Leveraged Exchange Traded Funds (ETFs) und Optionen sind zwei Anlageinstrumente, die von Anlegern genutzt werden, die Hebelwirkung nutzen wollen, um die Renditen eines bestimmten Kapitals zu erhöhen. Ein Optionsvertrag gewährt dem Inhaber das Recht, 100 Aktien einer bestimmten Aktie zu einem bestimmten Preis am Tag des Ablaufs des Kontrakts zu handeln. Diese Kontrakte können vor Ablauf des Verfalldatums verkauft werden, so dass Anleger Gewinne aus Kursschwankungen von 100 Aktien realisieren können, ohne tatsächlich alle diese Aktien zu kaufen oder zu verkaufen. Leveraged-ETF-Inhaber profitieren von Merkmalen, die nicht von Optionsinhabern geteilt werden, wie beispielsweise überlegene Liquidität, Schutz vor Totalverlust und intuitive Bewertung.

Risiko eines Totalverlusts des Kapitals

Während ETFs ein gewisses Risiko eines totalen Kapitalverlusts mit sich bringen, ist es weitaus häufiger, dass Optionen aus dem Geld auslaufen als für ETFs, die alle ihre Verluste erleiden. Wert. Eine Aktie befindet sich im Geld, wenn ihr Preis über dem Ausübungspreis einer Call-Option oder unter dem Ausübungspreis einer Put-Option liegt. Anleger können Optionen im Geld ausüben, um Transaktionen zu attraktiven Preisen durchzuführen und Gewinne zu erzielen. Die Wahrscheinlichkeit drastischer Schwankungen des Preises der zugrunde liegenden Aktie sinkt mit dem Ablauf des Verfallsdatums, was bedeutet, dass die Beziehung zwischen dem Aktienkurs und dem Ausübungspreis mit zunehmender Laufzeit immer wahrscheinlicher wird. Out-of-the-money-Optionen haben zum Verfalldatum keinen Wert, weil es den Inhabern besser ist, den Kontrakt nicht auszuüben.

Mit Leveraged ETFs können Anleger erhebliche Verluste erleiden, wenn die Werte der zugrundeliegenden Aktien sinken, aber das Risiko eines Totalverlustes wird drastisch durch Diversifizierung der Bestände des Fonds verwässert. ETFs und Exchange Traded Notes (ETNs) sind mit einem Emittentenrisiko behaftet, da die Depotbank scheitern könnte. Dieses Risiko wird jedoch in ETFs minimiert, da ihre Vermögenswerte im Allgemeinen von denen der Depotbank oder der Agenten getrennt sind. ETF-Vermögenswerte sind somit vor den Konkurs- oder Zahlungsausfällen geschützt. Daher weisen gehebelte ETFs ein geringeres Risiko eines Totalverlustes von Kapital auf als Optionen, obwohl beide Anlageklassen ein relativ hohes Risiko aufweisen.

Liquidität

Es gibt eine Vielzahl von Optionen auf ein bestimmtes Wertpapier, so dass das tägliche Handelsvolumen von der Zeit bis zum Ablauf und dem aktuellen Preis im Verhältnis zum Ausübungspreis abhängig ist. Optionen haben in der Regel ein geringeres Handelsvolumen im Vergleich zu ETFs, und bestimmte Kontrakte können ein sehr niedriges Volumen aufweisen, wenn die Nachfrage nach den angegebenen Bedingungen begrenzt ist. Betrachten Sie den PowerShares Ultra S & P500 ETF (NYSEARCA: SSO), der im Mai 2016 ein durchschnittliches 45-tägiges Handelsvolumen von 3,1 Millionen Aktien hatte. Dieses Volumen ist höher als der von Standard & Poor's 500 Indexoptionen oder -optionen. SPDR S & P 500 ETF (NYSEARCA: SPY).

Geringes Volumen verhindert die Fähigkeit eines Anlegers, seine Position zu aktuellen Marktpreisen rechtzeitig zu liquidieren. Illiquide Wertpapiere weisen im Allgemeinen breitere Geld-Brief-Spannen auf, was zu ungünstigeren Bedingungen für Investoren führt, die diese Lücke schließen. Dies kann die Renditen für Anleger erheblich reduzieren, selbst wenn eine Strategie erfolgreich ausgeführt wird. ETF-Inhaber leiden weniger unter den erodierenden Faktoren der Illiquidität, da gehebelte ETFs häufig liquider sind als die entsprechenden Optionen.

Komplexität und Eignung

Aktienkurse sind intuitiv, da sie theoretisch die Bewertung aktueller und zukünftiger Fundamentaldaten von Marktteilnehmern darstellen. Beliebte Preismodelle wie Discounted Cash Flow können kompliziert sein, erfordern jedoch eine geringe Anzahl von Eingaben und relativ einfache Mathematik. Leveraged ETFs fügen eine weitere Komplexitätsebene hinzu, verändern jedoch die Bewertungsmethodik nicht konzeptionell. Wenn Anleger Aktienbewertung, Portfoliogewichtung und Hebelwirkung verstehen, sind ETFs intuitive Produkte.

Optionen sind Derivatekontrakte, die noch komplizierter sind als die zugrunde liegenden Wertpapiere. Sie sind auch sehr zeitempfindlich. Das populäre Black-Scholes-Preismodell ist eine Differentialgleichung, die für ein besseres Verständnis anspruchsvollere Fähigkeiten erfordert. Die Anwendung grundlegender Optionsprinzipien reicht möglicherweise nicht aus, um Gewinne auf dem Optionsmarkt zuverlässig zu sichern, da diese Instrumente weniger intuitiv sind als Aktien, was bedeutet, dass Optionen nicht für alle Anleger geeignet sind. Dies ist besonders relevant, wenn sie als Hebelstrategie und nicht als Absicherung eingesetzt werden.