Der Begriff des Risikos ist für die Investitionsplanung von grundlegender Bedeutung. Anleger mit höheren Risikotoleranzen sind bereit, ein größeres Risiko einzugehen, um ihre finanziellen Ziele zu erreichen, und solche mit niedrigeren Risikotoleranzen nicht.

Aber die Quantifizierung des Risikos, das ein Kunde zu übernehmen bereit ist, kann zumindest in einigen Fällen eine trügerisch schwierige Aufgabe sein. Während viele Berater die Verwendung von Fragebögen und anderen ähnlichen Werkzeugen verwenden, um diese Eigenschaft bei ihren Kunden zu bestimmen, kann es erforderlich sein, auf einer tieferen Ebene eine Analyse der wahren Risikotoleranz eines Klienten durchzuführen. Hier ist der Grund. (Zum diesbezüglichen Lesen, siehe: Ermittlung des Risikos und der Risikopyramide. )

Risikotoleranz vs. Risikowahrnehmung

Obwohl die meisten Analysten die vergangene Performance einer Investition nutzen, um zukünftige Ergebnisse zu prognostizieren, funktioniert dieser Ansatz nicht immer, wenn Berater versuchen, die Risikotoleranz ihrer Kunden zu bestimmen. .. Dies liegt daran, dass die jüngste Marktaktivität im Verstand des Kunden weitaus mehr hervorstechen kann als die langfristige Performance, und dies kann die Risikotoleranz des Kunden in vielen Fällen ungenau färben.

Zum Beispiel tendierten Kunden, die die Verluste, die mit der Subprime-Hypothekenschmelze von 2008 einhergingen, ertrug, oft dazu, Aktien für immer abzuschwören. Aber diejenigen, die auf lange Sicht verloren haben, da sich die Märkte von diesem Debakel mehr als erholt haben. Aber ein Fragebogen zur Risikobereitschaft, der den Kunden kurz nach diesem Ereignis vorgelegt wurde, wurde oft mit tiefer Skepsis gegenüber dem Markt beantwortet, obwohl er nur seinem historischen Muster folgte.

Die meisten Umfrageteilnehmer von Risikotragfähigkeits-Fragebögen werden sich lebhafter an die jüngsten Marktaktivitäten erinnern als an weiter entfernte Erinnerungen - abgesehen von den wirklich schlechten Zeiten, in denen ihre Portfolios um einen erheblichen Prozentsatz zurückgingen. Dies bedeutet, dass die Antworten auf viele Risikotoleranzfragen oft auf unvollständiger Erfahrung und wahrnehmungsbedingter Voreingenommenheit basieren, was dazu führen kann, dass diese Fragebögen weniger nützlich werden.

Die Kernfrage hierbei ist, dass Risikobereitschaft für die meisten Kunden im Wesentlichen ein unveränderlicher Faktor ist - wie die grundlegenden Eigenschaften ihrer Persönlichkeit. Ihre Risikowahrnehmung schwankt jedoch typischerweise mit der aktuellen oder aktuellen Performance der Märkte, und diese Wahrnehmung findet oft ihren Weg in die Antworten auf Risikotoleranzfragebögen. (Zum diesbezüglichen Lesen, siehe: Risikotoleranz erzählt nur die halbe Geschichte. )

Andere Möglichkeiten, Risiken zu messen

Tyler Nunnally, der US-Stratege für FinaMetrica, ein Unternehmen, das sich auf das Testen von Risiken spezialisiert hat Toleranz, erklärt, wie das funktioniert. "Risikowahrnehmung ist ein Geisteszustand und kann volatil sein", sagte er. "Risikotoleranz ist ein inhärentes Verhaltensmerkmal, wie Introversion oder Extroversion, und als solches ist sie über die Zeit ziemlich stabil.Der Punkt der Risikotragfähigkeitsbeurteilung besteht darin, sicherzustellen, dass die Kunden emotional mit Investitionen in guten und schlechten Zeiten zufrieden sind, so dass sie das Muster des Kaufs und des Verkaufens vermeiden und ihre Finanzpläne einhalten können. "

Seine Firma vertreibt eine Reihe psychometrisch basierter Risikotoleranztests für Finanzberater, Institutionen und Privatanleger, die eine Reihe von Risikotoleranzen von konservativ bis aggressiv abbilden Die Fragebögen helfen den Nutzern letztendlich, die Arten von Investitionen zu bestimmen, mit denen sie sich wohlfühlen und Niedergeschlagenheit der Märkte Nunnally erklärt, dass ein richtig gestalteter Risikotoleranz-Fragebogen die gleichen Antworten hervorrufen wird, wenn er in der Zukunft wieder aufgenommen wird.Natürlich werden einige Investoren, die sich im Laufe der Zeit mit dem Risiko wohler fühlen, ihre Antworten basierend auf ihren Erfahrungen entsprechend ändern. Kunden, die gute Ergebnisse in ihren Portfolios sehen, können sich wohler fühlen, wenn sie ein größeres Risiko eingehen.

Howev Nicht alle Berater sind Befürworter von Fragebögen, um eine echte Bewertung der Risikotoleranz eines Kunden zu erhalten. Viele von ihnen glauben, dass die Antworten der Kunden auf diese Fragen zu voreingenommen sind, um verlässlich zu sein. Rob Brown, ein geprüfter Finanzanalyst, der als Chief Investment Officer bei United Capital arbeitet, ist der Ansicht, dass viele Risikotragfähigkeitsbewertungen nur als CYA-Dokumente für Berater funktionieren und viele Psychologen und andere Akademiker Risikobewertungsfragebögen für viel Koje halten. (Zum diesbezüglichen Lesen siehe: Verstehen Sie das Investitionsrisiko? )

"Wenn Sie mit Menschen arbeiten, verstehen Sie, dass das Risiko eine komplexe, nuancierte Angelegenheit ist", sagte Brown. Ein dynamisches, lebendes Phänomen. Um es als eine eindimensionale, statische Zahl zu charakterisieren, endet mehr Schaden als Nutzen. " Brown sagt, dass diese Tests in vielen Fällen zu Ergebnissen führen können, die für das Wohl des Klienten zu bullisch oder bärisch sind, da sie von der jüngsten Markt- und Portfolio-Performance abhängen. Er behauptet auch, dass Kunden mit einem Finanzberater zusammenarbeiten sollten, um einen Finanzplan zu erstellen, der ihre Endziele stärker berücksichtigt als ihre Risikotoleranz. Nach Browns Ansicht erlauben Kunden, die Portfolios basierend auf Risikotoleranz aufbauen, ihren Schwänzen, mit dem Hund zu wedeln.

The Bottom Line

Die Risikotoleranz ist immer ein grundlegender Baustein des Anlageportfolios eines Kunden. Aber um herauszufinden, wie groß das Risiko ist, das ein Klient wirklich eingenommen hat, kann mehr erforderlich sein als die Fertigstellung eines einfachen Fragebogens, und Berater können klug sein, ausgefeiltere Tests anzuwenden, die tiefere Informationen über den Appetit ihrer Kunden aufdecken können. Risiko. (Zum diesbezüglichen Lesen siehe: Die Jahreszeiten des Lebens eines Anlegers. )