen könnte.

Was genau macht Renaissance-Technologien?

Nur wenige Menschen können sogar vorgeben, genau zu wissen, was Renaissance tut, um übergroße Renditen zu erzielen, vor allem, weil ihre proprietären quantitativen Strategien ein streng gehütetes Geheimnis sind. Bekannt ist, dass die Renaissance-Handelsmodelle jährlich bis zu 39 Millionen Trades in Aktien, Optionen, Futures, Währungen und anderen Finanzinstrumenten ausführen, um kleine Preisanomalien zu finden, die zu Gewinnen führen. Das Portfolio hält zu jedem Zeitpunkt Tausende von Positionen, aber keiner von ihnen wird sehr lange gehalten. In einem seltenen öffentlichen Auftritt enthüllte Simons Folgendes: "… wir betrachten Anomalien, die klein und kurz sein können. Wir machen unsere Prognose. Dann, kurz danach, überdenken wir die Situation und revidieren unsere Prognose und unser Portfolio. Wir sind immer rein und raus und raus und rein. Wir sind also auf Aktivität angewiesen, um Geld zu verdienen. "Sobald es eine Anomalie entdeckt, baut das Unternehmen ein Hochfrequenzhandelsmodell auf, das die Daten einbezieht, und das Modell bestimmt, was gekauft und verkauft werden soll. Die Trader führen dann die Trades aus. Für diejenigen, die sich mit den Feinheiten einer solchen Operation und der enormen Menge an intellektueller Intelligenz auskennen, die zur Ausführung dieser Operation erforderlich ist, sind die Gebühren mehr als gerechtfertigt.

Das Ende begründet die Gebühren

Nach einigen Schätzungen erzielte Renaissance zwischen 1994 und 2014 eine durchschnittliche jährliche Rendite von 71,8%. Von 2001 bis 2013 war die schlechteste Wertentwicklung des Fonds ein Anteil von 21%. gewinnen.Noch beeindruckender war der Gewinn von 98,2% während eines der schlimmsten Börsencrashs seit Jahrzehnten, als der S & P 500 38,5% verlor. Wenn Sie das Glück hatten, in den letzten zwei Jahrzehnten mit Renaissance zu investieren, könnten Sie zu dem Schluss kommen, dass sich die hohen Gebühren gelohnt haben. In einer Zeit, in der viele Hedgefonds ihre Managementgebühren aufgrund schlechter Leistungen reduziert haben, kann Renaissance auf eine gleichbleibende Erfolgsbilanz bei Überleistungen verweisen.

Simons sagte zu seinen hohen Honoraren in einem Interview: "Wir haben gute Renditen erzielt. Die Leute wurden sehr wütend: "Wie können Sie so hohe Gebühren verlangen? Ich sagte: Okay, du kannst dich zurückziehen. Aber wie kann ich mehr bekommen? fragten die Leute. "Das ist keine Rechtfertigung dafür, hohe Gebühren zu verlangen, aber es ist sehr nahe gekommen, weil wir es können. "Wie bei allem anderen kommt es auf Angebot und Nachfrage an. Wenn der Fonds als bester quantitativer Fonds der Welt eine Gebühr von 5% verlangen kann und die Investoren immer noch anzieht, sollte er dies tun.